RWA Hebdomadaire : La HKMA a reçu 36 demandes de licences de stablecoin ; Swift collabore pour promouvoir la tokenisation des fonds.

Points forts de cette édition

La période de statistiques de ce numéro couvre du 26 septembre au 3 octobre 2025. Cette semaine, le marché des RWA présente une coexistence de croissance robuste et de différenciation structurelle : la capitalisation boursière totale sur la chaîne et le nombre de détenteurs d'actifs augmentent simultanément, mais l'entrée de nouveaux émetteurs est presque à l'arrêt, montrant que le marché passe de l'expansion de la taille à un approfondissement des stocks. La capitalisation boursière des stablecoins continue de croître, mais le volume des transferts et le nombre d'adresses actives mensuelles chutent de manière significative, reflétant un resserrement de la liquidité et le retrait des petits investisseurs. Les chemins réglementaires mondiaux se diversifient, Hong Kong avance régulièrement dans le processus de délivrance de licences pour les stablecoins et élargit le champ d'essai des obligations tokenisées, envisageant de se connecter aux souscriptions de monnaies numériques émises par la banque centrale ; l'Union européenne, quant à elle, pousse à limiter les stablecoins émis par plusieurs parties. Les RWA s'étendent des revenus fixes vers des actifs divers tels que les actions, les fonds indiciels et les droits de propriété intellectuelle, AlloyX et Circle ont déjà émis des fonds de marché monétaire tokenisés, tandis que FG Nexus, Securitize et Republic se concentrent sur les actifs de droits tokenisés.

tableau de bord

Panorama de la course RWA

Les dernières données de RWA.xyz révèlent qu'à date du 3 octobre 2025, la capitalisation boursière totale sur la chaîne RWA s'élève à 32,56 milliards de dollars, en hausse de 12,28 % par rapport au mois dernier ; le nombre total de détenteurs d'actifs est d'environ 412 100, en hausse de 9,18 % par rapport au mois dernier ; le nombre total d'émetteurs d'actifs a légèrement augmenté pour atteindre 222, avec seulement 1 nouvel émetteur par rapport au mois dernier, l'entrée de nouveaux acteurs étant presque stagnante.

Marché des stablecoins

La capitalisation boursière totale des stablecoins s'élève à 289,860 millions de dollars, en hausse de 5,78 % par rapport au mois précédent ; le volume des transactions mensuelles est tombé à 32,700 millions de dollars, en baisse de 7,59 % par rapport au mois précédent ; le nombre total d'adresses actives mensuelles a diminué à 27,060 millions, en baisse de 19,60 % par rapport au mois précédent ; le nombre total de détenteurs est d'environ 192 millions, avec une croissance proche de zéro, les deux formant une divergence significative, montrant une détérioration de la liquidité du marché et une aggravation du déséquilibre structurel : l'expansion de la capitalisation boursière dépend de l'accumulation de fonds existants, tandis que le retrait accéléré des petits investisseurs entraîne une détérioration continue de la fréquence des transactions et de l'activité du réseau. Les principaux stablecoins sont USDT, USDC et USDe, parmi lesquels la capitalisation boursière d'USDT a légèrement augmenté de 5,89 % par rapport au mois précédent ; la capitalisation boursière d'USDC a augmenté de 3,05 % par rapport au mois précédent ; la capitalisation boursière d'USDe est restée relativement stable, avec une augmentation de 18,31 % par rapport au mois précédent.

nouvelles réglementaires

Caixin : Hong Kong mettra en œuvre en premier une stablecoin en dollars hongkongais, l'achat ou le transfert d'actions ou d'unités d'ETF tokenisés sera exonéré de taxe sur les timbres

Selon une interview de Caixin, Xu Zhengyu, du Bureau des Finances de Hong Kong, a déclaré que la demande de licence pour les stablecoins conformes progresse selon le cadre initialement prévu, avec une première délivrance de licences prévue début 2026. La position réglementaire de Hong Kong est très claire, à savoir qu'il faut atteindre un équilibre sur trois aspects : innovation, intégration dans l'économie réelle et gestion des risques. La première mise en œuvre sera celle du stablecoin en dollars de Hong Kong.

