Le scénario le plus réaliste pour que Bitcoin devienne la monnaie de réserve mondiale — c’est-à-dire jouer un rôle dominant dans le système de réserve plutôt que d’être simplement un actif de réserve supplémentaire — pourrait se produire vers le milieu des années 2040. Cette hypothèse repose sur un modèle qui considère que la réglementation officielle, les mécanismes d’actifs garantis et les pratiques d’évaluation — paiement international compris — sont des contraintes déterminantes.
Le point de départ de ce modèle est le système de réserve actuel, où la réserve de change mondiale totale atteindra 12,94 mille milliards de dollars US au deuxième trimestre 2025, avec le dollar américain représentant toujours 56,32 % de cette allocation de réserves.
Les données du FMI montrent pourquoi il est très difficile d’espérer un changement de tendance en une décennie, même si le secteur privé accélère l’adoption de Bitcoin. La taille du système de réserve mondial est trop grande et évolue très lentement.
Au premier trimestre 2025, le FMI indique que la part du dollar dans les réserves mondiales est de 57,74 %, celle de l’euro de 20,06 % et celle du yuan de 2,12 %. Ces chiffres reflètent la structure « sécurisée » du bilan que gèrent les banques centrales.
La position de la monnaie de réserve est également étroitement liée à l’écosystème de financement et de couverture qui soutient le portefeuille de réserves. En avril 2022, le dollar américain apparaissait dans 88 % des transactions de change mondiales.
L’actif de garantie principal de ce réseau reste les obligations du Trésor américain. La quantité totale d’obligations en circulation est d’environ 30,3 mille milliards de dollars US, avec un volume moyen de transactions quotidiennes d’environ 1 047,1 milliards de dollars US, selon les statistiques du marché des obligations du Trésor américain mises à jour en janvier 2026.
Deux étapes : actifs de réserve et position monétaire dominante
L’histoire de Bitcoin en tant que monnaie de réserve se divise en deux étapes distinctes mais souvent confondues.
La première étape est celle de la « percée des actifs de réserve », lorsque les institutions officielles et les intermédiaires financiers réglementés considèrent BTC comme un actif de diversification de réserve à long terme, avec une part encore limitée.
La deuxième étape est celle de la « position monétaire de réserve dominante », lorsque BTC devient l’unité de référence pour l’évaluation commerciale, le paiement, les actifs garantis et la fourniture de liquidités transfrontalières.
Le cadre d’analyse de la « monnaie dominante » du FMI montre pourquoi les pratiques d’évaluation et de contractualisation peuvent perdurer longtemps, même lorsque la structure commerciale évolue. Les habitudes d’évaluation et de financement ont tendance à se renforcer d’elles-mêmes, tant en période normale qu’en période de tension de marché.
Parallèlement, l’infrastructure politique et de marché en développement peut continuer à renforcer le rôle du dollar américain plutôt que de le remplacer. La Banque des règlements internationaux (BIS) indique que le projet Agorá étudie la tokenisation des monnaies centrales de gros et des dépôts bancaires commerciaux sur des plateformes programmables pour les paiements transfrontaliers. Ce scénario montre que l’argent des grandes devises et le bilan des banques restent au centre, même si l’interface technologique évolue.
Dans le rapport sur les perspectives des stablecoins 2025, Citi prévoit que le volume d’émission de stablecoins pourrait atteindre 1,9 mille milliards de dollars US d’ici 2030 dans le scénario de référence, et 4,0 mille milliards dans le scénario optimiste.
McKinsey estime également que la tokenisation d’actifs réels (hors crypto et stablecoins) pourrait atteindre environ 2 mille milliards de dollars d’ici 2030, avec une fourchette de 1 à 4 mille milliards. Cela indique que le bilan financier pourrait se déplacer fortement vers la numérisation sans changer l’unité comptable des réserves.
Accès élargi mais contraintes officielles toujours présentes
L’accès à Bitcoin dans le cadre réglementé s’est élargi, aidant à réduire une barrière à la détention en tant qu’actif de réserve, mais ne résout pas encore le défi de devenir la monnaie de réserve principale.
Le 10/01/2024, la SEC a approuvé 11 dossiers Rule 19b-4 pour des produits ETP Bitcoin spot, créant une structure d’investissement standard pour les investisseurs américains et certaines institutions qui ne peuvent pas détenir directement du BTC en dépôt.
Le volume des transactions ETF crypto spot aux États-Unis a dépassé 2 mille milliards de dollars US, et la valeur totale des ETF Bitcoin spot s’élevait à environ 117 milliards de dollars US au 02/01/2026. Cependant, ce chiffre reflète davantage un canal d’accès au marché que l’intention de réserve des gouvernements.
