CoinShares a publié un rapport d’aperçu de 77 pages pour 2026, prédisant que les actifs numériques passeront d’une phase principalement spéculative à une phase axée sur la valeur pratique, avec l’émergence des finances hybrides, l’accélération de l’adoption institutionnelle, et une régulation plus claire. Cela marque une étape clé dans la transition de l’industrie de la cryptomonnaie vers la mainstream. Cet article est tiré d’un texte de CoinShares, organisé, traduit et rédigé par TechFlow.
(Précédent contexte : a16z : Perspectives des 17 grandes tendances dans le domaine de la crypto en 2026)
(Complément d’arrière-plan : Refonte des ventes de tokens : 10 nouvelles tendances en 2026)

Table des matières

• 1. Thème central : L’arrivée de l’année de la praticité
• 2. Fondements macroéconomiques et perspectives de marché
  • Environnement économique : un atterrissage en douceur sur une surface glacée
  • Érosion progressive du rôle de réserve en dollars américains
• 3. La mainstreamisation du Bitcoin aux États-Unis
  • Adoption institutionnelle encore à ses débuts
  • Prévisions pour 2026
• 4. Risques liés aux détentions de tokens par les mineurs et les entreprises
  • Croissance exponentielle des détentions par les entreprises
  • Risques de vente potentielle
  • Marché des options et baisse de la volatilité
• 5. Divergences dans le paysage réglementaire
  • Union européenne : Clarté de la MiCA
  • États-Unis : Innovation et fragmentation
  • Asie : Approche prudente vers une régulation cohérente
• 6. Montée des Finances Hybrides (Hybrid Finance)
  • Infrastructure et couche de règlement
  • Tokenisation d’actifs réels (RWA)
  • Applications en chaîne générant des revenus
• 7. Position dominante des stablecoins et adoption par les entreprises
  • Concentration du marché
  • Prévisions pour 2026 en adoption institutionnelle
  • Impact sur les revenus
• 8. Analyse de la concurrence des plateformes d’échange selon le modèle des Cinq forces de Porter
• 9. Concurrence entre plateformes de contrats intelligents
  • Ethereum : du bac à sable à l’infrastructure institutionnelle
  • Solana : paradigme haute performance
  • Autres blockchains haute performance
• 10. Transformation du secteur minier en HPC (Centres de calcul haute performance)
  • Expansion en 2025
  • Transition vers HPC
  • Futurs modes de minage
• 11. Tendances en capital-risque
  • Reprise en 2025
  • Quatre grandes tendances pour 2026
• 12. Émergence des marchés de prévision
• 13. Conclusions clés

À la fin de l’année, divers rapports de rétrospective et d’anticipation des institutions sont publiés successivement.

Dans une optique de synthèse rapide, nous avons également tenté de résumer et d’extraire l’essentiel de ces longs rapports.

Ce rapport provient de CoinShare, une société européenne de gestion d’actifs numériques fondée en 2014, dont le siège est à Londres et Paris, avec un actif sous gestion dépassant 6 milliards de dollars.

Ce rapport de 77 pages intitulé « Aperçu 2026 : l’année où la praticité l’emporte » couvre des sujets clés tels que les fondamentaux macroéconomiques, la mainstreamisation du Bitcoin, l’ascension des finances hybrides, la concurrence entre plateformes de contrats intelligents, l’évolution du paysage réglementaire, ainsi qu’une analyse approfondie des stablecoins, actifs tokenisés, marchés de prévision, transition minière et capital-risque.

Voici notre synthèse des éléments clés de ce rapport :

1. Thème central : L’arrivée de l’année de la praticité

L’année 2025 marque une étape décisive pour le secteur des actifs numériques, avec un record historique pour le Bitcoin, illustrant un passage d’une phase principalement spéculative à une phase axée sur la valeur pratique.

Pour 2026, l’année de la victoire de la praticité, il est prévu que les actifs numériques ne cherchent plus à remplacer le système financier traditionnel, mais à le renforcer et le moderniser.

Le cœur du rapport est : 2025 a marqué le tournant décisif du passage de la spéculation à la valeur pratique, et 2026 sera l’année où cette transition s’accélère concrètement.

Les actifs numériques ne cherchent plus à bâtir un système financier parallèle, mais à améliorer et moderniser le système existant. L’intégration de la blockchain publique, de la liquidité institutionnelle, de la régulation du marché et des cas d’usage réel progresse à une vitesse supérieure aux attentes optimistes.

