Le 1er février, le marché du Bitcoin a connu une forte volatilité, avec des prix passant brièvement sous la barre des 75 000 $—soit une baisse de plus de 30 % par rapport à son sommet historique.
Selon les données de la société d’analyse stratégique CryptoQuant, la capitalisation réalisée du Bitcoin s’est pratiquement stabilisée, ce qui indique que de nouveaux capitaux ont cessé d’affluer sur le marché. Il est à noter que, malgré la correction marquée du marché, des entreprises telles que Strategy n’ont pas modifié leur stratégie d’investissement en Bitcoin.
01 Turbulences sur le marché
Le marché des cryptomonnaies traverse actuellement d’importantes fluctuations de prix. Le 2 février 2026, le cours du Bitcoin est brièvement passé sous les 75 000 $, avant de clôturer à 76 524,86 $. Ce recul marque un nouveau point bas qui n’avait plus été observé depuis avril 2025.
En seulement 24 heures, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies s’est réduite d’environ 111 milliards de dollars, avec près de 1,6 milliard de dollars de positions à effet de levier liquidées—principalement sur Bitcoin et Ethereum.
Par rapport au sommet historique de 126 100 $ atteint en octobre 2025, le Bitcoin a désormais chuté d’environ 38 %. Et il n’y a pas que le Bitcoin : des jetons majeurs comme Ethereum et Solana ont également subi des baisses marquées, illustrant une faiblesse généralisée du marché.
02 Stratégies des entreprises
Face à l’inquiétude généralisée du marché, Strategy—le plus grand détenteur de Bitcoin coté en bourse—affiche actuellement plus de 900 millions de dollars de pertes latentes sur ses 712 647 Bitcoins.
Fait surprenant, malgré ces pertes latentes substantielles, Strategy n’a pas modifié son approche. En réalité, l’entreprise a annoncé une augmentation de 25 points de base du taux de dividende de février pour ses actions privilégiées perpétuelles (STRC), le portant à 11,25 %.
Michael Saylor a déclaré que cette mesure permettra à l’entreprise de lever des capitaux supplémentaires via l’émission d’actions, afin d’augmenter encore ses avoirs en Bitcoin. Cela témoigne clairement d’une confiance à long terme dans le Bitcoin, qui demeure intacte malgré d’importantes pertes latentes.
03 La narrative du "gold numérique" mise à l’épreuve
Le Bitcoin s’est longtemps positionné comme un "gold numérique", mais la performance récente du marché remet en question cette narrative. Alors que l’or a atteint un sommet historique à 5 600 $ l’once, le prix du Bitcoin a continué de reculer.
Les données montrent que la corrélation glissante sur 30 jours entre le Bitcoin et l’indice Nasdaq 100 a atteint 0,80 en janvier 2026, soit son plus haut niveau depuis près de quatre ans.
Cela suggère que le Bitcoin se comporte davantage comme une action technologique à haut risque que comme une valeur refuge traditionnelle.
Lors de la dernière période de tensions géopolitiques, le Bitcoin a chuté de 6,6 %, tandis que l’or a progressé de 8,6 %, soulignant encore les limites du Bitcoin comme actif de couverture.
04 Évolution de la structure du marché
L’approbation des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis en janvier 2024 a été saluée par beaucoup comme une étape majeure pour la légitimité des cryptomonnaies, mais elle a peut-être modifié involontairement le rôle du Bitcoin sur le marché.
Des recherches indiquent que l’approbation des ETF a changé le schéma de corrélation entre le Bitcoin et le S&P 500, rendant le Bitcoin plus proche d’un actif à risque traditionnel que d’une valeur de couverture indépendante.
Dans le cadre des ETF, les flux de capitaux qui auraient pu se diriger vers l’or se tournent désormais vers le Bitcoin, mais principalement pour des raisons spéculatives plutôt que de couverture.
Récemment, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré quatre jours consécutifs de sorties nettes totalisant 1,62 milliard de dollars, ce qui indique que les investisseurs institutionnels réduisent leur exposition au marché des cryptomonnaies.
