Fondateur de Chainlink : l'industrie ne présente pas de risques systémiques majeurs, la taille des RWA dépassera la valeur totale des cryptomonnaies

Chainlink co-fondateur Sergey Nazarov publie un long article, soulignant que le cycle actuel du marché crypto révèle deux signaux positifs majeurs : une amélioration significative de la gestion des risques dans l’industrie, et une tokenisation des RWA (actifs du monde réel) qui continue à accélérer indépendamment de la volatilité des prix des cryptomonnaies — et il ose prédire que la valeur totale des actifs du monde réel sur la blockchain finira par dépasser celle des cryptomonnaies, entraînant une transformation fondamentale de l’industrie.
(Précédent contexte : SmartCon2024 » Discours intégral de Sergey Nazarov, fondateur de Chainlink : La finance traditionnelle entre efficacement dans le Web3)
(Complément d’information : Rapport de recherche RWA de 10 000 mots : La première vague de tokenisation est déjà là)

Table des matières

• La preuve de la résilience de l’industrie lors de ce cycle
• La croissance des RWA déconnectée des prix des cryptomonnaies, les contrats perpétuels on-chain défiant la finance traditionnelle
• La convergence de trois grandes tendances, propulsant l’industrie vers le mainstream
• Les trois piliers de Chainlink : données, connectivité, orchestration
• Perspectives : les RWA finiront par surpasser les cryptomonnaies

Le 10 février, Sergey Nazarov, co-fondateur de Chainlink, a publié un long article sur la plateforme X, analysant en profondeur le cycle actuel du marché crypto. Il indique que le cycle de marché est une norme dans l’industrie crypto, et que l’essentiel réside dans le degré de progrès industriel révélé à chaque cycle, ainsi que dans les tendances qui définiront la prochaine étape.

La preuve de la résilience de l’industrie lors de ce cycle

Nazarov souligne que ce cycle a révélé deux signaux clés. Premièrement, il n’y a pas eu de défaillance majeure en gestion des risques ni de risque systémique généralisé. Il rappelle qu’au cycle précédent, l’effondrement de FTX et la liquidation de plusieurs institutions de prêt lors de fortes baisses de prix ont eu lieu, mais cette fois « heureusement, ces situations ne se sont pas produites, ou du moins pas à une échelle systémique ».

Il pense que si l’industrie crypto et ses systèmes peuvent résister à de fortes retraits et à des tests de liquidité, alors tant les investisseurs particuliers que les capitaux institutionnels pourront y faire confiance pour y allouer des ressources.

Cette gestion des risques (de l’industrie) est bien meilleure que lors du précédent cycle.

La croissance des RWA déconnectée des prix des cryptomonnaies, les contrats perpétuels on-chain défiant la finance traditionnelle

Le deuxième signal clé est que la migration des actifs du monde réel (RWA) vers la blockchain s’accélère, sans être influencée par le prix du Bitcoin ou d’autres cryptomonnaies. Nazarov insiste sur le fait que cela montre que les RWA on-chain ne sont pas étroitement liées aux prix des cryptos, mais offrent une valeur unique indépendante, pouvant croître en dehors de la tarification du marché.

Il mentionne notamment que le marché des contrats perpétuels (perps) on-chain commence à concurrencer celui des contrats perpétuels traditionnels dans des secteurs comme l’argent liquide et autres matières premières classiques, « surtout lorsque la négociation sur les marchés traditionnels, réglementés, devient plus difficile ou risquée, le marché décentralisé on-chain montre des avantages évidents ». Avec davantage de données RWA intégrées pour soutenir ces contrats perpétuels, il prévoit que cette tendance ne fera que s’accélérer.

La convergence de trois grandes tendances, propulsant l’industrie vers le mainstream

Nazarov détaille également trois tendances clés qu’il pense façonneront le paysage industriel lors de la prochaine étape :

Premièrement, les contrats perpétuels on-chain et la tokenisation des RWA ont une valeur intrinsèque et durable — incluant un marché 24/7/365, la gestion des collatéraux on-chain, et des données on-chain — cette valeur n’étant pas affectée par d’autres dynamiques, elle croît de façon autonome.

Deuxièmement, l’adoption institutionnelle sera alimentée par la valeur fondamentale et technologique fournie par l’industrie crypto, accélérée par le marché décentralisé, sans permission, et en continu.

Troisièmement, l’infrastructure permettant la gestion des RWA devra répondre à une demande croissante — avec davantage d’actifs du monde réel tokenisés ou transférés sur la blockchain, et leur gestion devenant de plus en plus complexe, nécessitant une intégration accrue avec d’autres systèmes et blockchains.

Les deux premières tendances sont des forces de marché inévitables, qui accélèrent aujourd’hui indépendamment du prix des cryptomonnaies — c’est là une véritable insight que je tire de ce cycle.

Les trois piliers de Chainlink : données, connectivité, orchestration

En évoquant le rôle de Chainlink dans cette transformation, Nazarov le résume en trois piliers.

Sur le plan données, Chainlink est le principal fournisseur de données sur blockchain, avec plus de 70 % de parts de marché, servant la majorité des besoins en données de l’écosystème DeFi. Qu’il s’agisse des données de marché pour les contrats perpétuels, des preuves de réserves pour stablecoins, ou de la valeur nette d’inventaire (NAV) pour les fonds tokenisés, les données sont la base permettant à la majorité des RWA d’exister sur la chaîne. Il mentionne aussi ses collaborations avec des grands fournisseurs de données comme S&P, ICE, qui lui donnent une position de leader dans le domaine croissant des RWA institutionnels.

Sur le plan connectivité, que ce soit pour l’interopérabilité entre blockchains ou l’intégration avec des systèmes backend existants, c’est la clé pour étendre la liquidité. Chainlink a été choisi par des équipes de sécurité Web3 de premier plan comme fournisseur officiel de ponts inter-chaînes, et est la seule plateforme capable d’intégrer avec succès les paiements financiers traditionnels dans des transactions multi-chaînes, fusionnant ainsi différentes sources de liquidité en une couche d’interopérabilité unifiée.

Sur le plan orchestration (orchestration), Nazarov indique que l’environnement d’exécution Chainlink (CRE) semble être aujourd’hui le seul capable de coordonner plusieurs blockchains, systèmes off-chain, sources de données, et même plusieurs IA dans une seule application — déjà utilisé par des entreprises, avec une intégration profonde de plusieurs systèmes clés. Il annonce que CRE apportera aussi des solutions de confidentialité innovantes, « avec des fonctionnalités de confidentialité réellement opérationnelles comme caractéristique clé de la coordination CRE, stay tuned ».

Perspectives : les RWA finiront par surpasser les cryptomonnaies

Nazarov formule enfin une prédiction audacieuse : si ces tendances se poursuivent, la valeur totale des RWA on-chain dépassera celle des cryptomonnaies, « notre industrie subira une transformation radicale ». Ce changement alimentera aussi la croissance des actifs crypto — plus de capitaux transférés sur la chaîne créant un cercle vertueux — mais ce sont les RWA qui seront le moteur principal de cette transition vers le mainstream.

Je n’ai jamais été aussi enthousiaste quant au potentiel de notre industrie pour devenir une version améliorée du système financier mondial.