2. Fondements macroéconomiques et perspectives de marché

Environnement économique : un atterrissage en douceur sur une surface glacée

Prévisions de croissance : l’économie pourrait éviter la récession en 2026, mais la croissance serait faible et fragile. L’inflation continue de diminuer, mais sans conviction, et les tensions tarifaires et la réorganisation des supply chains maintiennent l’inflation de base au niveau élevé depuis le début des années 1990.

Politique de la Fed : une baisse prudente des taux est prévue, avec un taux d’intérêt cible pouvant descendre vers 3 %, mais le processus sera lent. La Fed se souvient de la flambée inflationniste de 2022 et reste réticente à un changement rapide.

Trois scénarios :

· Scénario optimiste : atterrissage en douceur + surprise de productivité, le Bitcoin pourrait dépasser 150 000 dollars

· Scénario de référence : croissance lente, Bitcoin fluctuant entre 110 000 et 140 000 dollars

· Scénario baissier : récession ou stagflation, le Bitcoin pourrait descendre entre 70 000 et 100 000 dollars

Érosion progressive du rôle de réserve en dollars américains

La part du dollar dans les réserves de change mondiales est passée de 70 % en 2000 à environ 50 % actuellement. Les banques centrales des marchés émergents diversifient leurs réserves en augmentant leurs avoirs en yuan, or et autres actifs. Cela crée un contexte structurel favorable à Bitcoin en tant que réserve de valeur non souveraine.

3. La mainstreamisation du Bitcoin aux États-Unis

En 2025, plusieurs avancées clés ont été atteintes aux États-Unis, notamment :

· Approbation et lancement d’un ETF spot

· Mise en place d’un marché d’options pour les ETF

· Levée des restrictions sur les plans de retraite

· Application des règles comptables « juste valeur » pour les entreprises

· Inclusion du Bitcoin dans la réserve stratégique du gouvernement américain

Adoption institutionnelle encore à ses débuts

Malgré la levée des obstacles structurels, l’adoption effective reste limitée par les processus et intermédiaires du secteur financier traditionnel. Les gestionnaires de patrimoine, fournisseurs de plans de retraite, équipes de conformité d’entreprises s’adaptent encore progressivement.

Prévisions pour 2026

On prévoit que le secteur privé fera des avancées majeures : quatre grandes banques ouvriront la gestion de fonds Bitcoin, au moins un fournisseur majeur de 401(k) permettra la détention de Bitcoin, au moins deux sociétés du S&P 500 détiennent des Bitcoins, et au moins deux grandes banques dépositaires offrent des services de garde directe.

4. Risques liés aux détentions de tokens par les mineurs et les entreprises

Croissance exponentielle des détentions par les entreprises

Entre 2024 et 2025, la détention de Bitcoin par les sociétés cotées est passée de 266 000 à 1 048 000 coins, leur valeur passant de 11,7 milliards à 90,7 milliards de dollars. Strategy (MSTR) représente 61 %, et les 10 premières entreprises contrôlent 84 %.

Risque de vente potentiel

Strategy fait face à deux principaux risques :

· Incapacité à couvrir la dette perpétuelle et les obligations de trésorerie (environ 680 millions de dollars de flux de trésorerie annuels)

· Risque de refinancement (les obligations arrivant à échéance en septembre 2028)

Si la valeur nette en actif (mNAV) est proche de 1x ou si le refinancement à zéro taux n’est pas possible, l’entreprise pourrait être contrainte de vendre ses Bitcoins, enclenchant un cercle vicieux.

Marché des options et baisse de la volatilité

Le développement du marché des options sur Bitcoin (IBIT) a réduit la volatilité, signe de maturité. Cependant, une baisse de la volatilité pourrait diminuer la demande pour les obligations convertibles, affectant la capacité d’achat des entreprises. Un tournant vers la baisse de volatilité est observé depuis le printemps 2025.

5. Divergences dans le paysage réglementaire

Union européenne : Clarté de la MiCA

L’UE dispose du cadre législatif le plus complet au monde pour les actifs numériques, couvrant l’émission, la garde, la négociation et les stablecoins. Cependant, en 2025, des limites de coordination ont été révélées, certains régulateurs nationaux pouvant remettre en question la transfrontalière.

États-Unis : Innovation et fragmentation

Les États-Unis, avec leurs marchés financiers et leur écosystème de venture capital les plus développés, retrouvent de la vigueur, mais la régulation reste dispersée entre la SEC, la CFTC, la Fed et d’autres autorités. La législation sur les stablecoins (le projet de loi GENIUS) a été adoptée, mais sa mise en œuvre est en cours.

