La liquidité du marché crypto diminue à l'approche des fêtes

En bref

• La croissance du capitalisation boursière sur 60 jours du stablecoin USDT de Tether a ralenti, passant de 15,38 milliards de dollars à 4,83 milliards de dollars, indiquant une chute importante des nouveaux capitaux entrant sur les marchés crypto.
• Les analystes affirment qu’un “poudre sèche” substantielle existe dans les réserves de stablecoins, mais qu’elle n’est pas déployée de manière agressive, limitant la dynamique haussière.
• Le Bitcoin est susceptible de se consolider entre les niveaux clés de 81 000 $ et 102 000 $ jusqu’à ce que la liquidité s’améliore ou qu’une rupture décisive se produise.

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La liquidité du marché des cryptomonnaies se resserre alors qu’une mesure clé des flux de capitaux montre un ralentissement marqué à l’approche de la saison des fêtes.

La variation de la capitalisation boursière sur 60 jours du USDT de Tether, le plus grand stablecoin au monde, est passée de 15,38 milliards de dollars le 1er novembre à 4,83 milliards de dollars lundi, selon la plateforme d’analyse on-chain CryptoQuant.

Ce ralentissement brutal de la nouvelle émission de stablecoins reflète une contraction plus large du capital disponible, signalant que le marché entre dans une phase de faible volume et de faible liquidité typique de la période de Noël.

“Au cours du dernier mois, l’offre de stablecoins est restée essentiellement comprise entre 285 et $290 milliards, avec certains actifs, dont l’USDT, montrant occasionnellement de légères diminutions dans cette fourchette”, a déclaré Yaroslav Patsira, Directeur Fractionnaire chez CEX.IO, à Decrypt. “Cela suggère que les fonds sont toujours dans l’écosystème, mais qu’ils ne sont pas déployés de manière agressive.”

Patsira a souligné que les réserves d’échange de stablecoins — une mesure du capital facilement déployable — en sont la preuve. Les réserves ont récemment atteint un sommet historique de $80 milliards, puis ont connu une baisse de 11 % lors de la récente reprise du Bitcoin à 94 000 $, suivie d’une légère remontée lors de la vente de cette semaine.

Bien que “la poudre sèche existe”, a déclaré Patsira, il a noté que “le capital est prudent, en attente de prix plus bas ou en rotation à court terme sans engagement significatif.”

En conséquence, un tel environnement impose un plafond clair aux gains potentiels.

Pour le Bitcoin, cela signifie que la liquidité est “encore relativement résiliente, mais devient plus faible, avec un potentiel de hausse limité sans une nouvelle demande ETF ou une expansion du stablecoin”, selon Patsira.

Ethereum et d’autres altcoins, qui dépendent davantage de la rotation des capitaux et d’un sentiment de risque accru, sont encore plus sensibles à ces conditions tendues. Sur le marché de prédiction Myriad, détenu par la société mère de Decrypt, Dastan, les utilisateurs n’attribuent qu’une chance de 23 % à une saison alt en Q1 2026.

Quelle suite pour le Bitcoin ?

La question cruciale est de savoir où les prix se consolideront dans cette période de sécheresse de liquidités.

Le Bitcoin pourrait continuer à évoluer entre le “vrai prix moyen” — actuellement autour de 81 000 $ — et la base de coût des détenteurs à court terme d’environ 102 000 $, a noté l’analyste de CEX.

“La résolution de la consolidation pourrait se faire dans l’une ou l’autre direction”, a-t-il déclaré.

Une rupture au-dessus de la base de coût des détenteurs à court terme pourrait alimenter une montée vers de nouveaux sommets, comme cela a été observé à la mi-2021, tandis qu’un échec à maintenir le support au-dessus du vrai prix moyen pourrait signaler une dynamique baissière plus profonde, similaire à la première moitié de 2022.

Alors que les principaux enjeux macroéconomiques, comme la décision de la Fed sur les taux d’intérêt, se sont estompés, le marché devrait continuer sa tendance choppy et latérale sans une injection de capitaux frais et engagés, ont indiqué des experts précédemment à Decrypt.

Malgré ces commentaires d’experts, les utilisateurs de Myriad restent optimistes sur le Bitcoin, lui attribuant une chance de 64 % de retester les 100 000 $ plutôt que de chuter à 69 000 $.