Concernant l'émission de stablecoins en RMB à Hong Kong, Xu Zhengyu a déclaré que, du point de vue de Hong Kong, le cadre juridique permet d'utiliser différentes monnaies légales comme référence sous-jacente pour les stablecoins, mais la monnaie porte une volonté de souveraineté et des considérations stratégiques. Le lien avec le RMB doit prendre en compte le taux de change et la politique monétaire nationale, et doit évaluer les risques et les avantages dans leur ensemble. De plus, l'administration fiscale de Hong Kong a clairement indiqué que les transactions d'actions ou d'unités de ETF tokenisés effectuées sur des plateformes de trading d'actifs numériques agréées à Hong Kong ou sur d'autres plateformes sont exonérées de droits de timbre.

Nouvelles du marché : les régulateurs de l'UE poussent à interdire les stablecoins multi-émetteurs en raison des craintes d'effondrement

La Banque centrale européenne cherche à obtenir un soutien pour interdire les stablecoins émis simultanément dans l'Union européenne et d'autres juridictions, ce qui préfigure des conflits futurs concernant la manière dont des opérateurs tels que Circle et Paxos gèrent leurs activités transfrontalières. Selon des sources proches du dossier, le Conseil européen du risque systémique (ESRB), responsable de la sécurité du système financier européen, a adopté la semaine dernière une recommandation appelant à interdire les stablecoins dits “multi-émission”. Ce conseil a été approuvé par un comité supérieur composé de gouverneurs de banques centrales et d'agents de l'UE, bien qu'il ne revête pas de caractère contraignant, il exercera une pression sur les autorités de régulation régionales pour qu'elles mettent en œuvre des restrictions pertinentes ou expliquent comment maintenir la stabilité financière en l'absence de restrictions.

Autorité monétaire de Hong Kong : À la fin septembre, 36 institutions ont soumis des demandes de licence pour des stablecoins

Selon un rapport de Jinshi, l'Autorité monétaire de Hong Kong a révélé qu'elle avait reçu des demandes de licences pour des stablecoins de 36 institutions différentes, y compris des banques et des entreprises technologiques, jusqu'au 30 septembre. L'Autorité monétaire examinera ces demandes conformément à l'« Ordonnance sur les stablecoins » et prévoit d'annoncer les premières licences au début de l'année prochaine, avec seulement quelques licences délivrées lors de la première phase. Auparavant, l'Autorité monétaire avait encouragé les institutions souhaitant demander une licence à contacter l'Autorité monétaire avant le 31 août et à soumettre leur demande avant le 30 septembre.

La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong : les produits tokenisés RWA ne sont pas adaptés pour le trading d'actions pour l'instant, et n'ont pas d'avantages par rapport au trading traditionnel

Selon le rapport de Ming Pao, le directeur exécutif du département des intermédiaires qui supervise les actifs virtuels de la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong, Ye Zhi Heng, a déclaré lors d'une interview avec les médias de Hong Kong que les RWA représentent moins de 1 % de la taille totale de la gestion des actifs numériques (AUM) dans le monde, et que le volume des transactions est encore bien inférieur à 1 %. Actuellement, les produits tokenisés RWA sur le marché sont principalement liés à des produits à revenu fixe (comme les fonds du marché monétaire). Si l'on souhaite les appliquer aux transactions et à la compensation des valeurs mobilières, le délai de la technologie blockchain n'offre aucun avantage par rapport à l'efficacité élevée des systèmes de transactions et de compensation des bourses traditionnelles, rendant difficile l'adaptation au trading haute fréquence, ce qui les rend temporairement inadaptés au trading d'actions.