Asie : Approche prudente vers une régulation cohérente

Hong Kong, Japon, etc., adoptent Bâle III et exigent des fonds propres et de la liquidité pour les crypto-actifs. Singapour maintient une réglementation basée sur le risque. L’Asie cherche à établir un groupe régulateur cohérent, alignant les standards basés sur le risque et la conformité bancaire.

6. Montée des Finances Hybrides (Hybrid Finance)

Infrastructure et couche de règlement

Les stablecoins : plus de 3000 milliards de dollars de marché, Ethereum en tête, Solana en croissance rapide. La loi GENIUS impose aux émetteurs conformes de détenir des réserves en obligations américaines, créant une nouvelle demande pour ces obligations.

Les plateformes décentralisées : plus de 6000 milliards de dollars de volume mensuel, Solana traitant 40 milliards par jour.

Tokenisation d’actifs réels (RWA)

La valeur totale des actifs tokenisés est passée de 15 milliards en début 2025 à 35 milliards de dollars. Les prêts privés et la tokenisation de la dette américaine croissent rapidement, les tokens d’or dépassant 1,3 milliard de dollars. Le fonds BUIDL de BlackRock a connu une croissance massive, et JPMorgan a lancé un dépôt tokenisé JPMD sur Base.

Applications en chaîne générant des revenus

De plus en plus de protocoles génèrent des centaines de millions de dollars de revenus annuels, redistribués aux détenteurs de tokens. Hyperliquid utilise 99 % de ses revenus quotidiens pour racheter ses tokens, Uniswap et Lido adoptent des mécanismes similaires. Cela marque la transition des tokens d’un actif purement spéculatif à un actif de type action.

7. Position dominante des stablecoins et adoption par les entreprises

Concentration du marché

Tether (USDT) représente 60 % du marché des stablecoins, Circle (USDC) 25 %. Les nouveaux entrants comme PayPal avec PYUSD rencontrent des défis liés à l’effet de réseau, difficile de faire trembler le duo dominant.

Prévisions pour 2026 en adoption par les entreprises

Payeurs : Visa, Mastercard, Stripe, avec des avantages structurels, peuvent migrer vers la compensation en stablecoins sans changer l’expérience utilisateur.

Banques : JPM Coin de JPMorgan montre son potentiel, et Siemens a rapporté des économies en devises de 50 %, avec des règlements passant de plusieurs jours à quelques secondes.

E-commerce : Shopify accepte USDC pour le paiement, et les marchés asiatiques et latino-américains expérimentent le paiement via stablecoins.

Impact sur les revenus

Les émetteurs de stablecoins risquent un ralentissement si les taux d’intérêt baissent : si la Fed baisse ses taux à 3 %, il faudrait émettre 88,7 milliards de dollars en stablecoins pour maintenir le revenu d’intérêt actuel.

8. Analyse de la concurrence des plateformes d’échange selon le modèle des Cinq forces de Porter

Concurrents existants : compétition accrue, les frais de transaction ont chuté à des points de base à un chiffre.

Menace des nouveaux entrants : Morgan Stanley E*TRADE, Charles Schwab se préparent à entrer, mais dépendront à court terme de partenaires.

Pouvoir de négociation des fournisseurs : émetteurs de stablecoins (comme Circle) renforcent leur contrôle via le réseau principal Arc. Le partenariat de revenus entre Coinbase et Circle pour USDC est stratégique.

Pouvoir de négociation des clients : les clients institutionnels représentent plus de 80 % du volume de Coinbase, avec une forte capacité de négociation. Les utilisateurs retail sont sensibles aux prix.

Menace des substituts : plateformes décentralisées comme Hyperliquid, marchés de prédiction comme Polymarket, et produits dérivés cryptographiques CME représentent une concurrence.

On prévoit une accélération de la consolidation sectorielle en 2026, avec plateformes d’échange et grandes banques fusionnant pour acquérir clients, licences et infrastructures.

9. Concurrence entre plateformes de contrats intelligents

Ethereum : du bac à sable à l’infrastructure institutionnelle

Ethereum se développe via la feuille de route Rollup, avec une augmentation du débit Layer-2 passant de 200 TPS il y a un an à 4800 TPS. Les validateurs s’emploient à augmenter la limite de gas de la couche de base. L’ETF spot Ethereum aux États-Unis a attiré environ 13 milliards de dollars de flux entrants.

En matière de tokenisation institutionnelle, BlackRock avec son fonds BUIDL et JPMorgan avec JPMD montrent le potentiel d’Ethereum comme plateforme de niveau institutionnel.

