Le retour du président américain Donald Trump à la Maison Blanche a d’abord stimulé l’optimisme sur les marchés de la cryptographie et Bitcoin (BTC) a atteint son niveau le plus élevé de tous les temps en janvier, et les actions américaines ont également suivi.
Cependant, selon le rapport du premier trimestre 2025 de la société d’analyse blockchain Kaiko, l’application rapide des tarifs douaniers par Donald Trump a introduit une nouvelle incertitude, provoquant une volatilité et un retrait des activités de trading, ce qui a rendu cet élan haussier de courte durée.
Kaiko a rapporté que le volume des transactions hebdomadaires pour Bitcoin, Ethereum et les 10 premières altcoins a diminué de 30 % par rapport aux niveaux observés avant les élections de novembre 2024. Le volume hebdomadaire moyen s’est établi à 266 milliards de dollars au premier trimestre. La principale raison de cette baisse est la diminution de la demande pour les altcoins et, en particulier, l’appétit prudent pour le risque sur les bourses offshore.
Les analystes de Kaiko ont écrit : « La volatilité des altcoins a augmenté au début de 2025, atteignant des niveaux historiques ou tous les temps pour certains jetons, notamment Cardano (ADA) » et ont ajouté : « La volatilité de Bitcoin a également montré une forte augmentation, passant de 34 % en février à 51 % en mars. »
Cette différence de volatilité croissante entre Bitcoin et les altcoins a amené certains investisseurs à devenir plus averses au risque et a dissuadé l’entrée sur les marchés des altcoins au milieu de préoccupations macroéconomiques plus larges.
Malgré la domination du Bitcoin, il n’était pas immunisé contre la turbulence du marché au premier trimestre. Le BTC a perdu 12 % de sa valeur au cours du trimestre, enregistrant ainsi sa pire performance depuis 2018, et se négocie actuellement à environ 25 % en dessous de son sommet de janvier. Néanmoins, il a mieux performé que la plupart des altcoins, en particulier les jetons dans les secteurs de l’intelligence artificielle et des memecoins, dont les pertes moyennes dépassent 50 %.
L’analyste de Kaiko, Dessislava Aubert, a déclaré : “Bien que les attentes concernant les baisses de taux d’intérêt aux États-Unis aient augmenté, ce n’est pas le type de virage accommodant que les marchés espéraient” et a ajouté : “Le sentiment d’aversion au risque a exercé une pression tant sur les actions que sur les actifs cryptographiques.”
Malgré un premier trimestre tumultueux, les analystes croient que le deuxième trimestre pourrait apporter une nouvelle dynamique. Historiquement, les marchés de la cryptomonnaie ont tendance à mieux performer au cours du deuxième trimestre, et plusieurs catalyseurs à venir pourraient soutenir ce modèle.
Adam McCarthy de Kaiko a montré que la capitalisation de Bitcoin était un déclencheur important. Il a indiqué que si les produits négociés en bourse, tels que les (ETP), obtiennent l’approbation réglementaire, les altcoins pourraient également en bénéficier de manière similaire. Actuellement, plus de 40 demandes d’ETF liées à la cryptographie attendent d’être examinées par le nouveau président de la SEC, Paul Atkins, et son équipe.
McCarthy a déclaré : « S’il y a une course haussière dans la seconde moitié de 2025, les altcoins devront également connaître un achat similaire. » Il a ajouté : « Le lancement des ETF et d’autres produits d’investissement pourrait considérablement augmenter la demande. »
L’écosystème des stablecoins en expansion est également un autre signal prometteur. L’offre totale de stablecoins a augmenté de 33 % depuis la fin de 2024, dépassant 230 milliards de dollars. Kaiko a noté que la croissance dans ce segment dominé par l’USDT et l’USDC est généralement survenue avant les rallies sur les marchés crypto plus larges.
Les analystes de Kaiko ont conclu que la clarté politique continue et le ralentissement macroéconomique, ainsi qu’un dollar américain potentiellement plus faible, pourraient aider le Bitcoin à se détacher des actifs traditionnels au cours des mois à venir.
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