Yip Zhi Heng a également révélé que le département des intermédiaires de la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong compte environ 300 collègues, dont 50 participent activement à la réglementation des actifs virtuels, avec des responsabilités telles que la délivrance de licences, la lutte contre le blanchiment d'argent, etc. Ils prévoient d'embaucher des personnes externes pour améliorer l'efficacité du travail.

Dynamique locale

La troisième série d'obligations tokenisées de Hong Kong pourrait être connectée à la souscription de la monnaie numérique de la banque centrale

Selon un rapport de Caixin, le vice-président assistant de la Hong Kong Monetary Authority (affaires étrangères) Xu Huaizhi a révélé que le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a émis depuis 2019 des obligations en RMB, HKD, EUR et USD d'une valeur totale d'environ 386 milliards HKD par le biais du “Programme d'obligations durables du gouvernement” et du “Programme d'obligations d'infrastructure”. En février 2023 et février 2024, deux séries d'obligations vertes tokenisées ont été émises avec succès, d'un montant respectif de 100 millions USD et 750 millions USD. La troisième série d'obligations tokenisées ne se concentrera pas uniquement sur la tokenisation du côté des actifs, mais envisagera également la mise en œuvre de la tokenisation du côté du financement. Étant donné que le développement de la tokenisation du côté du financement à Hong Kong est précoce et que le plus mature est la monnaie numérique de banque centrale (CBDC), il est possible que le financement de cette série d'obligations tokenisées soit connecté à la souscription de la CBDC.

Zhong Shouyou a annoncé un partenariat avec Amber Premium pour faire avancer la mise en œuvre du plan RWA de l'IP “Xianjian Qixia Zhuan”

La société cotée en bourse à Hong Kong, Zhongshouyou (00302.HK), a annoncé un partenariat stratégique avec le fournisseur de services financiers cryptographiques de niveau institutionnel, Amber International Holding Limited. Les deux parties s'engagent à promouvoir conjointement la mise en œuvre du plan RWA de l'IP “Xianjian Qixia Zhuan” sous la condition de conformité réglementaire.

Standard Chartered Bank offre la garde, AlloyX lance un fonds de marché monétaire tokenisé combinant des stratégies DeFi sur Polygon

Selon CoinDesk, la société d'infrastructure de stablecoins basée à Hong Kong, AlloyX, a annoncé qu'elle avait collaboré avec Standard Chartered et Polygon pour lancer un fonds de marché monétaire tokenisé nommé RYT sur le réseau Polygon, Standard Chartered fournissant des services de garde d'actifs pour ce fonds.

AlloyX a récemment été acquis par la société cotée à Hong Kong Solowin Holdings. La société a déclaré que RYT ne sera initialement disponible que sur le réseau Polygon, avec des projets d'expansion vers d'autres réseaux à l'avenir.

Avancement du projet

Centrifuge lance le fonds indiciel S&P 500 SPXA sur le réseau Base

Selon CoinDesk, le projet RWA Centrifuge a annoncé le lancement du premier fonds indiciel S&P 500 autorisé par S&P Dow Jones sur le réseau Coinbase Base. Ce fonds est géré par Janus Henderson et Anemoy, une filiale de Centrifuge, et permet des transactions en continu tout en affichant ses positions. FalconX est l'investisseur ancré, et Wormhole est responsable de l'extension inter-chaînes.

Plusieurs institutions au Royaume-Uni lancent un projet pilote de dépôts tokenisés, Quant révèle qu'elle a été sélectionnée pour fournir l'infrastructure du projet de dépôts en livres sterling tokenisés au Royaume-Uni

Selon un rapport du marché mondial, certaines des plus grandes institutions de prêt au Royaume-Uni avancent des plans pour lancer une version tokenisée des dépôts des clients l'année prochaine. Auparavant, le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, avait appelé à placer la technologie tokenisée au-dessus des stablecoins et à prioriser le développement de cette technologie. Cette initiative bancaire est une réponse à cet appel. L'Association financière britannique a révélé vendredi que des institutions telles que HSBC, la National Westminster Bank et Lloyds Bank avaient déjà lancé des projets pilotes, utilisant des dépôts tokenisés pour les paiements sur le marché en ligne. Ce projet pilote de dépôts tokenisés au Royaume-Uni implique également Barclays, la Nationwide Building Society et Santander, et se poursuivra jusqu'à la mi-2026. De plus, le pilote testera également les scénarios d'application des dépôts tokenisés dans le processus de transfert d'hypothèque et le règlement d'actifs numériques.

