Les signaux d’une reprise économique américaine stable se multiplient. Les principaux indicateurs publiés la semaine dernière, tels que le nombre d’emplois non agricoles, le taux de chômage et le salaire horaire moyen, ont tous dépassé les prévisions du marché, renforçant les attentes de reprise économique.
Pourquoi les indicateurs d’emploi suscitent-ils des malentendus ?
Auparavant, le marché s’appuyait généralement sur des données d’emploi en ralentissement pour craindre une récession imminente. Cependant, des experts soulignent que cette interprétation est biaisée par plusieurs facteurs structurels tels que les changements dans l’offre de main-d’œuvre, le stockage de personnel par les entreprises, la diminution des flux migratoires, et la normalisation après la pandémie de COVID-19.
En réalité, ces facteurs composites ont conduit les économistes à prévoir à tort une récession, alors que l’économie américaine montre en fait une tendance de reprise régulière.
L’importance du ‘salaire horaire moyen’
L’indicateur considéré comme le thermomètre économique le plus fiable est le salaire horaire moyen. En période de récession, les entreprises ont tendance à réduire en premier lieu les salaires.
Cependant, depuis 2021, le salaire horaire moyen n’a jamais enregistré de valeur négative, affichant une hausse stable d’environ 0,3 % par mois. À partir de cet indicateur seul, il est naturel de conclure que l’économie américaine n’est pas en récession mais en phase de reprise.
De bons indicateurs économiques sont-ils négatifs pour le marché ?
De manière ironique, après la publication de ces indicateurs favorables, le marché a en fait chuté. Car une économie robuste réduit la nécessité pour la Réserve fédérale de baisser les taux d’intérêt. C’est ce qu’on appelle le phénomène ‘une bonne nouvelle est une mauvaise nouvelle’.
En réalité, la prévision du marché concernant une baisse des taux en 2026 a fortement reculé après la publication de ces indicateurs.
“Kevin Waugh finira par baisser les taux”
Cependant, certains experts estiment que cette réaction du marché est excessive. En tenant compte des tendances politiques et économiques de Kevin Waugh, considéré comme le candidat potentiel à la présidence de la Fed, l’analyse suggère que, quels que soient les indicateurs, la probabilité qu’il prenne des mesures de baisse des taux est très élevée.
L’indice de surprise économique continue de monter
Par ailleurs, l’indice de surprise économique, qui mesure dans quelle mesure les indicateurs économiques dépassent les attentes du marché, continue de suivre une tendance à la hausse. Tant que cet indice reste en hausse, cela peut être considéré comme une preuve que la reprise économique s’accélère encore.
Les experts soulignent : “Tant que cet indice continue de monter, la probabilité qu’une récession devienne réalité est très faible.”
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