L'événement du 11 octobre, décrit par la communauté du chiffrement comme le « Black Friday de l'univers de la cryptomonnaie », a entraîné une evaporation de 450 milliards de dollars de la capitalisation boursière du marché des cryptomonnaies en une journée, ce qui peut être considéré comme le nettoyage de levier le plus intense de l'histoire. Cependant, les analystes des données off-chain pointent vers une autre interprétation : ce n'est pas la fin d'un bull run, mais une bonne occasion de confirmer si les véritables participants sont toujours présents sur le marché.
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De l'effondrement de Luna à la chute du 10/11 : le marché des cryptomonnaies a-t-il grandi ?
Selon l'analyste Murphy, l'ampleur et la nature de ce krach sont complètement différentes de celles du krach de Luna en 2022. À l'époque, la confiance dans l'univers de la cryptomonnaie s'est totalement effondrée, les investisseurs ont afflué en masse vers les échanges pour encaisser, et pendant cette semaine, Binance a traité en moyenne plus de 50 000 jetons BTC par jour, c'était une fuite sans égard aux coûts.
Murphy
En revanche, lors de cette chute brutale, le BTC a montré un flux net sortant, avec une moyenne quotidienne de 5 338 BTC retirés des échanges. Murphy a souligné que cela montre que la demande off-chain n'a pas diminué pour autant, et que les gros investisseurs pourraient encore être en train d'acheter à bas prix :
La comparaison entre les flux nets entrants et sortants est très significative, indiquant que même lors de ce krach, les gros investisseurs dont les pertes théoriques sont bien supérieures à celles des petits investisseurs continuent de choisir d'accumuler des BTC plutôt que de couper leurs pertes.
Pour lui, ce n'est pas le début d'un marché baissier, mais une période de correction où la confiance reste présente.
Glassnode : Le plus violent « nettoyage de levier » de l'histoire
L'institut d'analyse off-chain Glassnode a même qualifié cela de “l'événement de réinitialisation de levier le plus grave de l'histoire”.
En seulement quelques heures, des positions de contrats d'une valeur de plus de 1,91 milliard de dollars ont été liquidées, la capitalisation boursière de BTC a évaporé 380 milliards de dollars, et il y a même eu une première bougie rouge qui a traversé 20 000 dollars, suivie d'un rebond en V rapide hier.
Plus important encore, le taux de financement a chuté à son niveau le plus bas depuis le marché baissier de 2022, et certains marchés sont même devenus négatifs. Cela signifie que l'effet de levier à court terme est excessivement baissier, préparant le terrain pour un “rebond à court terme ( short squeeze)”.
En fait, le BTC et l'ETH ont légèrement rebondi au niveau d'avant la chute. Glassnode estime que ce nettoyage, bien que sévère, est un processus de détoxification nécessaire à la poursuite du bull run.
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Evan : La structure des acheteurs a beaucoup changé, la macroéconomie est la principale cause de la volatilité.
KOL @Evan_ss6 a souligné du point de vue de la structure de financement que ce cycle est dominé par la “génération de spot”, y compris Michael Saylor, Tom Lee et les institutions ETF. Leur logique d'investissement, ainsi que celle des investisseurs qu'ils attirent, est radicalement différente de celle de l'ère de l'effet de levier des petits investisseurs :
Pour ces personnes, le marché a clôturé vendredi et n'a ouvert que lundi, elles n'ont même pas vu cette longue mèche inférieure.
Il estime que les jetons alternatifs ont subi de graves coups lors de cette vague, mais le levier des jetons principaux n'a jamais été aussi affaibli, comme le montre le contrat à terme (OI) : « La direction future du marché sera davantage influencée par les politiques de Trump et les facteurs macroéconomiques, plutôt que par les facteurs intrinsèques au l'univers de la cryptomonnaie. »
Après le nettoyage : un marché plus sain, une montée plus légère
Depuis la comparaison entre le passé et le présent de Murphy, les données on-chain de Glassnode, jusqu'à la superposition des idées d'Evan, le marché semble transmettre un consensus : cette chute n'est pas la fin du monde, mais plutôt un nettoyage avant la prochaine vague de hausse.
Les échanges entre acheteurs et la liquidation des leviers rendent la structure du marché plus saine, permettant aux joueurs qui détiennent fermement leurs actifs de naviguer plus facilement dans un marché après un nettoyage.
Cet article La plus intense remise à niveau de levier et le changement de mains des acheteurs : le marché des cryptomonnaies peut-il monter plus facilement après le nettoyage de sang ? Publié pour la première fois sur les nouvelles de la chaîne ABMedia.
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