XRP franchit la barre psychologique de 2 dollars. Le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Fumio, a laissé entendre la semaine dernière que la hausse des taux pourrait intervenir prochainement jusqu’à 0,75 %, et les économistes anticipent une hausse de 25 points de base le vendredi 19 décembre, ce qui pourrait réduire l’écart de taux et entraîner une fermeture de positions en arbitrage yen. Cependant, le marché américain des ETF spot XRP montre une résilience étonnante, avec une entrée nette de fonds continue depuis le 12 décembre, totalisant 974,5 millions de dollars.
Risque de fermeture de positions en arbitrage yen influençant la tendance à court terme de XRP
La politique monétaire de la Banque du Japon constitue le principal facteur de risque pour l’actualité de XRP aujourd’hui. En juillet 2024, la BoJ a réduit ses achats de bons du Trésor japonais (JGB) et a surpris en relevant le taux d’intérêt à 0,5 %, dans un contexte de resserrement monétaire, coïncidant avec une posture dovish de la Fed, ce qui a déclenché une vague de clôture de positions en arbitrage yen. À cette époque, le prix de XRP est passé de 0,6591 dollar le 31 juillet 2024 à 0,4320 dollar le 5 août, soit une chute de 34,5 %, mais cette vente n’a duré que quelques jours, XRP retrouvant la barre des 0,6 dollar dès le 7 août.
Les mêmes scénarios pourraient se répéter aujourd’hui. Les économistes s’attendent à ce que la BoJ augmente ses taux de 25 points de base le vendredi 19 décembre, pour les porter à 0,75 %, après une baisse de 25 points de base la semaine dernière par la Fed, ce qui réduirait l’écart de taux dollar-yen. La réduction de cet écart diminue la rentabilité de l’arbitrage yen, incitant les traders à clôturer leurs positions sur des actifs risqués et à rembourser leurs emprunts en yen. La semaine dernière, le rendement des obligations japonaises à 10 ans a atteint son plus haut niveau depuis avril 2007, accentuant les inquiétudes du marché quant à une clôture de positions en arbitrage.
Une incertitude encore plus cruciale réside dans la politique de taux neutre de la BoJ. Le taux neutre est le niveau de taux d’intérêt qui maintient la politique monétaire ni accommodante ni restrictive ; la BoJ pourrait annoncer son objectif de taux neutre le 19 décembre. Plus ce taux sera élevé, plus la hausse nécessaire sera importante, et plus l’écart de taux entre le Japon et les États-Unis se réduira, resserrant davantage l’espace pour l’arbitrage yen. La relation inverse entre le rendement des obligations japonaises à 10 ans et le prix de XRP illustre ce risque.
Cependant, même si la BoJ augmente ses taux à 0,75 %, l’arbitrage yen pourrait rester profitable, bien que son attrait diminue. Si le taux neutre reste inférieur à 1,5-2 %, la hausse des taux pourrait n’être que temporaire. Le rebond rapide d’août 2024 montre qu’à condition que la hausse soit modérée et sans directives de resserrement agressives, le marché peut digérer l’impact en quelques jours.
Les 19 jours consécutifs d’afflux dans l’ETF offrent un soutien solide
Bien que les spéculations sur l’arbitrage yen influencent le sentiment du marché, la forte demande pour l’ETF spot XRP limite la baisse dominicale. La principale actualité de XRP aujourd’hui est l’afflux continu de capitaux institutionnels. Au cours de la semaine se terminant le 12 décembre, le marché américain de l’ETF spot XRP a enregistré une entrée nette de 87,46 millions de dollars. Ces 19 jours consécutifs de flux positifs portent le total depuis le lancement à 974,5 millions de dollars, illustrant une demande robuste de la part des investisseurs institutionnels.
Cette résilience des flux est extrêmement rare. Dans un contexte où le marché est globalement sous pression, avec des ETF Bitcoin et Ethereum alternant entre flux entrants et sortants, l’ETF XRP continue de recevoir chaque jour des flux nets positifs, indiquant que la demande institutionnelle pour XRP est indépendante. Cette demande n’est pas une spéculation à court terme, mais une allocation stratégique basée sur la valeur réelle de XRP dans le domaine des paiements transfrontaliers et sur l’amélioration du cadre réglementaire.
Les trois principales raisons du maintien de la demande institutionnelle pour XRP
Progrès en matière de licences bancaires : L’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) aux États-Unis pourrait approuver sous conditions la licence bancaire nationale pour Ripple, permettant la conversion du stablecoin RLUSD en XRP pour les paiements transfrontaliers.
Progrès législatifs clairs : Le PDG de la Blockchain Association prévoit que le projet de loi sur la structure du marché sera soumis au Sénat au premier trimestre, clarifiant la réglementation et éliminant les obstacles pour les institutions.
Augmentation de la valeur pratique : Les institutions utilisent RLUSD pour la couverture en devises étrangères et les opérations de liquidité, ce qui augmente directement la demande réelle pour XRP.
La semaine dernière, l’OCC a conditionnellement approuvé la licence bancaire nationale pour Ripple, ce qui constitue une autre excellente nouvelle pour XRP aujourd’hui. Cette licence permet à Ripple de fournir des services de custody et de paiement réglementés aux États-Unis, renforçant considérablement sa conformité. Plus important encore, les institutions utilisant le stablecoin RLUSD peuvent le convertir en XRP pour la couverture en devises étrangères, la gestion de la liquidité, ou les paiements transfrontaliers, créant une demande structurelle pour XRP.
Une bataille entre technicité et fondamentaux
(Source : Trading View)
Du point de vue technique, XRP a cassé les EMA à 50 et 200 jours dimanche, envoyant un signal baissier. Les niveaux clés de support sont à 1,9112 dollar et 1,8239 dollar, tandis que les résistances incluent la barre psychologique des 2 dollars, la EMA à 50 jours à 2,2 dollars et la EMA à 200 jours à 2,4478 dollars. Lors de l’ouverture lundi matin, XRP a progressé de 0,91 %, et en cas de franchissement des 2 dollars, il pourrait tester 2,2 dollars et la moyenne mobile à 50 jours.
Malgré le signal technique baissier, les fondamentaux prennent de plus en plus d’ampleur. Le PDG de la Blockchain Association, Sommer Musinger, a déclaré : « Si la situation évolue comme prévu, il est possible que le projet de loi sur la structure du marché arrive au Sénat au premier trimestre. » Des règles claires sur les actifs numériques aux États-Unis légitimeront XRP, et un cadre réglementaire favorable à la cryptomonnaie ouvrira la porte à un plus grand nombre d’investisseurs. L’ETF spot XRP en bénéficiera.
En synthèse, à court terme, XRP doit regagner la barre des 2 dollars et casser la ligne de tendance baissière pour confirmer un objectif de 2,35 dollars. À moyen terme, si le projet de loi sur la structure du marché est adopté et que les fonds dans l’ETF continuent d’affluer, 2,5 dollars sont envisageables. À long terme, si l’écosystème Ripple continue de s’étendre, un objectif de 3 dollars reste plausible. Les risques baissiers incluent une hausse agressive des taux par la BoJ, la exclusion des sociétés de réserve d’actifs numériques du MSCI, un rejet législatif au Sénat ou une sortie de fonds de l’ETF.
