Pourquoi le Bitcoin chute-t-il aujourd'hui ? MicroStrategy suspend l'achat, accumulant 2,2 milliards de dollars en liquidités pour tirer la sonnette d'alarme.

Bitcoin teste aujourd'hui le niveau du support clé de 88 000 dollars, tandis que le plus grand acheteur MicroStrategy (MSTR) a soudainement freiné. La société a réalisé la semaine dernière une levée de fonds de 747,8 millions de dollars en vendant 4,535 millions d'actions ordinaires, portant ses réserves de trésorerie à 2,19 milliards de dollars, mais a suspendu son programme d'achat de Bitcoin qui durait depuis des années. C'est la première fois depuis 2020 que MicroStrategy choisit d'accumuler des liquidités plutôt que d'acheter le dip alors que le marché des cryptomonnaies est en baisse.

MicroStrategy change soudain : de l'achat frénétique à l'accumulation de liquidités

Le président exécutif de MicroStrategy, Michael Saylor, a révélé dans la dernière annonce que la société détient actuellement 671 268 jetons Bitcoin, d'une valeur totale de 50,33 milliards de dollars, avec un coût d'acquisition moyen de 74 972 dollars. Cependant, depuis l'achat de 10 645 BTC à un prix moyen de 92 098 dollars le 15 décembre, la société n'a effectué aucune nouvelle action. En revanche, entre le 15 et le 21 décembre, MicroStrategy a vendu des actions ordinaires MSTR dans le cadre de son programme d'émission sur le marché, réalisant un bénéfice net de 747,8 millions de dollars, portant ses réserves de liquidités de 1,44 milliard de dollars à 2,19 milliards de dollars.

Cette opération est extrêmement rare dans l'histoire de MicroStrategy. Au cours des quatre dernières années, peu importe la volatilité des prix du Bitcoin, Saylor a maintenu une stratégie de « buy the dip », augmentant même ses positions pendant les moments de panique sur le marché. Mais cette fois-ci, c'est différent, MicroStrategy a clairement indiqué dans le formulaire 8-K soumis à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis qu'elle a établi des « réserves en dollars », prioritaires pour le paiement des dividendes des actions privilégiées et des intérêts sur la dette non remboursée, et prévoit d'étendre la couverture des réserves de 12 mois à 24 mois.

Cette stratégie de retournement cache une crise profonde. Les actions ordinaires de MicroStrategy ont chuté de près de 50 % au cours des 12 derniers mois, ce qui a gravement ébranlé la confiance des investisseurs. La direction de l'entreprise est clairement consciente que dans un environnement de baisse continue des prix des actions, continuer à acheter massivement des Bitcoins sans avoir de tampon de liquidités pourrait déclencher un risque de défaut de paiement ou de poursuites judiciaires de la part des actionnaires. Accumuler des liquidités est devenu un choix inévitable pour se protéger, mais cela signifie également l'absence du plus grand acheteur du marché, affaiblissant directement le soutien à la demande de Bitcoin.

Pourquoi le Bitcoin a-t-il baissé aujourd'hui ? Le changement de comportement de MicroStrategy fournit la réponse la plus directe : lorsque même les haussiers les plus déterminés choisissent de rester en retrait, le marché perd naturellement son élan à la hausse.

Alerte sur l'effondrement collectif du modèle de trésorerie Bitcoin

（source : BitcoinTreasuries）

Le dilemme de MicroStrategy n'est pas un cas isolé, les entreprises qui ont suivi l'adoption du modèle de trésorerie Bitcoin entre 2024 et 2025 subissent un effondrement collectif. Ces entreprises avaient initialement vu leurs actions s'envoler lors de l'annonce de l'achat de Bitcoin, mais à mesure que le marché des cryptomonnaies entre en période de correction, la baisse des actions dépasse largement celle du Bitcoin lui-même, révélant les défauts mortels de la “stratégie de trésorerie Bitcoin”.

Prix des actions de la société Bitcoin Treasury en détresse

Metaplanet (MTPLF)

Positions : 30 823 BTC (quatrième plus grand détenteur mondial)

Performance des actions : chute de 75 % au cours des six derniers mois, bien qu'elle ait augmenté de 26 % depuis le début de l'année, la tendance récente est sévère.

Problème : La stratégie d'achat à forte levée amplifie les pertes en marché baissier.

MARA Holdings (MARA)

Position : 53,250 BTC (deuxième plus grand détenteur d'entreprise au monde)

Prévisions des prix des actions : une baisse d'environ 38 % est prévue pour 2025.

