Une nouvelle chute du prix de l'argent en vue ? Le principal analyste révèle les signes d'alerte

La volatilité du prix de l’argent apparaît rarement sans avertissement. La pression tend à se construire silencieusement sous la surface jusqu’à ce que la structure du marché soit contrainte de réagir. C’est la préoccupation soulevée par Danny, connu sur X sous le nom de Danny_Crypton, à l’approche du 27 février. Il pense que le marché de l’argent approche d’un moment décisif lié aux contrats à terme de mars sur le COMEX.

Le 27 février 2026 marque la première date de notification pour les contrats à terme sur l’argent de mars, et les chiffres derrière ces contrats sont ce qui l’inquiète. Environ 360 à 380 millions d’onces sont liés à des positions de mars, alors que l’argent disponible pour livraison se situe autour de 95 à 105 millions d’onces. Ce déséquilibre entre les revendications papier et l’argent physique constitue le cœur de sa thèse.

• Pression de livraison du COMEX et ratio papier-argent de 360 à 1
• Déficit structurel d’argent ajoute de la pression sur le prix de l’argent
• La tension dans le marché immobilier américain pourrait amplifier les risques de liquidité à travers les marchés

Pression de livraison du COMEX et ratio papier-argent de 360 à 1

Danny met en avant un ratio papier/physique proche de 360 pour 1, ce qui signifie que des centaines de revendications existent pour chaque once réelle d’argent dans les coffres. Les stocks ont récemment chuté en dessous de 100 millions d’onces pour la première fois dans l’histoire moderne, et les retraits continuent à un rythme proche de 785 000 onces par jour. Ces chiffres suggèrent que l’offre se resserre alors que l’exposition aux contrats reste élevée.

La première date de notification oblige les traders à prendre une décision. Ils peuvent faire rouler leurs contrats vers un mois ultérieur. Ils peuvent clôturer leurs positions contre de l’argent liquide. Ils peuvent aussi demander la livraison physique d’argent. Historiquement, seulement 3 à 5 % des détenteurs demandent le métal, ce qui maintient le système gérable. Danny soutient que février 2026 semble différent, citant une demande de livraison récente qui a atteint près de 98 % lors d’un cycle précédent.

Le 30 janvier fournit un autre exemple de comportement inhabituel. Le prix de l’argent a chuté brutalement de 121 $ à 64 $, mais les coffres ont encore vu 3,3 millions d’onces retirées en une seule journée. Danny interprète cela comme un grand capital choisissant la garde du métal physique même lors d’une faiblesse des prix, ce qui remet en question l’idée que des prix plus bas réduisent automatiquement la demande physique.

Si 25 à 50 % des détenteurs de contrats demandent la livraison en mars, la bourse ferait face à une tension intense. Le COMEX peut légalement régler les contrats en argent liquide si nécessaire, mais Danny insiste sur le fait que le règlement en cash confirmerait une distinction clé. L’argent papier représente un levier dans un système financier. L’argent physique représente la propriété finale du métal.

Déficit structurel d’argent ajoute de la pression sur le prix de l’argent

Danny étend l’argument au-delà de la mécanique des futures et s’intéresse aux dynamiques structurelles de l’offre. Le marché mondial de l’argent connaît actuellement un déficit mensuel de 40 à 50 millions d’onces, et les pénuries cumulées depuis 2021 approchent 820 millions d’onces. Cet écart est important car l’argent joue un rôle crucial dans les panneaux solaires, l’électronique, la technologie de défense et l’infrastructure de l’IA.

La concentration de l’offre ajoute une autre couche. La Chine contrôle environ 70 % de la production raffinée d’argent et a renforcé ses contrôles à l’exportation en janvier, ce qui maintient les stocks asiatiques tendus.

Les entreprises ont également commencé à sécuriser des accords d’approvisionnement directs plutôt que de dépendre de l’exposition à la bourse. Samsung a verrouillé un contrat d’approvisionnement exclusif de deux ans pour la production totale d’une mine d’argent mexicaine, ce qui retire effectivement cette production de la circulation sur le marché ouvert.

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Le prix de l’argent n’évolue pas isolément de ces réalités structurelles. Des stocks tendus combinés à une production concentrée peuvent entraîner une réévaluation brutale si la confiance dans les revendications papier s’affaiblit. Danny voit le 27 février comme un test de résistance pour le système global de l’argent papier, où la confiance reste le pilier central.

Tension dans le marché immobilier américain pourrait amplifier les risques de liquidité à travers les marchés

L’analyste macroéconomique Wimar.X ajoute une dimension économique plus large. Il souligne que le marché immobilier américain a atteint son niveau d’insolvabilité le plus élevé jamais enregistré. Les prix médians des maisons avoisinent 415 000 $, contre 270 000 $ il y a cinq ans, soit une augmentation de 54 %. Les salaires ont augmenté d’environ 29 % durant la même période, ce qui creuse l’écart d’accessibilité.

Les taux hypothécaires sont passés de 2,7 % à environ 6,3 %, augmentant considérablement le fardeau des paiements mensuels. Pour se qualifier pour une maison au prix médian, il faut maintenant environ 127 000 $ de revenus familiaux, alors que le revenu médian des ménages est proche de 80 000 $. Les ventes en attente de maisons ont chuté au niveau le plus bas jamais enregistré, ce qui indique une demande faible avant que la tension économique plus large ne devienne visible.

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Le marché immobilier influence la croissance du crédit, le prêt bancaire, l’activité de construction et la liquidité des consommateurs. Lorsque le volume des transactions se contracte, la liquidité à travers les marchés peut se resserrer de manière subtile avant que de plus grands ajustements d’actifs ne commencent. Danny et Wimar.X considèrent tous deux ce contexte macro comme pertinent pour le prix de l’argent et d’autres actifs risqués, y compris le Bitcoin et les actions.