Bien que l'Autorité de conduite financière du Royaume-Uni (FCA) prévoit de finaliser les règles de réglementation des stablecoins d'ici la fin de 2026, la Banque d'Angleterre a déjà indiqué que les banques pouvaient expérimenter des dépôts tokenisés dans le cadre réglementaire actuel. Actuellement, plusieurs grandes banques étudient simultanément les dépôts tokenisés et les stablecoins. Le PDG de Citigroup a déclaré en juillet que l'importance des dépôts tokenisés pourrait dépasser celle des stablecoins.

Le PDG de Quant, Gilbert Verdian, a déclaré sur la plateforme X : « Quant a été sélectionné pour créer une nouvelle infrastructure de paiement et une technologie bancaire pour le projet de dépôt en livres sterling tokenisées (GBTD) au Royaume-Uni. Ce projet est un programme d'infrastructure de marché financier pionnier dirigé par UK Finance et collabore avec les principales banques commerciales, y compris Lloyds, Barclays, HSBC, NatWest, Santander et Nationwide.

Selon des informations précédentes, plusieurs institutions britanniques ont lancé un projet pilote de dépôts tokenisés.

Maple Finance s'associe à Elwood pour promouvoir le crédit numérique des actifs institutionnels

La plateforme de crédit crypto Maple Finance et Elwood Technologies annoncent leur collaboration pour soutenir les grandes institutions financières dans leur entrée sur le marché du crédit en actifs numériques. La plateforme de prêt et de gestion d'actifs en chaîne de Maple sera associée aux outils d'exécution de transactions, de gestion de portefeuille et de gestion des risques d'Elwood, afin de résoudre les obstacles d'infrastructure et d'exploitation auxquels les institutions traditionnelles sont confrontées dans le domaine de la crypto.

Maple se concentre sur des produits de prêt structurés et des stratégies de rendement basés sur des blockchains publiques, tandis qu'Elwood, soutenu par le gestionnaire de fonds spéculatifs Alan Howard, offre des services de connexion et d'analyse de données pour des échanges mondiaux, des dépositaires et des gestions de fonds.

Le projet Republic prévoit de tokeniser les actions d'Animoca Brands

La plateforme d'investissement Republic a annoncé son intention de tokeniser les actions de la société mondiale Web3 Animoca Brands, ouvrant ainsi une nouvelle voie pour les investisseurs du monde entier pour accéder à Animoca Brands. Les actions tokenisées seront frappées sur la chaîne Solana et distribuées dans les portefeuilles des investisseurs participants. Les échanges de tokens se feront sur la plateforme de marché mondial de Republic. Davantage de détails sur le processus de tokenisation seront publiés ultérieurement.

Chainlink et UBS avancent la dématérialisation de l'industrie des fonds via Swift

Selon CoinDesk, Chainlink a lancé un processus technique basé sur le CRE, permettant aux banques d'interagir avec des “fonds tokenisés” en ligne via Swift (ISO 20022), et a complété la souscription et le rachat de fonds lors d'un projet pilote avec UBS. Ce processus est déclenché par le système existant d'UBS, et après que le CRE ait reçu le message Swift, il exécute les instructions en ligne via l'Agent de Transfert Digital Chainlink. Cette initiative vise à offrir une connexion blockchain à l'industrie des fonds mondiale, qui dépasse 100 000 milliards de dollars, et à prolonger l'exploration de l'interopérabilité inter-chaînes du “Project Guardian” de Singapour. Précédemment, Chainlink a également mené des projets pilotes pour la normalisation des données d'action d'entreprise avec 24 banques mondiales, ainsi que DTCC et Euroclear.