Problème : L'activité minière et le prix du Bitcoin sous double pression, détérioration des flux de trésorerie

MicroStrategy (Strategy Inc / MSTR)

Position : 671,268 jetons BTC (le plus grand détenteur d'entreprise au monde)

Performance des actions : chute de près de 50 % au cours des 12 derniers mois

Problème : dilution des actions sévère, charge de la dette lourde, forcé de se tourner vers une stratégie défensive.

Cette chute collective révèle les risques structurels du modèle de trésorerie de Bitcoin. Ces entreprises sont essentiellement des « acheteurs de Bitcoin à effet de levier », levant des fonds en émettant des actions ou des obligations pour acheter du BTC, profitant d'un double effet de levier en période de marché haussier, mais subissant également un double coup en période de marché baissier. Lorsque le prix du Bitcoin baisse, les actifs BTC détenus par l'entreprise se déprécient, tandis que le prix des actions chute davantage en raison de la panique des investisseurs, formant ainsi un cercle vicieux.

Pourquoi le Bitcoin a-t-il chuté aujourd'hui ? Ces entreprises de trésorerie sont passées de l'achat à la vente potentielle, et le marché craint que si la tendance baissière se poursuit, elles pourraient être contraintes de vendre des BTC pour rembourser leurs dettes, aggravant ainsi la pression à la vente.

Analyse technique : le niveau du support à 88 000 dollars peut-il tenir ?

(source : Trading View)

D'un point de vue technique, le prix de transaction de Bitcoin aujourd'hui est proche de 89 433 $, se trouvant dans une zone technique clé. Le graphique de 4 heures montre que le BTC évolue dans un canal descendant clair depuis la fin novembre, bien que la pression de vente ait ralenti, les haussiers n'ont pas encore repris le contrôle.

La moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 50 jours est devenue un niveau de résistance autour de 88 400 $. L'EMA sur 100 jours limite davantage l'espace de rebond à 89 000 $. La compression de cette moyenne dans un canal descendant présage généralement une expansion de la volatilité à venir. Les récents corps des bougies K sont plus petits, avec des ombres complexes, et même une formation en épingle à cheveux, reflétant que le marché est dans un état d'équilibre plutôt que de force.

Le niveau du support reste solide autour de 84 500 dollars, se chevauchant avec la limite inférieure du canal. À chaque test de ce niveau, un rebond plus fort a été observé, indiquant que la demande est en train d'absorber l'offre. L'indice de force relative (RSI) oscille en dessous de 50, mais a cessé de créer de nouveaux creux, suggérant qu'un potentiel momentum est en train de s'accumuler.

Analyse de scénario clé : si le prix dépasse la zone de 90 500 à 91 000 dollars, la structure des prix se déplacera vers 94 200 dollars voire 98 000 dollars. En revanche, si le prix tombe en dessous du niveau du support de 84 500 dollars, cela pourrait rouvrir un espace de baisse, atteignant 80 600 dollars.

Pourquoi le Bitcoin a-t-il baissé aujourd'hui ? L'analyse technique montre que le marché est toujours dans la partie médiane d'un canal descendant, manquant de signaux de rupture clairs, et l'absence de grands acheteurs tels que MicroStrategy a considérablement augmenté la difficulté de dépasser la ligne supérieure du canal. Dans ce contexte, il devient naturel que le BTC choisisse de tester le niveau du support inférieur.

Trois mauvaises nouvelles résonnent et pèsent sur BTC

Pourquoi le Bitcoin a-t-il chuté aujourd'hui ? La réponse est le résultat d'une résonance de multiples facteurs. Premièrement, MicroStrategy est passé d'un acheteur agressif à une position défensive en conservant des liquidités, le principal acheteur du marché est absent. Deuxièmement, les actions des entreprises du modèle de trésorerie Bitcoin s'effondrent collectivement, suscitant des doutes sur la durabilité de ce modèle commercial et des inquiétudes concernant le risque de vente à découvert forcée. Troisièmement, le canal de baisse technique n'a pas encore été franchi, le niveau de support de 88 000 dollars est mis à l'épreuve.

À court terme, les investisseurs devraient surveiller de près si le niveau du support à 84 500 dollars est perdu, ainsi que si MicroStrategy relance son plan d'achat. Si Saylor choisit de rester en attente lorsque le BTC tombe en dessous de 85 000 dollars, cela pourrait porter un coup supplémentaire à la confiance du marché. En revanche, si MicroStrategy annonce qu'elle utilise une partie de ses réserves de liquidités pour buy the dip, cela pourrait devenir un catalyseur de retournement.