Auteur : Stacy Muur Traduction : Shan Ouba, Jinse Caijing
Au cours de la majeure partie de l'année écoulée, Hyperliquid a dominé le marché - mais aujourd'hui, sa part de marché a chuté à seulement 20 %, de nouveaux challengers s'emparant du marché. Cet article analysera en profondeur quatre grandes bourses décentralisées de contrats à terme perpétuels.
En 2025, le marché des contrats perpétuels décentralisés (perp DEX) connaît une croissance explosive. En octobre 2025, le volume mensuel des transactions des échanges décentralisés de contrats perpétuels dépasse pour la première fois 1,2 trillion de dollars, attirant l'attention des traders de détail, des investisseurs institutionnels et des capital-risqueurs.
Au cours de la majeure partie de l'année dernière, Hyperliquid a dominé le marché, avec un pic de 71 % de la part de volume des contrats à terme perpétuels sur chaîne en mai. Cependant, en novembre, avec l'arrivée de nouveaux challengers, sa part de marché a chuté à seulement 20 % :
- Plus léger : 27,7 %
- Aster : 19,3%
- EdgeX : 14,6 %
Ainsi, dans cet écosystème en rapide évolution, les quatre grandes plateformes dominantes ont déjà émergé et sont en compétition pour le contrôle du secteur :
- Hyperliquid—— le roi des contrats à terme perpétuels sur la chaîne
- Aster—— une plateforme en forme de fusée avec un volume de transactions incroyable mais beaucoup de controverses
- Lighter—— Le disruptor natif avec zéro frais et preuve à zéro connaissance
- EdgeX—— un cheval noir discret et pragmatique, adapté aux besoins des institutions
Cette enquête approfondie lèvera le voile sur le battage médiatique du marché, en analysant l'architecture technique de chaque plateforme, les données clés, les points de controverse et la faisabilité à long terme.
Première partie : Hyperliquid - Le roi incontesté
Pourquoi Hyperliquid peut-il dominer ?
Hyperliquid a établi sa position de leader dans le secteur des échanges décentralisés de contrats perpétuels, atteignant plus de 71 % de part de marché à son apogée. Bien que ses concurrents aient temporairement pris le devant de la scène grâce à une croissance explosive du volume des transactions, Hyperliquid reste un pilier structurel de l'écosystème des échanges décentralisés de contrats perpétuels.
![GcqCSfjJcQaZt6KUKbqSQ1Nnk3bRVgbmsTzQpZjf.png]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4bc99cd8a772046a35c908c7d10e3c39.webp “7414352”(
) base technologique
La position dominante d'Hyperliquid découle d'une décision architecturale révolutionnaire : créer une blockchain Layer 1 spécifiquement conçue pour le trading de dérivés. Le mécanisme de consensus HyperBFT de la plateforme permet une confirmation finale des commandes en moins d'une seconde, avec un traitement des transactions (TPS) de 200 000 par seconde, rivalisant avec les échanges centralisés et souvent les surpassant.
Vérification de l'authenticité des contrats non réglés
Les concurrents publient souvent des données de volume de trading sur 24 heures qui attirent l'attention, mais l'indicateur qui reflète réellement la situation des fonds déployés est le nombre de contrats ouverts (OI) – c'est-à-dire la valeur totale des positions de contrats perpétuels non réglés.
Le volume des transactions reflète l'activité, tandis que les contrats non liquidés reflètent l'engagement financier.
Selon les données de 21Shares, septembre 2025 :
- Aster représente environ 70 % du volume total des transactions
- Hyperliquid a temporairement chuté à environ 10%
Mais cette domination ne se manifeste que par le volume des transactions, qui est l'indicateur le plus facilement altérable par des mesures incitatives, des remises, des échanges fréquents par des teneurs de marché ou des transactions croisées.
Les dernières données sur les contrats non réglés au cours des 24 dernières heures montrent :
- Hyperliquid : 80,14 milliards de dollars
- Aster : 2,329 millions de dollars
- Lighter : 15,91 milliards de dollars
- EdgeX : 7,8041 millions de dollars
- Montant total des contrats à terme non réglés sur les quatre grandes plateformes : 12,714 milliards de dollars
- Hyperliquid part : environ 63%
Cela signifie que, sur les principales plateformes de trading de contrats à terme perpétuels, Hyperliquid détient près des deux tiers des positions non clôturées, dépassant la somme d'Aster, Lighter et EdgeX.