Solana : paradigme haute performance

Solana, grâce à son environnement d’exécution hautement optimisé, représente environ 7 % du TVL total de DeFi. L’offre de stablecoins dépasse 12 milliards de dollars (multipliée par 6 depuis janvier 2024), et les projets RWA se développent. Le fonds BUIDL de BlackRock est passé de 25 millions en septembre à 250 millions de dollars.

Les mises à jour techniques incluent Firedancer, le réseau de validation DoubleZero, etc. L’ETF spot lancé le 28 octobre a attiré 382 millions de dollars en flux net.

Autres chaînes haute performance

Sui, Aptos, Sei, Monad, Hyperliquid, etc., de nouvelles Layer-1, se différencient par leur architecture. Hyperliquid, focalisé sur les dérivés, représente plus d’un tiers des revenus blockchain. Cependant, le marché est fragmenté, la compatibilité EVM étant un avantage concurrentiel.

10. Transformation du secteur minier vers HPC

Expansion en 2025

Les mineurs cotés ont augmenté leur puissance de calcul de 110 EH/s, principalement via Bitdeer, HIVE Digital et Iris Energy.

Transition vers HPC

Les mineurs annoncent des contrats HPC d’une valeur de 650 milliards de dollars, et d’ici fin 2026, la part du revenu minier Bitcoin devrait passer de 85 % à moins de 20 %. La rentabilité du HPC est de 80-90 %.

Modes de minage futurs

Le minage devrait à l’avenir être dominé par : fabricants d’ASIC, minage modulaire, minage intermittent (en coexistence avec HPC), minage souverain. Sur le long terme, le minage pourrait revenir à une opération plus décentralisée et à petite échelle.

11. Tendances en capital-risque

Reprise en 2025

Le financement en capital-risque dans la cryptosphère a atteint 18,8 milliards de dollars, dépassant l’ensemble de 2024 (16,5 milliards). Principalement par des transactions importantes : Polymarket a reçu 2 milliards de dollars d’investissements stratégiques (ICE), Stripe a levé 500 millions via Tempo, et Kalshi a obtenu 300 millions.

Quatre grandes tendances pour 2026

Tokenisation d’actifs RWA : SPAC de Securitize, tour de financement de 50 millions de dollars pour Agora, etc., indiquent un intérêt croissant des institutionnels.

Fusion IA et crypto : accélération des applications combinant IA et crypto, telles que agents IA et interfaces de trading en langage naturel.

Plateformes de retail investing : Echo (acquis par Coinbase pour 375 millions), et d’autres plateformes d’angel investing décentralisées.

Infrastructures Bitcoin : projets liés aux Layer-2 et au Lightning Network gagnent en visibilité.

12. Montée des marchés de prévision

En 2024, Polymarket a enregistré plus de 800 millions de dollars de volume hebdomadaire durant l’élection présidentielle américaine, avec un maintien de l’activité après. La précision de ses prédictions a été vérifiée : environ 60 % des événements à 60 % de probabilité se sont réalisés, et 77-82 % de ceux à 80 % de probabilité.

En octobre 2025, ICE a investi jusqu’à 2 milliards de dollars dans Polymarket, marquant une reconnaissance par les institutions financières principales. On prévoit que le volume hebdomadaire pourrait dépasser 2 milliards de dollars en 2026.

13. Conclusions clés

Maturation accélérée : les actifs numériques évoluent d’un marché principalement spéculatif à un secteur axé sur la valeur pratique et les flux de trésorerie, et deviennent de plus en plus semblables à des actions.

Montée des finances hybrides : la fusion entre blockchain publique et finance traditionnelle n’est plus une théorie, elle devient visible grâce à la croissance robuste des stablecoins, actifs tokenisés et applications en chaîne.

Amélioration de la régulation : le projet de loi GENIUS aux États-Unis, la MiCA en EU, et les cadres prudents en Asie jettent les bases de l’adoption institutionnelle.

Adoption progressive par les institutions : malgré la levée des obstacles structurels, l’adoption réelle prendra plusieurs années, 2026 étant une année d’avancées pour le secteur privé.

Reconfiguration de la concurrence : Ethereum conserve sa position dominante mais doit faire face à des défis de chaînes haute performance comme Solana, la compatibilité EVM étant un atout clé.

Risques et opportunités : la forte concentration des détentions par les entreprises pose un risque de vente, mais les nouveaux secteurs tels que la tokenisation institutionnelle, l’adoption des stablecoins, et les marchés de prévision offrent un potentiel de croissance considérable.

Dans l’ensemble, 2026 sera une année charnière où l’actif numérique passera du marginal au mainstream, de la spéculation à la valeur pratique, et de la fragmentation à l’intégration.