La liquidité mondiale devrait diminuer en 2026. Voici pourquoi

Les principales banques centrales mondiales prévoient de drainer de la liquidité des marchés financiers en 2026, même si la Réserve fédérale américaine met fin à son programme de resserrement quantitatif (QT).

Alors que la Fed a mis en pause le QT après avoir terminé la réduction de son bilan le 1er décembre, la Banque centrale européenne (ECB), la Banque d’Angleterre (BoE) et la Banque du Japon (BoJ) devraient accélérer la réduction de leurs actifs, réduisant collectivement leurs bilans d’environ 1,2 billion de dollars en 2026, selon The Kobeissi Letter.

Cela signifie que même avec une stabilisation de la politique monétaire américaine, les conditions de liquidité mondiales restent restrictives. The Kobeissi Letter note que les réductions du bilan de l’ECB et de la BoJ pourraient presque compenser l’effet de la pause de la Fed, ce qui indique une poursuite du resserrement dans le système financier mondial.

En regardant la situation plus large, les banques centrales dites G4 (la Fed, l’ECB, la BoE et la BoJ) ont réduit leurs actifs combinés de 1,4 billion de dollars en 2024, avec une autre réduction de 1,3 billion prévue d’ici la fin 2025. Ces réductions font partie d’un processus de normalisation pluriannuelle après la pandémie.

Entre 2020 et 2021, les banques centrales G4 ont acheté pour 7,7 billions de dollars d’actifs pour stabiliser les marchés pendant la COVID-19. Si les projections actuelles se confirment, elles auront dénoué $5 billion entre 2023 et 2026, inversant environ 65 % des mesures de stimulation de l’ère pandémique.

La liquidité mondiale est le moteur vital des marchés financiers. Lorsque les banques centrales réduisent leur bilan, elles retirent effectivement de la liquidité du système, ce qui peut ralentir le crédit, réduire l’activité spéculative et augmenter la volatilité des marchés.

Pour les investisseurs, cela signifie moins de capital disponible, une volatilité accrue et une appetite au risque diminuée. Les narratifs ou l’engouement du marché comptent moins lorsque les banques centrales retirent activement leur soutien.

Les actifs plus risqués, comme les actions technologiques et les crypto-monnaies, qui prospèrent avec des taux faibles et une liquidité abondante, pourraient subir davantage de pressions et faire face à une adaptation prolongée.

Pourquoi cela est important

Le dénouement de trillions de dollars de mesures de stimulation de l’ère pandémique signifie que les marchés pourraient faire face à des conditions plus restrictives pendant des années, et non seulement quelques mois. Les investisseurs doivent se préparer à une phase prolongée de flux de capitaux plus lents et de gains modérés.

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Questions fréquemment posées :

Qu’est-ce qu’un bilan de banque centrale ? Le bilan d’une banque centrale montre les actifs qu’elle détient (comme des obligations d’État) et l’argent qu’elle a créé. L’augmenter ou le réduire influence la liquidité dans le système financier.

Qu’est-ce que le resserrement quantitatif (QT) ? Le QT est l’opposé de l’assouplissement quantitatif (QE). Il consiste pour les banques centrales à réduire leurs bilans afin de normaliser les conditions monétaires après des périodes de stimulation.

Pourquoi la réduction de la liquidité est-elle importante pour les investisseurs ? Moins de liquidité peut entraîner une volatilité plus élevée, une appetite au risque plus faible et une croissance plus lente du marché, notamment pour les actifs qui prospèrent grâce à l’argent facile comme les actions technologiques et les crypto-monnaies.

Les Fed, ECB, BoE et BoJ agissent-ils ensemble ? Pas exactement. Chaque banque centrale gère sa propre politique, mais collectivement, elles influencent la liquidité mondiale, car les marchés financiers sont interconnectés.

Cela signifie-t-il que les taux d’intérêt augmentent ? Pas nécessairement. La réduction du bilan resserre la liquidité même sans hausse des taux, car moins de cash est disponible pour le prêt et l’investissement.

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