05 Le défi de la liquidité
Un autre enjeu majeur pour le marché du Bitcoin concerne la baisse de la liquidité. Les premiers détenteurs de Bitcoin, qui ont bénéficié de mois d’achats soutenus par les ETF Bitcoin au comptant et Strategy, commencent désormais à prendre leurs bénéfices.
L’analyse on-chain révèle que les "anciennes pièces" continuent d’affluer vers les plateformes d’échange, ce qui indique une pression vendeuse persistante. Ce "surplomb des vendeurs" contraste fortement avec le marché de l’or, où les achats continus des banques centrales offrent un soutien structurel solide aux prix de l’or.
Les données du marché montrent que les volumes d’échange au comptant pour le Bitcoin et les altcoins ont atteint leur niveau le plus bas depuis novembre 2023, créant un environnement de liquidité de plus en plus restreint.
L’analyste Willy Woo décrit le marché actuel comme une "ville fantôme", soulignant que le mempool du Bitcoin et les frais de transaction ont chuté à des niveaux historiquement bas, reflétant une forte baisse de l’activité on-chain.
06 Réponses des détenteurs institutionnels
Face aux défis du marché, les principales entreprises détentrices de Bitcoin adoptent plusieurs stratégies :
Augmentation des dividendes pour financer les achats : Strategy a relevé le taux de dividende de ses actions privilégiées perpétuelles (STRC), offrant ainsi à l’entreprise davantage de capitaux pour acquérir du Bitcoin supplémentaire.
Maintien de stratégies de conservation à long terme : Malgré des pertes latentes, des sociétés comme Strategy ne montrent aucune intention de vendre leurs Bitcoins. Les données de Chaincode Labs indiquent que l’entreprise continue d’accumuler du Bitcoin.
Les plateformes d’échange réagissent également : Gracy Chen, PDG de Bitget, a déclaré que la plateforme a continué d’augmenter ses avoirs en Bitcoin de janvier 2025 à janvier 2026, le solde BTC de la plateforme "n’ayant pratiquement fait que croître". En tant que plateforme d’échange de premier plan, Gate offre également aux investisseurs un environnement sécurisé et fiable pour le trading de Bitcoin.
07 Comment les investisseurs peuvent s’adapter à la situation actuelle
Pour les investisseurs particuliers, une approche prudente mais non excessivement pessimiste est recommandée dans le contexte actuel :
Se concentrer sur les tendances à long terme : Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant, souligne que tant que les grands détenteurs comme Strategy ne commencent pas à vendre leurs Bitcoins, une chute cyclique profonde de 70 % est peu probable. Le repli actuel devrait plutôt se résoudre par une période prolongée de consolidation latérale, plutôt que par un rebond rapide.
Maintenir une discipline d’investissement : Dans le contexte actuel, il est particulièrement important de suivre une stratégie d’investissement disciplinée. Gate suggère que les investisseurs peuvent atténuer la volatilité en optant pour des investissements réguliers à montant fixe.
Porter une attention particulière à la gestion des risques : Le trading à effet de levier est particulièrement risqué dans ce contexte. Avec près de 1,6 milliard de dollars de positions à effet de levier liquidées au cours des dernières 24 heures, les investisseurs sont invités à utiliser l’effet de levier avec prudence.
Les marchés baissiers tendent à se traduire par des phases prolongées de consolidation. Lorsque l’or et l’argent subissent des corrections marquées, la réaction du Bitcoin reste souvent limitée, ce qui tempère les attentes concernant les cryptomonnaies en tant que valeur refuge alternative.
Les données du marché montrent que le prix du Bitcoin est brièvement passé sous les 75 000 $, et que les avoirs en Bitcoin de Strategy font désormais face à plus de 900 millions de dollars de pertes latentes. Pourtant, Saylor semble regarder au-delà des fluctuations actuelles, se concentrant sur l’augmentation des dividendes des actions privilégiées et prévoyant de lever davantage de capitaux pour renforcer les avoirs en Bitcoin.
Dans les heures les plus sombres, les entreprises cotées détenant du Bitcoin ont choisi de maintenir leur position.
