Les stablecoins sont-ils vraiment considérés comme de la trésorerie ? Après la loi du génie, les règles comptables des stablecoins pourraient être ajustées

Le Financial Accounting Standards Board (FASB) des États-Unis prévoit d’étudier en 2026 si les stablecoins peuvent être considérés comme des équivalents de trésorerie, ainsi que la manière dont le transfert d’actifs cryptographiques doit être comptabilisé. Derrière cette discussion se jouent des enjeux de régulation, de politique et de marché des capitaux pour la reconnaissance officielle des actifs cryptographiques : d’un côté, la loi « Genius Act » pousse la normalisation des stablecoins vers le mainstream, de l’autre, le GAAP reste encore dans de nombreuses zones grises — notamment sur le moment où un actif doit être « arrêté » dans les comptes, ou sur la définition des tokens cross-chain et encapsulés, ce qui entraîne une incohérence dans la présentation financière des entreprises.

Pour les investisseurs, la véritable signification de cette discussion ne se limite pas à « peut-on considérer cela comme de la trésorerie », mais concerne aussi la divulgation des risques, la transparence et la comparabilité : lorsque les stablecoins ressemblent davantage à de la trésorerie ou à des produits financiers, les états financiers doivent offrir des frontières plus claires.

Voici le contenu original :

FASB 将研究加密资产会计处理议题

Le Financial Accounting Standards Board (FASB) des États-Unis indique qu’il étudiera en 2026 deux sujets liés aux cryptomonnaies : la possibilité que certains actifs cryptographiques soient reconnus comme des « équivalents de trésorerie » et la manière de comptabiliser leur transfert. Dans le contexte de l’appui accru du gouvernement Trump à ces investissements, ces sujets seront intégrés à la discussion.

Au cours des derniers mois, le FASB a ajouté ces deux points à son ordre du jour suite aux retours du public. Ces questions font partie des plus de 70 sujets que le FASB envisage d’étudier, certains pouvant évoluer en nouvelles normes comptables.

Le FASB indique qu’il prévoit de trier ces plus de 70 sujets d’ici la fin de l’été. Ces sujets proviennent d’une « consultation sur l’agenda »(agenda consultation), où entreprises, investisseurs, etc., peuvent soumettre leurs propositions pour prioriser certains sujets.

« Beaucoup de personnes ont consacré beaucoup de temps et d’efforts pour nous aider à définir l’ordre du jour », a déclaré le président, Rich Jones(Rich Jones). « Je considère 2026 comme l’année où nous transformerons ces avis en actions, en tenant nos promesses. »

( La stabilité des stablecoins peut-elle être considérée comme équivalent de trésorerie ?

En octobre dernier, le FASB a inscrit la question de « l’équivalent de trésorerie » à son agenda, en se concentrant sur certains stablecoins — ces actifs généralement liés à une monnaie légale.

Cette démarche intervient trois mois après la signature par le président Trump d’une loi sur la régulation des stablecoins. Cette loi établit un cadre réglementaire pour ces actifs, les intégrant davantage dans le système financier traditionnel. Jones indique que la loi, appelée « Genius Act », ne résout pas la question comptable de savoir « ce qui peut être considéré comme un équivalent de trésorerie ». Il insiste également : « Il est tout aussi important de dire aux gens ce qui ne répond pas aux critères d’un équivalent de trésorerie qu’à ceux qui y répondent. »

Le président Trump et sa famille ont des intérêts dans la société de cryptomonnaie World Liberty Financial ; il a lancé une série de politiques favorables à l’industrie crypto et a suspendu les actions réglementaires précédentes contre ce secteur.

) La comptabilisation des transferts d’actifs cryptographiques

En novembre dernier, le FASB a voté pour étudier la comptabilisation des transferts d’actifs cryptographiques par les entreprises, notamment les « tokens encapsulés »###wrapped tokens### — ces tokens permettant de représenter et d’utiliser un actif cryptographique sur une autre blockchain via une « correspondance ».

Ce projet s’appuie sur une exigence proposée par le FASB en 2023 : la comptabilisation au juste valeur des bitcoins et autres actifs cryptographiques. Cette règle comble une lacune dans le cadre comptable américain GAAP(GAAP), mais ne couvre pas les tokens non fongibles (NFT) ni certains stablecoins.

