Huatai Fixed Income : L'offre et la demande des obligations Dim Sum sont favorables, le coupon en premier.

Jin10 données du 6 septembre, Huatai Fixed Income a déclaré qu'à partir de 2022, les obligations dim sum se sont développées rapidement, et les obligations des villes sont le principal moteur d'expansion. Début septembre 2025, l'encours des obligations dim sum dépasse 15 000 milliards de yuans, principalement constitué d'obligations de crédit et d'entités chinoises, avec une structure de maturité relativement courte et des taux d'intérêt concentrés entre 3 et 4 %. En raison de l'expansion du canal sud + l'offre d'obligations dim sum des villes ralentissant + une liquidité relativement abondante en RMB offshore, les rendements des obligations dim sum ont considérablement baissé entre avril et juillet 2025. À l'avenir, du côté de l'offre, la régulation des obligations offshore des villes reste stricte, ce qui rend difficile une expansion significative des obligations dim sum à court terme, tandis que les obligations financières/industrielles de qualité et les obligations vertes devraient connaître une expansion grâce au soutien réglementaire. Du côté de la demande, l'élargissement des canaux d'investissement transfrontaliers + la forte volonté des institutions de sortir + le potentiel d'appréciation du RMB, la demande d'augmentation des obligations dim sum est à prévoir. Il est conseillé d'investir dans les obligations dim sum principalement par des stratégies de coupon, en se concentrant sur le court et moyen terme, et d'allonger la durée des obligations financières/industrielles de qualité + d'abaisser modérément les obligations des villes à court et moyen terme.