Part de marché des contrats non réglés sur 24 heures :
- Hyperliquid : 63,0 %
- Aster : 18,3 %
- Lighter : 12,5 %
- EdgeX : 6,1 %
Cet indicateur reflète l'ampleur des fonds que les traders sont prêts à détenir pendant la nuit, plutôt que de simplement chercher à obtenir des incitations ou à effectuer des transactions fréquentes.
![HSDRmjfQFuc6auYF8cq8AgrG4nDlBDMhidal37vh.png]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ed212082194a2004621a6edb1e6a1094.webp “7414353”(
) Analyse des ratios clés
- Hyperliquid : contrats non clôturés / le ratio de volume des transactions est relativement élevé (environ 0,64), ce qui indique qu'un volume important de transactions se transforme en positions actives maintenues.
- Aster et Lighter : ratios faibles (environ 0.18 et 0.12 respectivement), indiquent un taux de rotation élevé des transactions mais des fonds de position réels relativement faibles, ce qui est généralement caractéristique des transactions motivées par des incitations, plutôt que d'une liquidité durable.
Résumé panoramique
- Volume de transactions sur 24 heures : reflète l'activité à court terme
- Contrats à terme non clôturés sur 24 heures : reflète l'échelle des fonds engagés dans le risque.
- Ratio des contrats non clôturés / volume de transactions sur 24 heures : reflète la véracité des transactions (et non la motivation par des incitations)
D'après tous les indicateurs basés sur les contrats non réglés, Hyperliquid est un leader structurel :
- La taille des contrats à terme non réglés est la plus grande
- Engagement de la part des fonds le plus élevé
- Le ratio des contrats non réglés / volume d'échanges est le plus sain
- La taille des contrats non réglés dépasse la somme des trois grandes plateformes suivantes
Le classement du volume des transactions fluctue, mais les contrats non réglés révèlent les véritables leaders du marché - c'est Hyperliquid.
éprouvé par l'épreuve
Lors de l'événement de liquidation d'octobre 2025, 19 milliards de dollars de positions ont été liquidées, Hyperliquid a maintenu un fonctionnement sans faute tout en traitant des pics de volumes de transactions massifs.
Reconnaissance par les institutions
21Shares a soumis une demande de produit lié à Hyperliquid (HYPE) à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis et a déjà listé des produits négociés en bourse (ETP) HYPE réglementés à la bourse suisse (SIX). Ces avancées rapportées par des plateformes de données de marché comme CoinMarketCap marquent une augmentation continue de l'accès des institutions à HYPE. L'écosystème HyperEVM est également en expansion, bien que les données publiques ne puissent pas confirmer les affirmations spécifiques de plus de 180 projets ou d'une valeur totale des fonds bloqués (TVL) de 4,1 milliards de dollars.
Conclusion
Sur la base des demandes de réglementation actuelles, de la situation des cotations sur les échanges et de la croissance de l'écosystème rapportée par des plateformes telles que CoinMarketCap, Hyperliquid connaît une forte dynamique, la reconnaissance institutionnelle continue d'augmenter, consolidant ainsi sa position en tant que plateforme leader des dérivés DeFi.
Deuxième partie : Aster - Croissance explosive et scandales coexistent
Aster est une plateforme d'échange de contrats à terme multi-chaînes, lancée début 2025. Son objectif principal est de fournir aux utilisateurs des écosystèmes BNB Chain, Arbitrum, Ethereum et Solana des services de trading de produits dérivés à haute vitesse et à fort effet de levier, sans avoir besoin de transférer des actifs entre chaînes.
Ce projet n'est pas créé de zéro, mais provient de la fusion entre Asterus et APX Finance à la fin de 2024, intégrant le moteur de contrats perpétuels mature d'APX et la technologie de liquidité d'Asterus.
montée explosive
Aster sera lancé le 17 septembre 2025 au prix de 0,08 USD, et en une semaine, il explosera à 2,42 USD, soit une augmentation de 2800 %. Au pic, le volume quotidien des transactions dépassera 70 milliards de dollars, dominant l'ensemble du marché des échanges décentralisés de contrats perpétuels.