À court terme, le comportement des banques centrales montre également une autre voie de diversification : l’or. Le Conseil mondial de l’or indique que les banques centrales ont acheté environ 1 045 tonnes d’or en 2024, marquant leur troisième année consécutive au-dessus de 1 000 tonnes.
Une enquête de 2025 de cette organisation montre que 95 % des banques centrales s’attendent à une augmentation des réserves d’or mondiales, et 43 % prévoient une hausse de leurs avoirs en or dans les 12 prochains mois.
Ce flux de capitaux limite la possibilité d’hypothèses selon lesquelles la diversification des réserves officielles se ferait automatiquement vers BTC à court terme. Au contraire, Bitcoin doit faire face à un actif de réserve déjà doté de normes comptables et de liquidité établies.
Premier horizon selon le modèle : vers 2046
Les estimations prospectives pour que Bitcoin devienne la « monnaie de réserve mondiale » dépendent d’un ensemble de conditions qui doivent être successivement remplies :
- La volatilité des prix doit diminuer à un niveau compatible avec un portefeuille de réserve
- La normalisation juridique et réglementaire du stockage et de la finalité des paiements
- La profondeur du marché de financement et d’actifs garantis doit être suffisante pour fonctionner même en période de crise
- Des directives officielles du secteur public doivent dépasser la simple allocation symbolique
- Un changement dans les pratiques d’évaluation, de paiement ou d’utilisation des actifs garantis en dehors du cadre actuel en dollars US
Le « fossé » que ces conditions doivent franchir apparaît clairement dans les données macroéconomiques : la part du dollar dans les réserves, la position du dollar sur le marché des changes et l’ampleur des actifs garantis du Trésor américain.
Sur la base de ces contraintes, ce scénario propose une « fenêtre la plus précoce » pour que Bitcoin atteigne une position de monnaie de réserve dominante vers 2046. Cela se distingue d’un scénario où BTC deviendrait plus tôt un actif de réserve de petite envergure dans certains portefeuilles.
Probabilités selon chaque horizon (modèle édité)
| Temps |
Probabilité que BTC devienne la monnaie de réserve mondiale |
Fondements du modèle liés aux contraintes observées |
| 5 ans (2031) |
1 % |
La canal d’accès ETP existe déjà, mais les exigences des régulateurs en matière de réserve et directives officielles changent rarement en un seul cycle, tandis que la part du dollar US et sa domination sur le marché des changes restent élevées (CRS ; FMI COFER T2/2025 ; enquête FX de la BIS). |
| 10 ans (2036) |
4 % |
La tokenisation des dépôts et stablecoins adossés au dollar US peut s’étendre sur des infrastructures programmables, renforçant l’utilisation de la monnaie actuelle même si la technologie de paiement évolue (Projet Agorá de la BIS ; cadre stablecoin de Citi). |
| 20 ans (2046) |
15 % |
La convergence réglementaire à travers plusieurs cycles et la maturité du marché de financement peuvent produire un effet cumulatif, même si la plateforme d’actifs garantis reste les obligations du Trésor américain et l’effet de réseau du marché des changes demeure important (Statistiques du marché du Trésor de la SIFMA ; enquête FX de la BIS). |
| 50 ans (2076) |
35 % |
La longue période permet une restructuration institutionnelle, mais la durabilité de la monnaie dominante dans l’évaluation et la contractualisation reste une barrière structurelle (Cadre d’analyse de la monnaie dominante du FMI). |
| Jamais |
45 % |
Les barrières structurelles incluent l’absence d’émetteur institutionnel soutenant en période de crise et la capacité des systèmes USD tokenisés à absorber la majorité des besoins en monnaie numérique (Projet Agorá de la BIS ; cadre stablecoin de Citi). |
Conclusion
Les données synthétiques montrent une nette distinction entre les canaux permettant une exposition rapide à Bitcoin et ceux évoluant très lentement, déterminant la position monétaire de réserve.
La tokenisation des monnaies bancaires et les stablecoins pourraient atteindre des milliers de milliards de dollars en une décennie, tout en maintenant le dollar et les dépôts bancaires au centre des paiements. Les banques centrales peuvent continuer à augmenter leurs réserves d’or comme mesure de couverture de leur bilan, tout en conservant le dollar comme cœur des réserves de change.
Ces contraintes font du scénario 2046 la « fenêtre la plus précoce » pour que Bitcoin atteigne une position de monnaie de réserve dominante dans ce modèle, plutôt que le scénario médian. À court terme, l’enjeu reste de savoir si Bitcoin pourra développer une infrastructure de liquidité et d’actifs garantis suffisamment fiable pour que les gestionnaires de réserves puissent le détenir en période de tension.
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