【chiffrement ETF réglementation brisée】Cboe et NYSE soumettent un cadre de cotation standardisé, l'approbation des fonds de chiffrement pourrait entrer dans "la voie rapide".

Les deux grandes plateformes d’échange américaines, Cboe BZX et NYSE Arca, ont soumis une proposition à la SEC visant à établir un cadre de cotation standardisé pour les fonds négociés en bourse (ETF) en crypto-monnaie. Si cette proposition est approuvée, elle supprimera le processus d’approbation des cas individuels, qui peut durer jusqu’à 240 jours (processus 19b-4), permettant aux ETF d’actifs numériques comme Bitcoin et Ethereum, répondant aux normes définies, de se cotiser plus rapidement. Cette initiative fait suite à l’approbation par la SEC du mécanisme de rachat physique des ETF Bitcoin/Ethereum et à la publication par la Maison Blanche d’un plan d’intégration des actifs numériques, marquant une évolution rapide de l’environnement réglementaire en matière de crypto.

【Proposition centrale : construire un canal d’introduction standardisé pour les ETF de crypto】 Les principales plateformes d’échange américaines Cboe BZX Exchange et NYSE Arca ont soumis à la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) une proposition de modification de règles, visant à établir un cadre de cotation standardisé pour les fonds négociés en bourse (ETF) de cryptoactifs. Cette initiative pourrait transformer radicalement le processus d’approbation long et complexe des ETF crypto.

【Abrogation de l’approbation des cas, réduction significative du cycle de mise sur le marché】 Selon le contenu de la proposition, le nouveau cadre supprimera l’exigence d’approbation au cas par cas dans le cadre du processus 19b-4 en cours (ce processus prenant généralement jusqu’à 240 jours). Le célèbre analyste d’ETF Nate Geraci a souligné le 30 juillet sur le réseau social X que les fonds conformes aux normes n’auront plus besoin de demander une approbation séparée, ce qui accélérera considérablement le processus d’obtention par les investisseurs de produits d’ETF cryptographiques. Plus précisément :

• Cboe envisage de modifier ses règles 14.11(e)(4)
• NYSE Arca envisage de modifier sa règle 8.201-E Si la proposition est acceptée par la SEC, détenir des ETF pour des actifs numériques tels que Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) ou d’autres actifs numériques éligibles permettra de les lancer sur le marché de manière plus efficace, tant que les critères qualitatifs prédéfinis sont respectés. Bien que les exigences quantifiables spécifiques (comme le seuil de capitalisation minimale) seront établies ultérieurement, la plateforme d’échange espère que ce cadre pourra réduire les frictions réglementaires et favoriser la concurrence sur le marché.

【Changement radical de l’environnement réglementaire : multiples avantages cumulés】 Le moment de la soumission de cette proposition est crucial, juste après deux avancées réglementaires importantes :

1. Approbation par la SEC du mécanisme de création et de rachat en nature : La veille de la soumission de la proposition (29 juillet), la SEC a récemment approuvé le mécanisme de création et de rachat en nature (In-Kind Creations/Redemptions) pour les ETF Bitcoin et Ethereum. Cette mesure a amélioré l’efficacité opérationnelle, rapprochant les fonds cryptoactifs de la structure des produits financiers traditionnels.
2. La Maison Blanche publie un plan d’intégration des actifs numériques : Le même jour, la Maison Blanche a publié un plan complet de 168 pages et un guide politique associé, visant à intégrer les actifs numériques dans le système financier traditionnel. Ce document a été dirigé par le groupe de travail sur les actifs numériques créé sous le gouvernement Trump, appelant les régulateurs à simplifier le processus de mise sur le marché des produits et à réviser les réglementations concernant la garde, les transactions et l’enregistrement.

【La restructuration rapide du paysage réglementaire, la normalisation des introductions en bourse pourrait devenir une tendance】 Récemment, plusieurs avancées législatives (comme le projet de loi GENIUS et le projet de loi CLARITY en cours au Congrès) combinées avec les dernières lignes directrices sur les divulgations d’ETF en cryptomonnaies publiées par la SEC le 7 juillet, indiquent clairement que l’environnement réglementaire subit une transformation majeure. Les autorités réglementaires considèrent les actifs numériques comme une composante essentielle des marchés financiers, plutôt que comme un domaine marginal. Avec l’échéance de la demande de ETF Spot pour Solana (SOL), Ripple (XRP) et d’autres, l’attitude ouverte de la SEC concernant le cadre d’inscription des ETF standardisés pourrait radicalement changer la vitesse d’entrée de nouveaux produits sur le marché.

Conclusion : La proposition conjointe de Cboe et de NYSE Arca marque une étape clé vers la normalisation et l’efficacité des infrastructures financières cryptographiques aux États-Unis. Si le cadre de normalisation est approuvé, le marché des ETF cryptographiques devrait dire adieu à l’ère longue des approbations au cas par cas et entrer dans une phase de développement plus efficace. En combinant les récents signaux de relâchement intensif des politiques de réglementation, le processus de fusion des actifs numériques avec le système financier traditionnel appuie sur l’accélérateur, offrant aux investisseurs un accès plus facile et conforme, tout en injectant une nouvelle dynamique de développement institutionnel dans le secteur cryptographique.