Malgré la proposition d’exigences comptables liées à la cryptomonnaie en 2023, certains estiment que les détails restent flous.

Scott Ehrlich(Scott Ehrlich), directeur général de la société de formation et de conseil en comptabilité Mind the GAAP, déclare : « Je pense toujours qu’il existe une grande lacune dans le GAAP actuel : à quel moment doit-on retirer un actif cryptographique du bilan, c’est-à-dire arrêter de le reconnaître ; et dans quelles situations ne faut-il pas le faire. »

( Indépendance du FASB et influence politique

Ces deux projets suivent les recommandations d’un groupe de travail créé par le président Trump pour soutenir l’industrie crypto, tout en répondant aux retours du public. Jones indique que ces recommandations font écho à certains points de vue déjà exprimés par des parties prenantes du FASB.

Jones affirme qu’il n’a pas été soumis à une pression pour adopter ces recommandations.

« Je suis bien sûr heureux qu’ils pensent que la meilleure façon de traiter ces questions comptables est de soumettre ces sujets à l’évaluation du FASB », a-t-il déclaré. « Ils n’ont pas suggéré de légiférer pour traiter ces questions comptables, ni de demander à la SEC de faire une déclaration pour définir la comptabilisation. »

La SEC, qui supervise la conformité des sociétés cotées, suivra de près toute modification apportée par le FASB. Kurt Hohl)Kurt Hohl###, chef comptable de la SEC, a déclaré lors d’une réunion plus tôt ce mois-ci : « Il y a beaucoup de questions dans le domaine de la cryptographie. Le problème, c’est qu’elles ne s’intègrent pas facilement dans le cadre comptable existant. »

( La controverse sur la normalisation comptable des actifs cryptographiques

Les législateurs et les investisseurs expriment parfois des préoccupations quant à la manière dont le FASB établit ses normes. Récemment, l’organisme a été examiné par des républicains de la Chambre des représentants : ils ont proposé que si le FASB ne retire pas ses nouvelles exigences de divulgation fiscale, ses financements soient gelés. Selon ces nouvelles exigences, les sociétés cotées doivent divulguer davantage de détails sur le paiement de l’impôt sur le revenu à l’État dans leurs rapports annuels de 2025.

Certains observateurs remettent en question la diffusion des actifs cryptographiques, estimant qu’elle n’est pas encore suffisamment répandue pour justifier leur entrée dans l’agenda du FASB. Peu d’entreprises ont inscrit le bitcoin dans leur bilan, comme Tesla, Block ou Strategy.

« Ces nouveaux projets liés à la cryptomonnaie ne semblent pas motivés par leur adoption ou d’autres critères établis par le FASB, mais plutôt par les priorités politiques du moment », explique Sandy Peters)Sandy Peters###, responsable de l’équipe des politiques comptables à la CFA Institute(CFA Institute).

Cependant, avec l’entrée en vigueur en 2027 de la loi « Genius Act », de nouvelles régulations devraient réduire la volatilité des stablecoins, ce qui pourrait stimuler l’intérêt du marché pour ces actifs. Peters indique que sans une divulgation plus approfondie des risques, il est peu probable que les investisseurs considèrent les stablecoins comme des équivalents de trésorerie.

( La fin du mandat du président du FASB et ses perspectives futures

En tant que président du FASB, Jones est également confronté à une « fin de mandat » imminente. Son mandat de sept ans devrait se terminer en juin 2027, et la sélection de son successeur débutera début 2026.

Jones indique qu’il souhaite, dans les 18 mois restants, que le comité puisse lancer et achever une norme sur la distinction entre « passifs » et « capitaux propres ». Cette distinction est particulièrement complexe pour certains instruments comme les warrants, et tant les entreprises que les auditeurs la trouvent difficile.

Il précise que ce projet n’est pas encore officiellement inscrit à l’ordre du jour, mais qu’il pourrait être achevé dans le délai imparti, car le comité pourra opter pour des « améliorations ciblées » plutôt que pour un tout nouveau modèle. « J’espère vraiment le finaliser avant mon départ », a-t-il déclaré.

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