Arthur Hayes avertit que le nouvel outil de liquidité de la Fed est en fait une QE déguisée

Expert en crypto argue que le nouveau programme de la Fed est une forme d’assouplissement quantitatif

Arthur Hayes, co-fondateur et ancien PDG de la plateforme d’échange de cryptomonnaies BitMEX, a souligné ses préoccupations concernant la dernière initiative de politique monétaire de la Réserve fédérale, la qualifiant de QE déguisé (QE). Dans un essai détaillé publié sur Substack vendredi, Hayes soutient que le programme de « achats de gestion des réserves » (RMP) de la Fed fonctionne essentiellement comme un QE en facilitant l’emprunt gouvernemental sans le bagage politique généralement associé aux achats d’actifs directs.

Hayes affirme que la stratégie de la Fed consistant à acheter des bons du Trésor à court terme et à recycler la liquidité dans les marchés monétaires finance efficacement les dépenses publiques. Cette approche, dit-il, permet aux responsables d’éviter la controverse politique du QE traditionnel tout en augmentant la liquidité dans le système financier. « Le RMP est une manière à peine déguisée pour la Fed d’encaisser les chèques du gouvernement », avertit Hayes, en soulignant que de telles mesures sont fortement inflationnistes tant du point de vue financier que de l’économie réelle.

« Le RMP est une manière à peine déguisée pour la Fed d’encaisser les chèques du gouvernement. C’est très inflationniste tant pour les biens/services financiers que réels », a-t-il écrit.

Émission de Treasuries américaines par maturité. Source : MacroMicro

Hayes ajoute que cette expansion de la liquidité fiduciaire tend à profiter aux actifs rares tels que Bitcoin, l’or et l’argent. « J’aime le QE parce que cela signifie impression de monnaie, et heureusement je possède des actifs financiers comme l’or, les actions or/or argent, et Bitcoin qui augmentent plus vite que le rythme de création de monnaie fiduciaire », a-t-il déclaré. Néanmoins, il met en garde contre les effets néfastes de l’impression incessante de monnaie sur la personne moyenne, notamment l’érosion du pouvoir d’achat, la stagnation des salaires et un accroissement de l’écart de richesse en faveur des détenteurs d’actifs.

Il a souligné que, pour la majorité de l’humanité, la dévaluation monétaire continue érode la dignité et la productivité, sapant le lien entre les apports énergétiques et la production économique. « Lorsque le gouvernement dévalue intentionnellement la monnaie, il détruit cette connexion essentielle », a conclu Hayes.

Les récentes mesures de la Fed et le sentiment du marché

Le 10 décembre, le Comité fédéral de marché ouvert (FOMC) a annoncé une baisse de taux de 25 points de base et a commencé à acheter des titres du Trésor à court terme, une mesure visant à maintenir une liquidité suffisante face aux fluctuations saisonnières telles que les paiements d’impôts. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que ces achats étaient « uniquement destinés à maintenir une réserve abondante », les distinguant des changements plus larges de la politique monétaire.

Le plan initial prévoit environ $40 milliard en achats de Treasuries par mois, avec la possibilité de maintenir ces niveaux pendant plusieurs mois pour stabiliser les marchés monétaires à court terme. Malgré ces mesures, les analystes suggèrent que des signaux mitigés de Powell pourraient tempérer les attentes d’un rallye durable de Bitcoin jusqu’à ce que le cycle de baisse des taux reprenne, potentiellement en 2026.

Bitcoin s’échangeait à environ 92 695 $ le 10 décembre, mais s’est depuis stabilisé autour de 87 300 $. Le consensus du marché, tel que reflété sur Polymarket, indique une forte probabilité (77%) que la Réserve fédérale maintienne ses taux actuels en janvier, avec seulement 21 % de chances d’une nouvelle baisse de 25 points de base, suggérant que des changements politiques importants restent peu probables à court terme.

Probabilités de baisse de taux de la Fed en janvier. Source : Polymarket

Avec le mandat de Powell qui expire en mai 2026, la dynamique politique évolue, avec l’ancien président Trump plaidant pour des baisses de taux plus agressives. La prochaine nomination à la tête de la Fed attire déjà l’attention, Kevin Hassett étant en tête des favoris pour le poste. Ce contexte indique un sentiment prudent du marché avant d’éventuels ajustements politiques pouvant influencer l’écosystème crypto dans son ensemble.

Cet article a été initialement publié sous le titre Arthur Hayes Warns Fed’s New Liquidity Tool Is Basically QE in Disguise sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour l’actualité crypto, Bitcoin et mises à jour blockchain.