- “Où est le carry ?”
- Pire que la panique
Le marché des cryptomonnaies souffre actuellement d’un cas sévère d’indifférence, selon de nouvelles données du secteur des dérivés. David Lawant, un analyste de marché de renom, a souligné la chute des primes dans les contrats à terme sur Bitcoin comme preuve définitive que l’appétit spéculatif a complètement disparu.
Dans un post sur X, Lawant a mis en évidence le basis CME Bitcoin, un indicateur clé de la demande institutionnelle pour l’effet de levier — notant que le « carry » a presque disparu.
“Où est le carry ?”
Le « basis » fait référence à la différence de prix entre un contrat à terme Bitcoin et le marché au comptant sous-jacent. Dans un marché sain et haussier, les contrats à terme se négocient avec une prime (contango) car les traders paient pour l’effet de levier.
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Marché crypto : l’apathie confirmée par la faible demande pour les dérivés
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Actuellement, cette prime se compresse rapidement.
« Où est le carry ? Le basis CME BTC est un excellent indicateur de l’apathie du marché en ce moment, » a écrit Lawant. « Le basis à maturité constante se compresse sur toute la courbe à des niveaux jamais vus depuis octobre 2023. »
Pire que la panique
L’analyse de Lawant révèle une réalité étonnante : le marché montre actuellement une demande moindre pour l’effet de levier à la hausse qu’il n’en a eu lors de certains des crashs de marché les plus chaotiques des deux dernières années.
Les traders anticipent une demande pour l’effet de levier moindre qu’ils ne l’ont fait lors du « flush du Jour de la Libération » d’avril 2025 et du « dénouement germano/JPY » de mi-2024.
Cela montre que le marché a dépassé la peur et s’est installé dans une profonde apathie. Les investisseurs ne vendent pas en panique, mais ils n’achètent certainement pas non plus, laissant le marché des dérivés avec un signal de « ligne plate » qui n’a pas été vu depuis la phase d’accumulation calme de fin 2023.
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