Circle affiche des résultats financiers impressionnants, le cours de l'action grimpe de 35 % ! Les banques d'investissement maintiennent la note « supérieure au marché »

Profitant de résultats financiers supérieurs aux attentes, l’émetteur de stablecoins Circle (NASDAQ : CRCL) a vu son cours s’envoler de plus de 35 % mercredi, atteignant un sommet de 83,14 dollars, poursuivant ainsi la dynamique forte enregistrée en préouverture.
Selon le rapport financier du quatrième trimestre 2025 publié par Circle, la société a réalisé un chiffre d’affaires total et des revenus de réserves de 770 millions de dollars au trimestre, en hausse de 77 % par rapport à l’année précédente. À la fin de l’année dernière, la circulation du stablecoin USDC a atteint 75,3 milliards de dollars, en augmentation de 72 % sur un an.
En examinant les détails du rapport, la croissance des revenus de Circle est principalement due aux « revenus de réserves », qui ont atteint 733 millions de dollars au quatrième trimestre. Bien que le rendement des réserves ait diminué de 68 points de base pour s’établir à 3,8 % en raison des variations de l’environnement de taux d’intérêt, la circulation moyenne d’USDC a doublé pour atteindre 76,2 milliards de dollars, permettant de compenser la baisse de prix par le volume, soutenant ainsi la performance globale de profitabilité.
Il est notable que la performance bénéficiaire de Circle s’est nettement améliorée. Le bénéfice net provenant des activités opérationnelles continues au quatrième trimestre s’élève à 133 millions de dollars, bien supérieur aux 4 millions de dollars du même trimestre en 2024. De plus, l’EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement), qui est une mesure clé de la rentabilité opérationnelle, atteint 167 millions de dollars, en hausse de 412 % par rapport à l’année précédente.
Le PDG de Circle, Jeremy Allaire, a déclaré dans le rapport financier que le quatrième trimestre marque une étape importante dans la construction d’une « infrastructure financière numérique ouverte et programmable ». L’adoption mondiale d’USDC continue de croître, de plus en plus d’entreprises, de développeurs et d’organisations publiques intégrant le dollar numérique dans leurs paiements, gestion de fonds et processus financiers sur la blockchain.
En regardant l’année 2025 dans son ensemble, Circle prévoit une perte nette d’exploitation de 70 millions de dollars, en contraste avec un bénéfice net de 157 millions de dollars en 2024, ce qui représente une dégradation notable. La société explique que cette situation est principalement due aux dépenses exceptionnelles liées à l’émission initiale en bourse (IPO), notamment une charge unique de 424 millions de dollars pour la rémunération en actions.
Par ailleurs, Circle a publié ses objectifs de croissance à long terme, anticipant un taux de croissance annuel composé (CAGR) de 40 % pour la circulation d’USDC. Si ces objectifs sont atteints, la part de marché d’USDC dans le marché des stablecoins s’envolera considérablement. Le leader actuel du marché reste Tether (USDT), avec une circulation d’environ 183 milliards de dollars.
La banque d’investissement William Blair a réaffirmé après la publication des résultats une note de « surperformance » pour Circle, estimant que la société est l’une des rares infrastructures de cryptomonnaies de haute qualité disponibles sur le marché public.