Auteurs : Tanay Ved & Matías Andrade Cabieses Source : Coin Metrics Translation : Shanooba, Golden Finance
Points clés :
- Dans l’histoire, BTC a connu une forte hausse après les élections, mais les rendements de chaque cycle ont diminué : environ 8000% (2012), environ 1750% (2016) et environ 600% (2020). Ils sont généralement en phase avec le Halving de BTC et les changements majeurs de politique de la Réserve fédérale, formant une série de catalyseurs qui réduisent l’incertitude du marché.
- Historiquement, la Volatilité réelle du BTC augmente avant et après les élections américaines, et reste généralement élevée pendant environ 30 jours après les élections.
- Les cotes de Polymarket pour les élections présidentielles de 2024 ont connu des fluctuations importantes : d’une égalité en octobre à une avance de 34% pour Trump, pour ensuite revenir à Trump 62% contre Harris 38%. Le modèle de trading montre une participation internationale très élevée, avec un pic de volume entre 01h00 et 04h00 heure de la côte Est des États-Unis.
- À l’approche des élections, le volume Spot fiable des principales devises (BTC, ETH, SOL) est deux fois supérieur à la moyenne récente, atteignant 19,7 milliards de dollars, tandis que les contrats à terme sur BTC n’ont pas encore atteint leur niveau historique élevé de 34 milliards de dollars.
Introduction
Avec l’attente croissante des élections présidentielles américaines de 2024, les marchés mondiaux se préparent à une éventuelle issue qui aura un impact majeur sur l’écosystème des actifs numériques et de la cryptographie. Il y a eu des développements politiques avant les élections, et les marchés de prévision tels que Polymarket jouent un rôle de plus en plus important dans la prédiction des sentiments, aux côtés des sondages traditionnels. Pour en savoir plus sur le fonctionnement des marchés de prévision et de Polymarket, consultez notre dernier numéro de SOTN intitulé « Polymarket et le pouvoir de la sagesse collective ». Maintenant, avec l’approche des résultats des élections, le marché des cryptomonnaies retrouve son dynamisme, le BTC (Bitcoin) franchissant la barre des 70 000 dollars, se rapprochant ainsi de son plus haut historique. À l’avenir, les résultats des élections pourraient continuer à façonner le paysage politique de la cryptographie et influencer le sentiment du marché dans les mois à venir.
Dans le rapport sur l’état du réseau Coin Metrics de cette période, nous analysons les performances historiques du BTC (Bitcoin) avant et après les élections précédentes, examinons en profondeur les tendances du marché et étudions les données de Polymarket stimulées par les élections de 2024.
Performance historique du BTC pendant les élections américaines
Étant donné que l’actif numérique a le potentiel d’être le problème le plus suivi par les acteurs du marché, nous pouvons examiner la performance du BTC lors des élections passées pour voir s’ils ont eu un impact significatif.
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*Source: Coin Metrics Référence Taux d’intérêt *
Le graphique ci-dessus montre le taux de rendement du BTC pendant un an avant et après les trois dernières élections présidentielles américaines, ainsi que l’élection de 2024 actuelle (mise en évidence en orange). Il est intéressant de noter que le Halving du BTC, les changements importants de la politique monétaire de la Réserve fédérale et les élections présidentielles se produisent généralement dans cette période, suivis d’une forte augmentation des prix. Bien que le taux de rendement de chaque cycle ait diminué, l’histoire montre que le BTC a connu une appréciation significative des prix environ 100 jours après les élections, en raison de la diminution cyclique de l’offre de BTC, des changements dans la politique monétaire et de la réduction de l’incertitude du marché et de la stimulation du sentiment du marché causés par les résultats électoraux.
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Bien que les résultats positifs de ces événements soient évidents, ces tendances reflètent également la hausse du BTC en tant que partie d’un cycle de marché plus large, tandis que ce cycle de marché plus large est également influencé par l’expansion de la politique monétaire et de la masse monétaire mondiale. La performance du BTC pendant les cycles électoraux peut être cohérente avec ces facteurs structurels, plutôt que d’impliquer une relation directe.
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Source: Données du marché Coin Metrics
À l’approche de chaque élection, les acteurs du marché traitent de nouvelles informations et ajustent leurs positions en fonction des résultats des élections, ce qui entraîne généralement une augmentation de la volatilité. Le graphique ci-dessus montre la volatilité réelle sur 7 jours. Avant les élections précédentes (2016 et 2020), la volatilité avait tendance à augmenter et à rester élevée environ 30 jours après les élections. Bien que la volatilité avant les élections de 2024 soit relativement faible, la volatilité pourrait augmenter dans les prochains jours.
Comportement des utilisateurs de Polymarket
Depuis le début du mois d’octobre, les chances pour Donald Trump et Kamala Harris de remporter l’élection présidentielle sur Polymarket ont considérablement augmenté, passant d’environ 50% chacun à une avance d’environ 34% pour Trump. Cependant, la semaine dernière, cet écart s’est inversé et la probabilité que Harris remporte l’élection est passée à 46%, réduisant ainsi l’écart entre les deux candidats. Des changements similaires sont également apparus dans les cotes sur les marchés de prévision réglementés aux États-Unis, tels que Kalshi, et dans d’autres prédictions.
