Vidéo | Analyse hebdomadaire du marché : La bataille pour l'USDH de Hyperliquid, tirant le premier coup de feu pour la "dé-USDCisation" ?

Original : TheRoundTrip

整理：Yuliya，PANews

À une époque où la cryptographie et l'IA se croisent, les véritables histoires importantes se cachent souvent en dehors du tumulte. Pour découvrir ces vérités négligées, PANONY et Web3.com Ventures ont lancé conjointement le programme vidéo en anglais « The Round Trip ». Animé par John Scianna et Cassidy Huang, cet épisode se concentrera sur la guerre d'enchères USDH de Hyperliquid, explorant les propositions et les résultats finaux de divers projets.

*Note : Cette vidéo a été publiée le 12 septembre, certaines données peuvent être obsolètes ou divergentes par rapport à l'actualité.

TL;DR:

• Hyperliquid lance son stablecoin natif USDH : l'émetteur est décidé par un vote des validateurs, avec pour objectif de réduire la dépendance à l'égard de l'USDC. Actuellement, environ 95 % des actifs sur Hyperliquid sont libellés en USDC, soit environ 5 milliards de dollars. Si cela réussit, l'USDH pourrait générer un revenu annuel de 220 millions de dollars et fournir une garantie plus solide pour la liquidité de l'écosystème.
• Proposition des Marchés Locaux : Dirigée par Max Figue, l'équipe comprend l'ancienne présidente de Uniswap, Mary-Catherine Lader, et l'ancien membre de Paradigm, Anish Agnihotri. Le plan consiste à utiliser 50 % des revenus pour un fonds d'aide et 50 % pour promouvoir l'adoption de USDH, les fonds étant gérés par BlackRock et Fidelity. Soutenue par Nansen et Hypuur Collective, avec un taux de réussite supérieur à 96 % sur Polymarket.
• Proposition Paxos : Collaboration avec PayPal et Venmo, engagement à racheter HYPE avec 95 % des revenus d'intérêts, intégration de HYPE dans les systèmes de paiement grand public, et acquisition de Molecular Labs. Kraken offre un support gratuit pour les dépôts et retraits. L'objectif est d'élargir la communauté Hyperliquid grâce aux 400 millions d'utilisateurs de PayPal.
• Contexte concurrentiel : À l'exception de Native Markets et Paxos, Frax, Sky, Agora, Ethena, etc. participent tous. (Ethena a choisi de se retirer jeudi dernier) Circle a choisi de ne pas concurrencer et continue de promouvoir l'USDC. En termes de gouvernance, le vote a une grande portée symbolique, représentant l'identité de l'émetteur officiel, mais ne changera pas directement l'avantage de liquidité existant de l'USDC. (Actuellement, Native Markets a remporté l'appel d'offres pour la stablecoin USDH de Hyperliquid et prévoit d'entrer en phase de test “dans quelques jours”)
• Signification du secteur : La loi « Genius » ouvre le marché des stablecoins, rendant la concurrence plus équitable. USDH adopte une gouvernance par les validateurs plutôt qu'un contrôle centralisé, étant considéré comme un nouveau modèle plus transparent et décentralisé, pouvant devenir un nouvel exemple d'intégration entre la gestion de la liquidité et la DeFi, marquant l'entrée des stablecoins dans une nouvelle phase dominée par l'écosystème et guidée par la conformité.