A medida que se acerca la Navidad, los mercados de criptomonedas están experimentando una liquidez más escasa y un apalancamiento reducido, lo que aumenta el riesgo de oscilaciones de precios a corto plazo. Una expiración masiva de opciones a fin de año puede impulsar la volatilidad, pero la historia sugiere que cualquier movimiento durante las fiestas tiende a desaparecer en enero.
Bitcoin entra en mercados navideños escasos mientras se acercan las opciones
Bitcoin se dirige hacia la semana de Navidad atrapado en un rango de negociación ajustado, incluso cuando el oro alcanza nuevos máximos históricos. Con muchos traders alejándose por las fiestas, la liquidez ha caído drásticamente en los mercados de criptomonedas, preparando el escenario para una acción de precios potencialmente volátil pero de corta duración.
Datos recientes muestran una clara reducción en la asunción de riesgos. El interés abierto en futuros perpetuos de Bitcoin cayó aproximadamente $3 mil millones durante la noche, mientras que el ether experimentó una disminución de $2 mil millones. En lugar de rotar hacia nuevas operaciones, los traders parecen estar cerrando posiciones por completo. Esta reducción en el apalancamiento generalmente reduce el riesgo sistémico, pero los libros de órdenes más delgados significan que los movimientos bruscos hacia arriba o hacia abajo aún pueden ser exagerados.
La estacionalidad también está en juego. Según la nota de mercado del 23 de diciembre de QCP, Bitcoin ha registrado oscilaciones del 5% al 7% durante el período navideño, a menudo impulsadas menos por fundamentos y más por flujos relacionados con derivados.
Expiración de opciones
La expiración de opciones de esta semana es inusualmente grande. Alrededor de 300,000 opciones de BTC, que representan aproximadamente $23.7 mil millones en valor nocional, están por expirar, junto con aproximadamente 446,000 contratos vinculados al ETF de Bitcoin spot de Blackrock (IBIT).
Más de la mitad del interés abierto total de Deribit está concentrado en la expiración del Boxing Day. Los niveles clave de strike están agrupados en $85,000 y $100,000, con una zona de “dolor máximo” cerca de $95,000. Notablemente, el interés abierto en las opciones put de $85,000 ha disminuido en los últimos días, mientras que la posición en calls de $100,000 se ha mantenido estable, lo que sugiere un optimismo cauteloso para un rally de fin de año, aunque con convicción limitada.
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Los indicadores de estrés del mercado también están disminuyendo. Las reversals de riesgo de Bitcoin, que reflejan el equilibrio entre la demanda de opciones alcistas y bajistas, se han vuelto menos negativas en comparación con el mes pasado. Aunque la protección a la baja todavía tiene un prima, el sentimiento se está normalizando gradualmente.
A pesar de estos factores, los movimientos impulsados por las fiestas tienden a revertirse. A menos que una ruptura decisiva restablezca las expectativas, es probable que Bitcoin permanezca en rango hasta que la liquidez y la participación vuelvan en enero.
Preguntas frecuentes 🎄
- ¿Por qué está aumentando la volatilidad de Bitcoin antes de Navidad?
La liquidez escasa durante las fiestas y el apalancamiento reducido aumentan el riesgo de oscilaciones exageradas de precios a corto plazo.
- ¿Qué papel juega la expiración de opciones a fin de año?
Alrededor de $23.7 mil millones en opciones de BTC y contratos vinculados a IBIT expiran esta semana, lo que puede amplificar la volatilidad.
- ¿Están los traders posicionados alcistas o bajistas de cara a fin de año?
La posición muestra un optimismo cauteloso, con llamadas de $100,000 estables y una demanda de puts bajistas en disminución.
- ¿Las movimientos de precios durante las fiestas suelen durar?
Históricamente, las oscilaciones en período navideño tienden a desaparecer en enero a medida que la liquidez y la participación regresan.
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