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Source: Polymarket.com
Pour comprendre comment les utilisateurs de Polymarket influencent les chances de succès des candidats au cours de l’année, nous pouvons étudier les modèles de taille de transaction moyenne pour différentes actions. Le graphique ci-dessous montre la taille moyenne des paris sur 7 jours et révèle des modèles significatifs de comportement de négociation pour différents résultats électoraux. Tout au long de la période, les actions “Trump YES” et “Trump NO” ont des tailles de transaction moyennes plus élevées (respectivement 971 $ et 955 $), avec parfois des pics, ce qui témoigne d’un changement émotionnel causé par des événements externes ou des paris plus importants et plus concentrés. D’autre part, les positions “Kamala YES” et “Kamala NO” ont généralement des tailles de transaction plus faibles (respectivement 274 $ et 622 $), avec des divergences précoces. À l’approche des élections, les tailles de transaction des différentes actions tendent à se rapprocher, créant ainsi un environnement de marché plus stable.
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Source: Coin Metrics Labs
Nous pouvons analyser davantage l’activité des traders pour les élections de 2024 sur Polymarket. Nous pouvons utiliser une méthode heuristique simple pour diviser les paris sur Polymarket: si un trader effectue plus de 50 échanges et soutient ou s’oppose à deux candidats, il sera classé comme un teneur de marché, ce qui distinguera les traders qui ne soutiennent qu’un seul candidat des traders temporaires qui constituent le reste de l’activité sur Polymarket. Bien que les teneurs de marché ne représentent qu’une petite partie de l’ensemble des traders sur Polymarket, ils stimulent une grande partie des échanges et du volume sur la plateforme.
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Source: Coin Metrics Labs
Une question concernant les élections Polymarket est basée sur le fait que les Américains ne peuvent pas participer à ces marchés. Nous pouvons d’abord examiner les différents contrats standardisés de marché de prévision liés à Biden, Harris et Trump, qui sont négociés par heure, où un modèle clair montre que la plupart des transactions ont lieu en dehors des heures de négociation typiques aux États-Unis.
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Source: Coin Metrics Labs
Bien que nous ayons effectivement constaté une certaine volume sur le marché de la victoire de Biden pendant la séance de négociation américaine, la période de volume le plus élevée reste la séance de nuit américaine, notamment entre 01:00 et 04:00 heure de l’Est des États-Unis, car le volume global du marché de la victoire de Biden est nettement inférieur à celui du marché de la victoire de Trump et du marché de la victoire de Kamala. Cette période correspond davantage aux heures de négociation en Europe et en Asie. Cependant, compte tenu de l’impact des actualités politiques américaines sur les modèles de négociation, certaines activités de négociation importantes pendant la journée aux États-Unis en sont la preuve évidente, ce qui indique que les traders internationaux surveillent et réagissent activement aux développements politiques américains. La plupart du volume se produit en dehors de la séance de négociation américaine, mais reste encore significatif pendant cette période, ce qui montre que la communauté mondiale des traders est profondément influencée par les États-Unis, bien que son siège principal ne soit pas aux États-Unis.
Quel est l’avenir des jetons principaux et des alts ? Quels sont les indicateurs à suivre ?
Il y a eu beaucoup de discussions sur les perspectives du marché des actifs numériques dans différents domaines et comment les résultats des élections influencent sa trajectoire de développement. En subdivisant le marché en principales devises (BTC, ETH et SOL) et en alts dans le domaine de la datonomie™ (à l’exclusion des produits dérivés off-chain tels que les stablecoins), on peut observer des différences significatives dans le volume Spot fiable sur 14 jours. Actuellement, le volume des principales devises est de 19,7 milliards de dollars, tandis que le volume des alts est de 5,4 milliards de dollars. Bien que le volume des principales devises soit environ deux fois supérieur à la moyenne passée, le niveau global reste relativement faible, en attente des résultats des élections et des éventuels changements de politique pour confirmer les tendances directionnelles.
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Source: Coin Metrics Market Data Summary and datonomy™
Bien que la victoire de Trump soit considérée comme favorable au Bitcoin (BTC) et aux actifs de chiffrement plus larges car il a proposé des mesures concernant le BTC et a été impliqué dans des projets tels que World Liberty Financial (un protocole de prêt de la finance décentralisée), les réactions de chaque secteur à ces deux résultats restent à observer. Avant les élections, certains indicateurs peuvent devenir des indicateurs de changement de sentiment du marché. Le taux ETH/BTC est de 0,035, proche du niveau d’avril 2021, tandis que le taux SOL/ETH est proche de son plus haut niveau historique de 0,07. Les activités spéculatives s’intensifient, les contrats à terme sur BTC atteignent des niveaux proches de leur plus haut historique (34 milliards de dollars). Par conséquent, on s’attend à ce que la volatilité implicite continue d’augmenter, reflétant les attentes du marché.
Conclusion
Avec l’approche des élections américaines, les attentes des acteurs du marché mondial et de l’écosystème de chiffrement augmentent. Bien que les résultats des élections puissent affecter la tendance à court terme des actifs numériques, le secteur continuera sur la voie de la hausse durable et à long terme avec la disparition de l’incertitude du marché. Comme nous l’avons vu au cours des cycles précédents, le Bitcoin a fait preuve de résilience lors de plusieurs élections, consolidant ainsi sa position en tant qu’actif macroéconomique apolitique. Alors que l’écosystème de chiffrement s’élargit continuellement, nous pouvons nous attendre à ce que, avec le temps, une participation accrue des investisseurs et une adoption off-chain plus profonde façonnent son évolution.