MSX organisera plusieurs événements sur le thème RWA & Web3, y compris un déjeuner privé, pendant TOKEN2049

La plateforme de trading RWA décentralisée MSX (, anciennement MyStonks), sera présentée à Singapour lors de TOKEN2049 du 1er au 2 octobre, et organisera une série d'événements autour du thème « RWA & Web3 », y compris un déjeuner privé « MSX 2049 Lunch Meeting », une conférence principale intitulée « Laissez les actifs de qualité circuler librement » donnée par le CMO lors de « Meta CryptoOasis : DeFi 3.0 & DAT Night », ainsi qu'un stand et des activités connexes pour « MSX MYSTARS 麦星女团 ».

MSX présentera lors de plusieurs événements thématiques et sur des stands, une matrice de produits au comptant et de contrats sur les actions américaines en chaîne, et explorera avec des Builders du monde entier les voies de la conformité RWA et de l'intégration du Web3.

Le fonds de marché monétaire tokenisé USYC de Circle est lancé sur le réseau Solana, uniquement pour les investisseurs institutionnels non américains

Selon le blog officiel, Circle a annoncé que son fonds de marché monétaire tokenisé USYC est désormais disponible sur la chaîne Solana. USYC est une part de fonds tokenisée lancée par Circle, représentant la propriété d'un fonds de marché monétaire à court terme du gouvernement américain, et permet de bénéficier des revenus des actifs sous-jacents.

Les autorités soulignent que l'USYC n'est destiné qu'aux investisseurs institutionnels non américains qualifiés ayant complété le KYC/AML et ayant été validés par la liste blanche des portefeuilles, et qu'il s'agit d'un jeton sous licence.

Sur Solana, l'USYC peut être utilisé comme un actif générant des intérêts dans les protocoles de prêt, comme garantie pour le trading sur une DEX perpétuelle, ou déployé dans des coffres de rendement automatisés. En plus de Solana, l'USYC a précédemment été pris en charge par des réseaux tels que Base, Ethereum et NEAR.

WLFI soutenu par la famille Trump : tokenisation du pétrole, de l'immobilier et d'autres RWA, et prévoit d'étendre le stablecoin USD1

La société de capital-risque cryptographique World Liberty Financial (WLFI), soutenue par des membres de la famille Trump, a annoncé ses derniers projets lors de la conférence TOKEN2049. Le PDG de l'entreprise, Zach Witkoff, a déclaré que WLFI s'engage activement à tokeniser des actifs du monde réel (RWA) tels que le pétrole, le gaz naturel et l'immobilier, et prévoit d'étendre son stablecoin en dollars USD1 à davantage de réseaux blockchain.

Le portefeuille Telegram rejoint l'alliance xStocks, introduisant les actions tokenisées xStocks dans Telegram

Selon des informations officielles, l'alliance xStocks, composée de Kraken et de Backed, a annoncé un partenariat avec le portefeuille Telegram pour introduire le produit d'actions tokenisées xStocks sur la plateforme Telegram. Selon le plan, les utilisateurs de Telegram éligibles pourront bientôt accéder à une gamme d'actifs xStocks directement dans leur portefeuille crypto intégré (Wallet in Telegram). Dans la deuxième phase de la collaboration, xStocks s'étendra également au portefeuille auto-hébergé basé sur la blockchain TON de Telegram. Cette initiative permettra à xStocks d'être utilisé comme garantie pour les protocoles DeFi et les mini-applications Web3 au sein de l'écosystème TON.

FG Nexus s'associera à Securitize pour tokeniser ses actions sur Ethereum, devenant ainsi la première action américaine à distribuer des dividendes sur la blockchain

Selon CoinDesk, la société cotée au Nasdaq spécialisée dans Ethereum, FG Nexus (FGNX), a annoncé avoir choisi de collaborer avec la société spécialisée dans la tokenisation Securitize, permettant aux investisseurs de détenir leurs actions ordinaires et privilégiées sous forme de tokens sur la blockchain Ethereum.