Quel est le moteur derrière cela ? Zhao Changpeng (CZ). Le fondateur de Binance soutient Aster via YZi Labs et publie des tweets connexes, propulsant le prix de son jeton à la hausse. Au cours du premier mois de lancement, le volume des transactions d'Aster a dépassé 320 milliards de dollars, occupant brièvement plus de 50 % de la part de marché des échanges décentralisés de contrats à terme perpétuels.
![6lqBxdAruaJxKgcDG5aBnNti58ZvAy9YD67oeyVc.png]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-957ab433b3f2138fd8fbd14347ec53d3.webp “7414354”(
) Incident de retrait de DefiLlama
Le 5 octobre 2025, la plateforme de données la plus fiable du secteur des cryptomonnaies, DefiLlama, a découvert que le volume de transactions d'Aster correspondait presque exactement à celui de Binance - avec une corrélation de 1:1, et a ensuite retiré les données d'Aster.
Le volume des transactions sur une plateforme d'échange réelle fluctue naturellement, et un ajustement parfait signifie uniquement une chose : la falsification de données.
preuve clé
- Le mode de volume de trading est entièrement identique à celui de Binance (tous les paires de trading comme Ripple, Ethereum, etc.)
- Aster refuse de fournir des données de transaction pour vérifier l'authenticité des transactions.
- 96 % des jetons ASTER sont contrôlés par seulement 6 portefeuilles
- Le ratio du volume des transactions / des contrats non réglés atteint plus de 58 (le niveau de santé devrait être inférieur à 3)
Le jeton ASTER a chuté de 10 % de manière soudaine, passant de 2,42 dollars à environ 1,05 dollar actuellement.
La défense d'Aster
Le PDG Leonard affirme que cette corrélation n'est due qu'à des arbitrages d'airdrop réalisés par des traders sur Binance. Mais si c'est le cas, pourquoi refuse-t-il de fournir des données pour le prouver ?
Quelques semaines plus tard, Aster a été remis en vente, mais DefiLlama a averti : c'est toujours une boîte noire, impossible de vérifier la véracité des données.
valeur réelle
Pour être juste, Aster possède certaines fonctionnalités réelles : un effet de levier de 1001 fois, des ordres cachés, un support multi-chaînes (BNB, Ethereum, Solana) et des actifs générant des intérêts. Il est en train de construire Aster Chain sur la technologie des preuves à divulgation nulle de connaissance pour assurer la protection de la vie privée. Mais une excellente technologie ne peut pas compenser les défauts des données fausses.
Conclusion
Preuves irréfutables :
- Corrélation complète avec Binance = Transactions de couverture
- Refuser la transparence = Cacher les problèmes
- 96 % des jetons sont concentrés dans 6 portefeuilles = contrôle centralisé
- DefiLlama retiré = réputation détruite
Aster a tiré une énorme valeur de la popularité de Zhao Changpeng (CZ) et de faux volumes de transactions, mais n'a pas réussi à construire une véritable infrastructure. Bien qu'il puisse survivre grâce au soutien de Binance, sa réputation a subi des dommages permanents.
- Pour les traders : risque élevé. Vous pariez sur le récit de Zhao Changpeng (CZ), et non sur une véritable croissance. Établissez des stops stricts.
- Pour les investisseurs : évitez. Trop de signaux d'alarme, il existe de meilleures options (comme Hyperliquid).
Troisième partie : Lighter - Perspectives technologiques vastes, données douteuses
avantages technologiques
Lighter se distingue. Fondée par des ingénieurs du groupe d'investissement Castle (Citadel) et soutenue par Peter Thiel, a16z et Lightspeed (une levée de fonds de série B de 68 millions de dollars à une valorisation de 1,5 milliard de dollars), elle utilise des preuves à divulgation nulle de connaissance pour valider cryptographiquement chaque transaction.
En tant que réseau de deuxième couche (L2) d'Ethereum, Lighter hérite de la sécurité d'Ethereum grâce à un canal de secours - en cas de défaillance de la plateforme, les utilisateurs peuvent récupérer des fonds via des contrats intelligents. Les types de chaînes d'application L1 ne bénéficient pas de cette garantie de sécurité.
Lancé le 2 octobre 2025, la valeur totale des actifs verrouillés (TVL) a dépassé 1,1 milliard de dollars en quelques semaines, avec un volume de transactions quotidien atteignant 7 à 8 milliards de dollars et plus de 56 000 utilisateurs.
zéro frais = stratégie agressive
Lighter ne facture aucun frais, soit 0 %, aux traders passant des ordres et à ceux les exécutant, ce qui constitue un véritable zéro frais. Cela rend tous les concurrents non compétitifs pour les traders sensibles aux frais.
