Le signal d'achat XRP s'allume alors que le taux de financement devient profondément négatif : les haussiers vont-ils intervenir ?

Points clés :

• Les dérivés XRP sont dominés par les ours alors que le taux de financement est devenu profondément négatif, et l’intérêt ouvert reste stagnant.
• Les volumes des ETF XRP et la baisse du TVL du XRP Ledger montrent un intérêt décroissant pour l’écosystème XRP, réduisant les chances d’un rebond de prix à court terme.

XRP (XRP) a chuté de 9 % en deux jours après avoir été rejeté à 2,18 $ mardi. La chute ci-dessous $2 a créé une brève agitation sur les marchés dérivés, car le coût de maintien des positions vendeuses à effet de levier a atteint un sommet de deux mois. Les traders craignent que XRP ne s’affaiblisse davantage compte tenu du ralentissement de l’activité des fonds négociés en bourse (ETF) et de la baisse des dépôts sur le XRP Ledger.

*Taux de financement annualisé des contrats à terme perpétuels XRP. Source : laevitas.ch Le taux de financement sur les contrats perpétuels XRP est tombé à -20 % jeudi, soit le plus bas depuis le crash du 10 octobre. Les lectures négatives indiquent que les vendeurs (shorts) payent les acheteurs (longs) pour maintenir leurs positions ouvertes, signalant un manque total de demande de la part des traders haussiers. En conditions plus équilibrées, le taux oscille généralement entre 6 % et 12 % pour couvrir le coût du capital, avec les longs couvrant ces frais.

De tels taux de financement profondément négatifs sont rares et généralement de courte durée. Certains analystes y voient même des signaux potentiels de reversal, bien que la plupart des exemples historiques soient apparus lors de flash crashes plutôt que lors de phases correctives prolongées. De plus, la diminution de l’appétit pour l’effet de levier a conduit certains à se demander si les traders ne s’étaient pas simplement retirés de XRP.

Intérêt ouvert agrégé des contrats à terme XRP, USD. Source : CoinGlass L’intérêt ouvert agrégé sur les contrats à terme XRP s’élevait à 2,8 milliards de dollars jeudi, inchangé par rapport à la semaine précédente. Cependant, les positions à effet de levier n’ont pas retrouvé le niveau de 3,2 milliards de dollars observé fin novembre. Les données suggèrent que les ours XRP sont réticents à augmenter leur exposition, surtout après une baisse de 45 % depuis le pic à 3,66 $ en juillet.

Diminution de l’activité des ETF XRP et baisse du TVL sur le XRP Ledger

Une partie de cette faible appétence pour les positions haussières sur XRP peut être liée à la baisse de l’activité des ETF XRP cotés aux États-Unis. Les traders ont abordé novembre avec de fortes attentes, mais les flux entrants et l’activité de trading ont fortement diminué après seulement trois semaines, laissant les actifs sous gestion proches de 3,1 milliards de dollars, selon les données de CoinShares. En comparaison, les ETF Solana détiennent 3,3 milliards de dollars d’actifs.

Volumes quotidiens des ETF XRP cotés aux États-Unis au 11 décembre, USD. Source : CoinGlass Le volume quotidien des ETF XRP cotés aux États-Unis dépasse rarement $30 millions, ce qui limite considérablement l’intérêt des desks institutionnels. La baisse de la demande pour le XRP Ledger est une autre source de frustration pour les détenteurs. Même le stablecoin Ripple USD (RLUSD), soutenu par Ripple, repose principalement sur le réseau Ethereum plutôt que sur l’infrastructure XRP.

Ripple USD (RUSD) en circulation par blockchain. Source : DefiLlama Plus de $1 milliards de RLUSD ont été émis sur Ethereum, contre seulement $235 millions sur le XRP Ledger. Plus inquiétant, le TVL du XRP Ledger a chuté à son niveau le plus bas de 2025 à $68 millions, ce qui indique une baisse de l’engagement avec les applications décentralisées (DApps) de la chaîne. En revanche, la blockchain Stellar détient $176 millions en TVL, malgré une capitalisation de marché de XLM inférieure de 93 % à celle de XRP, qui s’élève à 121,8 milliards de dollars.

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XRP reste sous pression alors que des blockchains concurrentes telles que BNB Chain et Solana continuent de renforcer leur position dans l’écosystème des DApps. La faible activité sur le XRP Ledger crée un cycle de renforcement dans lequel les investisseurs ont moins d’incitations à détenir du XRP, surtout en comparaison avec les rendements de staking natifs disponibles sur BNB et SOL.

Jusqu’à présent, aucune preuve claire ne montre qu’une augmentation de l’activité sur le XRP Ledger se traduirait par des bénéfices directs pour les détenteurs de XRP.

Les dérivés XRP indiquent une confiance accrue chez les ours, tandis que les métriques on-chain et les flux ETF montrent un intérêt décroissant, en particulier de la part des investisseurs institutionnels. En conséquence, les chances d’un momentum haussier soutenu pour XRP semblent faibles à court terme.

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