Les chances d'une hausse de la réduction des taux de la Fed en octobre : de mauvaises données ADP envoient Bitcoin au-dessus de 116K $

Le marché du travail américain a ralenti bien plus que ce que les marchés attendaient, réécrivant instantanément les paris pour la décision de la Fed d'octobre. Le rapport sur les emplois privés ADP a montré une baisse de 32 000 emplois en septembre, contre un consensus d'environ 50 000 gains après une révision à +54 000 en août. La probabilité que la Fed maintienne les taux inchangés en octobre est tombée à environ 6% (Polymarket), renforçant les attentes d'un assouplissement monétaire supplémentaire. Dans le même temps, Bitcoin a franchi les 116 000 $, prolongeant ainsi son avance hebdomadaire et mensuelle.

Des salaires faibles et un emploi précaire changent le récit du marché Septembre a enregistré la plus grande baisse des emplois privés depuis mars 2023. Les investisseurs ont rapidement adopté l'idée que la Fed devra soutenir une économie en ralentissement avec des taux plus bas. Rappelons qu'en septembre, la banque centrale a réduit la fourchette de politique à 4,00 %–4,25 % ; la courbe implique maintenant un autre mouvement en octobre, et certains économistes (e.g., Citi) signalent également une baisse de 25 points de base en décembre.

L'arrêt élève les données privées La fermeture du gouvernement après l'échec du Congrès à adopter un budget a retardé la publication de nombreux rapports officiels. Dans ce brouillard de données, ADP ( et d'autres sources privées ) portent soudainement un poids disproportionné dans la formation des attentes avant la réunion de la Fed. Sans les impressions habituelles du Département du Travail, les investisseurs s'appuient sur ce qui est disponible—et le signal de septembre était clairement faible.

Qui tirait, qui embauchait encore Les pertes les plus importantes sont apparues dans les loisirs et l'hôtellerie ainsi que dans les services professionnels. Les petites et moyennes entreprises ont entraîné le déclin, tandis que les ajouts nets étaient concentrés dans les grandes entreprises et certaines parties du secteur de la santé. Cette carte sectorielle soutient l'idée que la demande de main-d'œuvre s'affaiblit surtout là où l'activité est très sensible aux conditions de crédit.

Bitcoin et crypto : une réponse rapide à une Fed “plus douce” Les actifs à risque ont bénéficié du changement d'attentes. Bitcoin a franchi les $116,000 et a enregistré un mouvement intrajournalier marqué (TradingView). L'activité des dérivés a augmenté : selon Coinglass, le volume quotidien des contrats à terme BTC a atteint près de $100B, en hausse d'environ 18% d/d. Dans un environnement de politique potentiellement plus souple et d'un dollar plus faible, le capital tend souvent à se déplacer vers des actifs alternatifs - et la crypto réagit généralement rapidement.

Que pourrait-il se passer ensuite : Trois variables qui décident Tout d'abord, les données entrantes (PCE/CPI, les demandes d'allocations chômage )—si elles confirment un refroidissement, les chances de baisse d'octobre restent élevées.

Deuxièmement, la communication de la Fed - un ton restrictif à lui seul pourrait freiner l'euphorie même sans action immédiate.

Troisièmement, la politique - un arrêt prolongé maintient l'incertitude des données et augmente la volatilité à travers les classes d'actifs.

Conclusion La surprise à la baisse de l'ADP de septembre a renversé le récit du marché : les investisseurs anticipent désormais une baisse des taux en octobre, tandis que Bitcoin a bénéficié d'un nouvel élan. La clé dans les semaines à venir est de savoir si des données plus faibles persistent—et si la Fed transforme ce signal en action. D'ici là, attendez-vous à ce que les marchés réagissent vivement à chaque nouveau point de données et à toute remarque des responsables de la Fed.

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