Sa stratégie est simple : s'emparer des parts de marché grâce à un modèle économique non durable, établir la fidélité des utilisateurs, puis réaliser des profits.
![Gl4RMeBK24eLL19ZloyCOnKFsrNguf1o4iyV2ogC.png]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0148184c04506d52c622ad07c522784c.webp “7414357”(
) test du 11 octobre
Dix jours après le lancement du réseau principal, le plus grand événement de liquidation dans le domaine des cryptomonnaies a éclaté, avec 19 milliards de dollars de positions liquidées.
- Points forts : Le système a supporté 5 heures de chaos sur le marché, le pool de fourniture de liquidité (LLP) a continué de fournir de la liquidité alors que les concurrents se retiraient.
- Insuffisance : la base de données s'est effondrée après 5 heures, la plateforme a été hors ligne pendant 4 heures.
- Problème : le pool de fourniture de liquidité (LLP) subit des pertes, tandis que le HLP de Hyperliquid et l'eLP de EdgeX réalisent des bénéfices.
Le fondateur Vlad Novakovski a déclaré qu'ils prévoyaient une mise à niveau de la base de données dimanche, mais que la volatilité du marché vendredi a entraîné l'effondrement du système ancien.
problème de volume de transaction
Les données montrent clairement qu'il existe un comportement de minage de points :
- Volume de transactions sur 24 heures : 12,78 milliards de dollars
- Contrats non réglés : 1,591 millions de dollars
- Ratio du volume des transactions / contrats non réglés : 8,03
Niveau de santé = inférieur à 3, supérieur à 5 = suspect, 8.03 = extrêmement anormal.
Comparaison référence :
- Hyperliquid : 1,57 (trading naturel)
- EdgeX : 2.7 (niveau modéré)
- Aster : 5.4 (préoccupant)
- Lighter : 8.03 (activité minière)
Chaque trader déploie 1 dollar de fonds, générant 8 dollars de volume de transactions - en fermant fréquemment des positions pour accumuler des points de minage, plutôt que de détenir de réelles positions.
Données sur 30 jours : 294 milliards de dollars de volume d'échanges contre 47 milliards de dollars de contrats à terme non clôturés cumulés = un ratio de 6,25, toujours bien au-dessus du niveau raisonnable.
questions sur l'airdrop
Le programme de points de Lighter est très attractif. Les points seront échangés contre des jetons LITER lors de l'événement de génération de jetons (TGE, quatrième trimestre 2025 / premier trimestre 2026). Le prix des points sur le marché de gré à gré (OTC) est de 5 à 100 + dollars. La valeur potentielle des airdrops pourrait atteindre des dizaines de milliers de dollars, donc une explosion du volume des transactions semble logique.
Question clé : Que se passera-t-il après le TGE ? Les utilisateurs resteront-ils ou le volume des transactions s'effondrera-t-il ?
Conclusion
Avantages :
- Technologie de pointe (preuve à zéro connaissance vérifiée valide)
- Zéro frais = véritable avantage compétitif
- Hériter de la sécurité d'Ethereum
- Équipe de premier plan avec un soutien financier
Inquiétude :
- 8.03 volume de transactions / ratio de contrats non réglés = Comportement de minage massif
- Perte dans le pool de liquidité (LLP) lors du test de stress
- 4 heures hors ligne suscite des doutes sur la confiance
- La situation de rétention des utilisateurs après l'airdrop n'a pas été vérifiée.
Différence essentielle avec Aster : aucune accusation de transactions de contrepartie, non retiré par DefiLlama. Un taux élevé reflète des mesures incitatives agressives mais temporaires, plutôt qu'une fraude systémique.
résumé
Lighter possède une technologie de classe mondiale, mais les indicateurs de données sont préoccupants. Peut-il convertir les utilisateurs de minage en utilisateurs réels ? Sur le plan technique, c'est faisable, mais l'expérience historique montre qu'il y a de fortes chances que cela ne soit pas le cas.
- Pour les mineurs : une bonne opportunité avant le TGE.
- Pour les investisseurs : 2 à 3 mois après le TGE, surveillez si le volume des transactions peut se maintenir.
possibilité
40 % de chances de devenir l'une des trois premières plateformes, 60 % de chances de devenir un projet de minage de points techniquement excellent mais manquant d'utilisateurs réels.