Cette collaboration fera de l'action privilégiée à dividende de FG Nexus (FGNXP) la première action à dividende entièrement sur chaîne cotée aux États-Unis. Les actions tokenisées disposeront des mêmes droits légaux que les actions traditionnelles, mais pourront être réglées presque instantanément sur la chaîne via le système de négociation alternatif (ATS) réglementé par la SEC grâce à Securitize.

Le PDG de Securitize, Carlos Domingo, a déclaré que cette initiative signifie que les investisseurs américains pourront détenir de véritables jetons d'actions, plutôt que des produits synthétiques emballés. Securitize a également précédemment fourni un soutien technologique pour le fonds du marché monétaire tokenisé de BlackRock.

Ondo Finance et Securitize ont construit sur le réseau Sei

La blockchain Layer1 Sei a annoncé sur sa plateforme officielle X que deux acteurs majeurs dans le domaine de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA), Ondo Finance et Securitize, ont choisi de construire ou d'intégrer sur le réseau Sei.

Le bureau officiel de Sei a indiqué que ces deux entreprises détiennent ensemble plus de 50 % du marché des obligations d'État américaines tokenisées. Sei a déclaré que cette démarche montre que les institutions se rapprochent de la couche de règlement construite pour le marché à l'échelle mondiale.

Insights Récapitulatif

L'Avancée d'Avalanche : Plusieurs trésoreries AVAX s'associent pour stimuler l'expansion de l'écosystème RWA

Résumé de PANews : Cet article analyse les deux principales stratégies d'expansion de la blockchain publique Avalanche : d'une part, en favorisant l'établissement de sociétés cotées détenant une grande quantité de jetons AVAX (comme AgriFORCE, renommée AVAX One) pour attirer d'énormes fonds du marché financier traditionnel, afin d'augmenter la valeur et l'influence écologique de l'AVAX. Cependant, ce modèle de “acheter des jetons pour spéculer” est également remis en question en raison de son potentiel à user la patience du marché et de sa forte dépendance aux fluctuations du marché ; d'autre part, en promouvant vigoureusement la tokenisation des actifs du monde réel, attirant de nombreux géants traditionnels, y compris BlackRock, le réseau de règlement Visa et les stablecoins des gouvernements des États, à émettre des actifs sur sa chaîne, faisant d'Avalanche une plateforme importante dans le domaine des RWA, ce qui a entraîné une forte augmentation du volume des transactions sur la chaîne et de l'activité écologique. En résumé, Avalanche s'efforce de se positionner avantageusement lors de la prochaine compétition blockchain grâce à une combinaison de “l'introduction de fonds traditionnels” et “la promotion de la mise en chaîne des actifs réels”.

L'été des stablecoins est arrivé, quels mines devrions-nous exploiter ?

PANews aperçu : Cet article présente principalement trois projets populaires dans le contexte de l'engouement du marché pour l'« été des stablecoins » : Plasma ($XPL), STBL ($SBTL) et Falcon Finance ($FF), qui offrent des opportunités de « minage » à haut rendement. Plasma, en tant que chaîne publique axée sur les paiements en stablecoins sans frais, propose le plus grand choix de pools miniers et une variété de sources de revenus, y compris en fournissant de la liquidité sur des plateformes d'échange et décentralisées ; l'innovation de STBL réside dans son modèle à trois tokens de « séparation des revenus », permettant aux utilisateurs de trader des stablecoins de manière flexible tout en conservant des droits de revenus futurs, bien que ses choix de pools miniers soient plus limités et comportent des risques plus élevés ; tandis que Falcon Finance émet des stablecoins synthétiques USDF par le biais d'un sur-collatéral de divers actifs, attirant ainsi une grande attention sur le marché. PANews déclare solennellement que les informations ne sont fournies qu'à titre de référence et ne constituent pas un conseil d'investissement.