Raoul Pal prévoit 2026 comme le point culminant des cryptomonnaies ! Objectif de la théorie du cycle de cinq ans : une capitalisation boursière de 100 000 milliards

Real Vision 創辦人 Raoul Pal partage le cadre d’investissement pour 2026 : prolonger le cycle crypto à cinq ans, prévoir une explosion de la liquidité en 2026 avec 10 兆 de dollars de dettes à refinancer. Le marché actuel de 3,5兆 de dollars n’a accompli que 3 % de l’objectif de 100兆. Il propose un portefeuille minimalement regrette, recommandant de se concentrer sur les actifs Layer 1, en évitant de s’appuyer sur la foi des autres, en considérant que le marché a touché le fond en octobre.

Un cycle de cinq ans remplace le cycle de quatre ans : 2026 sera le vrai point d’explosion

La mise à jour la plus importante de Raoul Pal concerne l’allongement du cycle du marché crypto de quatre à cinq ans. Il déclare : « Je pensais initialement que le cycle du marché crypto était de quatre ans, mais je l’ai maintenant prolongé à cinq ans. » Ce ajustement n’est pas arbitraire, mais basé sur une étude approfondie de la structure de la dette mondiale. Depuis la crise financière de 2008, les pays ont abaissé les taux à zéro et fixé la maturité de la dette entre 3 et 5 ans, ce qui signifie qu’à chaque cycle de quatre ans, une vague de dettes arrive à échéance et doit être refinancée.

Cependant, Raoul Pal a constaté qu’en 2021 et 2022, de nombreux pays ont prolongé la maturité de leur dette au-delà de cinq ans. Cela implique que la poussée de liquidité attendue en quatrième année a été repoussée à la cinquième année, c’est-à-dire 2026. Il prévoit : « La véritable demande de liquidité apparaîtra en 2026, car à ce moment-là, 10兆 de dollars de dettes devront être refinancés. » Cette analyse macroéconomique renforce la thèse haussière à long terme de Raoul Pal.

La liquidité est un concept central que Raoul Pal ne cesse de souligner : « La liquidité est actuellement le facteur macro le plus dominant. » Il explique que la liquidité ne dépend pas seulement de l’assouplissement quantitatif, mais aussi de la liquidité nette de la Réserve fédérale, impliquant le compte général du Trésor (TGA) et les opérations de rachat inversé (RRP). Le taux de changement de la liquidité est très faible actuellement, mais un tournant est prévu en 2026.

Raoul Pal pense que le marché a touché le fond : « Je pense que le marché a touché le fond. En octobre, nous avons vécu une crise de liquidité, lorsque le gouvernement américain a retiré une grande quantité de liquidités via le compte général du Trésor. » Il indique que depuis novembre, la zone de rebond s’est progressivement formée, et que c’est le moment clé pour se positionner en vue de l’explosion de 2026.

Portefeuille minimalement regrette : éviter le piège de 90 % de pertes

Le concept de « portefeuille minimalement regrette » proposé par Raoul Pal touche directement les investisseurs particuliers. Il explique : « Le portefeuille minimalement regrette, c’est celui qui vous permet, en regardant en arrière, de ne pas regretter vos décisions d’investissement initiales, en évitant de faire des choix stupides. » Ce cadre met l’accent sur la gestion des risques plutôt que sur la maximisation des gains.

Il recommande de se concentrer sur des actifs matures comme les blockchains Layer 1 : « Investir dans Layer 1 est une option relativement simple. Comparé à d’autres types de tokens, ils ont une taille plus grande et un taux d’adoption plus élevé. Au cours d’un cycle, ces actifs ne deviendront pas zéro. » Cette stratégie prudente est particulièrement importante dans le contexte actuel, où des milliers de tokens existent, rendant de plus en plus difficile de repérer ceux qui ont une vraie valeur.