Quatrième partie : EdgeX - Plateforme professionnelle de niveau institutionnel
Avantages du groupe Amber
Le modèle opérationnel d'EdgeX est unique. Issu de l'incubateur Amber Group (gérant 5 milliards de dollars d'actifs), il regroupe des talents professionnels provenant de Morgan Stanley, Barclays, Goldman Sachs et Bybit. Ce n'est pas des praticiens natifs de la cryptographie qui apprennent des connaissances financières, mais des professionnels de la finance traditionnelle qui apportent une expertise de niveau institutionnel dans la finance décentralisée.
Le gène de market maker d'Amber se manifeste directement sur EdgeX : une liquidité profonde, un écart de prix serré, et une qualité d'exécution des transactions comparable à celle des bourses centralisées. La plateforme sera lancée en septembre 2024, avec pour objectif principal : fournir des performances de niveau CEX sans sacrifier les avantages de l'auto-hébergement.
Construit sur StarkEx (le moteur de preuve zéro connaissance éprouvé en conditions réelles de StarkWare), EdgeX peut traiter 200 000 commandes par seconde, avec une latence inférieure à 10 millisecondes, comparable à la vitesse de Binance.
Frais inférieurs à Hyperliquid
EdgeX est largement supérieur à Hyperliquid en termes de frais de transaction :
Comparaison des frais :
- EdgeX frais de transaction : 0,038 % vs Hyperliquid : 0,045 %
- Frais de commande EdgeX : 0,012 % contre Hyperliquid : 0,015 %
Pour les traders ayant un volume de transactions mensuel de 10 millions de dollars, il est possible d'économiser entre 7000 et 10000 dollars par an par rapport à Hyperliquid.
De plus, pour les ordres de détail de taille (inférieurs à 6 millions de dollars), la liquidité d'EdgeX est meilleure : spreads plus étroits, slippage inférieur à celui des concurrents.
Revenu réel, indicateurs de santé
Contrairement au modèle sans frais de Lighter ou aux données douteuses d'Aster, EdgeX génère des revenus réels et durables :
Indicateurs clés actuels :
- Valeur totale des actifs verrouillés (TVL) : 489,7 millions de dollars
- Volume de transactions sur 24 heures : 8,2 milliards de dollars
- Contrats non réglés : 780 millions de dollars
- Revenu de 30 jours : 41,72 millions de dollars (en hausse de 147 % par rapport au deuxième trimestre)
- Revenu annualisé : 509 millions de dollars (juste derrière Hyperliquid)
- Taux de volume des transactions / contrats non réglés : 10,51 (semble préoccupant, mais nécessite une analyse approfondie)
À première vue, un ratio de 10,51 semble extrêmement mauvais, mais le contexte est crucial : au début du lancement d'EdgeX, un programme de points agressif a été mis en place pour stimuler la liquidité. À mesure que la plateforme a mûri, ce ratio s'est progressivement amélioré.
Plus important encore, EdgeX maintient toujours un niveau de revenus sain - prouvant qu'il existe de véritables traders, et non seulement des utilisateurs miniers.
![P81HchWsxDQA8eIEMC6K20WzbIvUiv5h0PCqF7C6.png]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-71c3585399b99630b3edcf2f4caab229.webp “7414358”(
) Performance des tests de stress d'octobre
Lors de l'effondrement du 11 octobre (190 milliards de dollars de positions liquidées), EdgeX a excellé :
- Zéro défaut (Lighter hors ligne 4 heures)
- Le pool de fonds eLP reste rentable (perte de LLP de Lighter)
- Le taux de rendement annuel (APY) des fournisseurs de liquidité atteint 57 % (le plus élevé du secteur)
Le pool de liquidité EdgeX (eLP) a démontré une capacité exceptionnelle de gestion des risques à des moments critiques, réalisant des bénéfices en période de volatilité extrême, tandis que ses concurrents sont en difficulté.
Les avantages différenciés d'EdgeX
Flexibilité multi-chaînes :
- Support pour le réseau Ethereum de première couche (L1), Arbitrum, Binance Smart Chain (BNB Chain)
- Supporte USDT et USDC comme collatéral
- Dépôts et retraits multi-chaînes possibles (Hyperliquid ne prend en charge que Arbitrum)
Meilleure expérience mobile : Lancement de l'application officielle iOS et Android (Hyperliquid n'a pas d'application mobile), les utilisateurs peuvent gérer facilement leurs positions à tout moment et en tout lieu, l'expérience utilisateur est simple et fluide.
Concentration sur le marché asiatique : Par le biais du soutien localisé et d'activités telles que la semaine de la blockchain en Corée, mise en place stratégique sur le marché coréen et asiatique. Alors que les concurrents occidentaux se battent pour des utilisateurs similaires, nous nous emparons des marchés régionaux sous-servis.
Plan de points transparent
- 60% volume de transactions
- 20% de récompense de parrainage
- 10% de la valeur totale verrouillée (TVL) / fonds de pool
- 10% Liquidation / Positions non clôturées
Déclaration claire : aucune récompense ne sera accordée pour le trading de la contrepartie.
Les données confirment également cela - le ratio volume des transactions / contrats non réglés continue de s'améliorer, au lieu de se détériorer constamment comme dans le cas des projets de minage purs.
Défis à relever
Part de marché : ne représente que 5,5 % des contrats à terme non réglés des échanges décentralisés de contrats perpétuels. Pour réaliser une croissance, il faut soit adopter des mesures incitatives agressives (ce qui entraîne des risques de minage), soit établir des partenariats significatifs.
Manque de fonctionnalités révolutionnaires : EdgeX a des performances équilibrées mais sans points forts remarquables. C'est un choix de classe affaires, globalement fiable mais manquant de percées révolutionnaires.
Compétitivité des frais insuffisante : Le modèle sans frais de Lighter affaiblit l'avantage tarifaire d'EdgeX par rapport à Hyperliquid.
Moment de TGE tardif : Prévu pour le quatrième trimestre 2025, plus tard que ses concurrents, ratant ainsi l'enthousiasme des premiers airdrops.
Conclusion
EdgeX est le choix des professionnels - remplaçant le battage médiatique par une excellence robuste.
Avantages :
- Contexte institutionnel (Amber Group fournit de la liquidité)
- Revenu réel (5,09 milliards de dollars annualisés)
- Meilleur retour de pool de liquidités (57 % de rendement annuel, bénéfice pendant le krach)
- Frais de transaction inférieurs à Hyperliquid
- Conformité des données (pas de scandale de transactions croisées)
- Flexibilité multi-chaînes + Meilleure application mobile
- Part de marché relativement faible (les contrats non réglés représentent 5,5 %)
- Ratio volume des transactions / contrats non réglés 10.51 (bien qu'en amélioration, il reste élevé)
- Pas de points de différenciation uniques
- Impossible de rivaliser avec les plateformes sans frais
Public cible
- Traders asiatiques à la recherche de soutien en local
- Utilisateurs institutionnels attachés à la liquidité du groupe Amber
- Prioriser les traders conservateurs ayant une gestion des risques mature.
- Traders axés sur mobile
- Fournisseurs de liquidités investisseurs à la recherche de rendements stables
résumé
EdgeX devrait représenter 10 à 15 % de parts de marché, en servant le marché asiatique, les clients institutionnels et les traders conservateurs. Bien qu'il ne menace pas la position dominante d'Hyperliquid, il n'en a pas besoin - il construit un segment durable et rentable.
On peut le considérer comme le “Kraken des échanges décentralisés de contrats perpétuels” - ce n'est pas le plus grand, ni le plus brillant, mais il est solide, professionnel, et fait confiance aux utilisateurs expérimentés qui privilégient la qualité de l'exécution des transactions plutôt que la spéculation.
- Pour les mineurs : opportunité moyenne, le niveau de concurrence est inférieur à celui des autres plateformes.
- Pour les investisseurs : une petite allocation peut être faite pour diversifier les risques, un faible risque correspondant à un faible rendement.
Analyse comparative : La bataille des échanges décentralisés de contrats perpétuels
![OgXC49NTdRUmAwTV2LRy9Tzs1YuHdrEE6ibJ3dkc.png]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1fc0b78c93399373f4be7ee40a9a4f60.webp “7414364”(
(Les données sont estimées sur la base des informations existantes)
) Analyse du ratio volume des transactions / contrats non réglés
Norme de l'industrie : taux de santé ≤ 3
- Hyperliquid : 1,57 indique qu'il existe un modèle de trading naturel fort.