Raoul Pal critique sévèrement la stratégie d’investissement basée sur la « foi empruntée » : « Beaucoup investissent en ‘ empruntant la foi ’, par exemple ‘tel grand investisseur dit que ce projet est bon, donc je l’achète’. Mais en réalité, cette boucle réflexive mène souvent à des décisions erronées. » Il insiste : « La majorité ne fait pas de recherches. Ils disent simplement : ‘Dis-moi que ce projet réussira.’ Mais la vraie question est : à quel point eux-mêmes comprennent ce projet ? »

Les trois principes du portefeuille minimalement regrette de Raoul Pal

Focaliser sur des actifs matures : privilégier les Layer 1 comme Bitcoin, Ethereum, Solana, en évitant les petites cryptos à haut risque

Recherche autonome et vérification : utiliser ChatGPT pour consulter les indicateurs on-chain, la croissance des utilisateurs, sans dépendre des opinions des autres

Logique de détention à long terme : fixer un horizon de cinq ans, ignorer la volatilité à court terme, se concentrer sur l’effet de réseau et la croissance exponentielle

Il mentionne même utiliser ChatGPT pour la recherche : « Vous pouvez demander à ChatGPT ‘Comment sont les indicateurs on-chain de cette blockchain ? La croissance des utilisateurs ?’ Ces informations ne prennent que quelques secondes. » Cet outil démocratisé permet aux investisseurs particuliers de faire des analyses de niveau professionnel.

Seulement 3 % accompli : du 3,5兆 à 100兆, une odyssée épique

Raoul Pal est extrêmement optimiste quant aux perspectives à long terme du marché crypto : « La crypto est actuellement un actif de 3,5兆 de dollars, et nous pourrions atteindre une capitalisation de 100兆 en 10 ans, ce qui signifie que nous n’avons parcouru qu’environ 3 % du chemin. » Ce raisonnement repose sur l’effet de réseau et la loi de Metcalfe, plutôt que sur une valorisation basée sur les flux de trésorerie traditionnels.

Il souligne que la puissance de l’effet de réseau dépasse les méthodes d’analyse classiques : « Le modèle en réseau est composé d’intérêts composés, car plus un réseau a de valeur, plus il attire d’utilisateurs, et plus il y a d’utilisateurs, plus la valeur augmente, créant un cycle en croissance continue. » Raoul Pal calcule qu’ajouter un utilisateur à Ethereum vaut environ 31,3万 de dollars, tandis que sur Solana, ce chiffre est d’environ 6,5万.

Concernant le long terme du Bitcoin, Raoul Pal cite l’avis de Matt Hougan, directeur d’investissement chez Bitwise : « Le Bitcoin deviendra une meilleure réserve de valeur que l’or. » La capitalisation de l’or est d’environ 25 à 30兆 de dollars, contre seulement 2兆 pour le Bitcoin. Si le Bitcoin rattrape l’or, cela représenterait plus de 10 fois la croissance, avec un prix potentiel de 100万 de dollars.

Zcash et dernière chance pour les cryptos de confidentialité

Raoul Pal s’exprime sur les cryptos de confidentialité. Il mentionne que Naval et Balaji, deux légendes de la Silicon Valley, sont optimistes sur Zcash : « Naval pense que Zcash est la dernière véritable crypto de confidentialité, et la dernière opportunité de rendement 1 000x dans la crypto. » Balaji estime que, après Bitcoin, seuls deux protocoles ont réellement bouleversé le modèle traditionnel : Ethereum, avec sa programmabilité ; et Zcash, axé sur la protection de la vie privée.

Cependant, Raoul Pal n’a pas acheté immédiatement : « Je pourrais attendre le prochain cycle baissier pour acheter, je pense que ce cycle pourrait arriver en 2027, et à ce moment-là, Zcash pourrait devenir une de mes cibles d’investissement. » Cette attitude prudente montre que même en étant optimiste sur un actif, le bon timing reste crucial.