- Aster : 4,74 élevé, reflète un grand nombre de transactions motivées par des incitations.
- Lighter : 8.19 un ratio élevé suggère un trading basé sur les points
- EdgeX : Le programme de points 10.51 a un impact significatif, mais s'améliore progressivement.
Part de marché : Répartition des contrats non réglés
Volume total du marché : environ 13 milliards de dollars de contrats non réglés
- Hyperliquid : 62 % - Leader du marché
- Aster : 18 % - Deuxième plus grande part
- Lighter : 12 % - La présence sur le marché continue d'augmenter
- EdgeX : 6 % - Se concentrer sur des segments de marché spécifiques
Aperçu de la plateforme
Hyperliquid - Leader établi
- Détenir 62 % de part de marché avec des données stables
- Revenu annualisé de 2,9 milliards de dollars, avec un programme de rachat actif.
- Mode communautaire autonome, bons résultats de performance
- Avantages : position dominante sur le marché, modèle économique durable
- Évaluation : A+
Aster - Forte croissance, forte controverse
- La capacité d'intégration de l'écosystème de la chaîne intelligente Binance est forte, soutenue par Zhao Changpeng (CZ)
- Remise en question des données de DefiLlama en octobre 2025
- Les stratégies multi-chaînes favorisent la popularité des applications
- Avantages : soutien de l'écosystème, large couverture des petits investisseurs
- À surveiller : problème de transparence des données
- Note : C+
Lighter - Pionnier technologique
- Mode sans frais, technologie avancée de validation par preuve à divulgation nulle de connaissance
- Soutien financier de premier plan (Thiel, Andreessen Horowitz, Lightspeed Venture Partners)
- TGE devrait avoir des données de performance limitées au premier trimestre 2026
- Avantages : innovation technologique, sécurité du réseau de deuxième couche Ethereum
- À surveiller : durabilité du modèle commercial, rétention des utilisateurs après l'airdrop.
- Évaluation : Inachevée (en attente de la performance après l'activité de génération de jetons)
EdgeX - Focus institutionnel
- Endorsement du groupe Amber, capacité d'exécution de transactions de niveau professionnel
- Revenu annualisé de 509 millions de dollars, performance stable du fonds.
- Stratégie pour le marché asiatique, approche mobile d'abord
- Avantages : crédibilité institutionnelle, croissance stable
- À surveiller : part de marché relativement faible, positionnement concurrentiel
- Évaluation : B
Considérations d'investissement
Choix de la plateforme de trading
- Hyperliquid - liquidité la plus profonde, fiabilité validée par la pratique
- Lighter - zéro frais, adapté aux traders à haute fréquence
- EdgeX - Des frais de transaction inférieurs à Hyperliquid, une expérience mobile exceptionnelle
- Aster - Flexibilité multi-chaînes, avantages de l'intégration de l'écosystème Binance Smart Chain
Calendrier d'investissement des tokens
- HYPE - Échange en ligne, prix actuel 37,19 dollars
- ASTER - Prix de transaction actuel 1,05 USD, nécessite une attention continue sur les dynamiques.
- LITER - L'événement de génération de jetons (TGE) est prévu pour le premier trimestre de 2026, des données doivent être évaluées après le lancement.
- EGX - L'événement de génération de jetons (TGE) est prévu pour le quatrième trimestre 2025, une évaluation de la performance initiale est nécessaire.
Conclusion clé
Maturité du marché : L'industrie des échanges décentralisés de contrats perpétuels présente déjà une différenciation claire, Hyperliquid établit sa position dominante grâce à des données durables et un consensus communautaire.
Stratégie de croissance : Chaque plateforme cible des groupes d'utilisateurs différents — Hyperliquid (traders professionnels), Aster (particuliers / marché asiatique), Lighter (utilisateurs orientés technologie), EdgeX (utilisateurs institutionnels).
Focus sur les indicateurs : Par rapport au simple volume de transactions, le ratio volume de transactions / contrats ouverts et la capacité de génération de revenus reflètent mieux la véritable performance de la plateforme.
Perspectives d'avenir : La performance des activités de génération de jetons de Lighter et EdgeX sera cruciale pour leur positionnement concurrentiel à long terme. L'avenir d'Aster dépendra de sa capacité à résoudre les problèmes de transparence et à maintenir le soutien de l'écosystème.
