Scott Bessent se retrouve dans une tempête. Le choix de Trump pour le secrétaire au Trésor a beaucoup sur les bras : la dette de 29 billions de dollars du gouvernement, l’expiration des réductions d’impôts, les guerres commerciales, les marchés crypto et boursiers en plein essor, et même l’avenir de la Réserve fédérale.
Bessent, qui dirige Key Square Group, n’est pas étranger aux gros paris. C’est un gars de fonds spéculatif à travers et à travers. Mais maintenant, son travail n’est pas seulement de faire de l’argent pour les clients.
Elle maintient l’économie américaine tout en aidant Trump à faire avancer sa vision d’une “Amérique revitalisée”. Si le Sénat donne son accord, Bessent aura le pouvoir d’animer les marchés, de négocier des accords commerciaux et d’orienter la politique budgétaire.
L’homme a des opinions. Sur la Réserve fédérale, les tarifs et même la force du dollar américain, il a beaucoup à dire. Il sait aussi comment faire des vagues. Que sa méthode fonctionne ou ruine l’économie, personne ne peut le dire.
Une chose est sûre : ses plans auront des effets sur les marchés.
La Réserve fédérale, la manière de Bessent
Trump n’a jamais caché sa frustration envers la Réserve fédérale, et il semble que Bessent ressente la même chose. Oubliez l’indépendance, Trump veut que la Maison Blanche ait son mot à dire dans la politique monétaire.
Bessent a critiqué les décisions de la Fed auparavant, notamment la forte baisse de taux en septembre. «Si vous étiez préoccupé par l’intégrité de l’institution, vous ne l’auriez pas fait», a déclaré Bessent. Il a critiqué le mouvement, affirmant qu’il a endommagé la réputation de la Fed pour aucune raison réelle.
Le mandat de Powell en tant que président de la Fed prend fin en mai 2026, et Trump choisira probablement son remplaçant. Bessent a évoqué une idée: créer un «président de la Fed de l’ombre» pour prendre les rênes plus tôt.
“Vous pourriez faire la première nomination à la Fed et créer un président de la Fed de l’ombre. Sur la base de l’orientation future, personne ne se souciera vraiment de ce que Jerome Powell a à dire désormais”, a déclaré Bessent. Il soutient que l’annonce du prochain président maintenant calmerait les marchés et rendrait Powell sans importance.
Audacieux? Oui. Controversé? Absolument.
Trump pourrait également pourvoir trois autres sièges du conseil de la Fed au cours des quatre prochaines années, ce qui lui donnerait encore plus de contrôle sur la banque centrale. La participation de Bessent à la définition de cette nouvelle Fed redéfinira probablement la manière dont la politique monétaire est gérée aux États-Unis.
Les tarifs ne sont pas seulement des impôts pour Bessent
Si vous pensiez que les tarifs n’étaient que des outils commerciaux, détrompez-vous. Pour Trump et Bessent, ce sont des armes, à la fois économiques et politiques. Trump a promis des tarifs aussi élevés que 20 % sur les biens étrangers et encore plus élevés pour les importations chinoises. Certains pensent qu’il ne s’agit que de tactiques d’intimidation, mais Bessent les prend au sérieux. Dans une tribune d’opinion de novembre, il a qualifié les tarifs de mesure nécessaire.
“Pendant trop longtemps, la sagesse conventionnelle a rejeté l’utilisation des tarifs douaniers comme outil à la fois économique et de politique étrangère”, a écrit Bessent. Il a comparé la stratégie tarifaire de Trump aux premières politiques économiques des États-Unis d’Alexander Hamilton. Bessent croit que les tarifs peuvent protéger les emplois et les entreprises américaines, tout en atteignant également des objectifs de politique étrangère.
Par exemple, il voit les tarifs comme un moyen de faire pression sur les alliés pour qu’ils dépensent davantage pour la défense ou coopèrent sur l’immigration et le trafic de fentanyl. Il pense également que les tarifs peuvent arrêter l’agression militaire. Aimer ou détester l’idée, Bessent voit clairement les tarifs comme plus que des taxes, ils sont un levier.
Les critiques soutiennent que les tarifs augmentent les coûts pour les consommateurs et intensifient les guerres commerciales. Mais Bessent semble prêt à prendre ce risque. Son soutien à la position agressive de Trump sur les tarifs annonce de nouvelles batailles commerciales à venir, notamment avec la Chine.
Marchés et le dollar
Le secrétaire au Trésor ne prend généralement pas le crédit pour la performance du marché. Après tout, ce qui monte finit par descendre, et personne ne veut être responsable d’un crash. Mais Trump aime associer ses politiques aux hausses du marché, et Bessent fait de même.
Dans une tribune du Wall Street Journal, il a déclaré : “Les marchés indiquent des attentes de croissance plus élevée, de volatilité plus faible et d’inflation, ainsi qu’une économie revitalisée pour tous les Américains.”
Il a pointé du doigt un rallye rare sur les actions malgré la hausse des taux d’intérêt, affirmant que cela prouvait que l’agenda de Trump stimulerait la croissance sans causer d’inflation. Selon Bessent, les marchés ont adopté la vision économique de Trump.
Sur le dollar, les choses se compliquent. Trump veut un dollar fort pour maintenir son statut de réserve mondiale, mais il veut aussi qu’il soit suffisamment faible pour stimuler la fabrication aux États-Unis. Bessent sait que cet équilibre ne sera pas facile.
« Si vous avez de bonnes politiques économiques, vous aurez naturellement un dollar fort », a-t-il déclaré en octobre. Il ne croit pas à l’affaiblissement actif du dollar, mais pense qu’une dépréciation dictée par le marché est possible si l’inflation baisse et que les taux d’intérêt chute.
Bessent a également noté que l’élection de Trump a provoqué le plus grand rallye du dollar en une journée depuis plus de deux ans. Il l’a présenté comme un signe de confiance mondiale dans le leadership des États-Unis et le statut du dollar. Mais gérer la politique monétaire tout en jonglant avec les tarifs et l’inflation mettra à l’épreuve ses compétences.
En ce qui concerne la cryptographie, il a déclaré :
« J’ai été enthousiasmé par l’adoption de la cryptomonnaie par Trump et je pense que cela correspond très bien au Parti républicain, à son éthique. La cryptomonnaie est synonyme de liberté et l’économie de la cryptomonnaie est là pour rester. Elle attire les jeunes et ceux qui n’ont pas encore participé aux marchés. »
Dette et impôts : Résoudre un problème de 29 billions de dollars
La dette des États-Unis est massive. À plus de 36 billions de dollars, c’est un problème que Bessent devra affronter de front. Trump souhaite réduire le déficit fédéral à 3 % du PIB contre 6,2 %.
Comment? Déréglementation, privatisation et réduction des programmes tels que la loi sur l’inflation. « Je pense que la priorité sera de désactiver l’IRA », a déclaré Bessent.
Il a également critiqué la secrétaire au Trésor Janet Yellen pour ses stratégies d’emprunt à court terme. “Elle finance à l’avant, et elle fait un pari sur le carry trade, ce qui n’est pas une bonne gestion des risques”, a-t-il déclaré en juin. Bessent préfère émettre des obligations ultra-longues pour verrouiller les taux bas pendant des décennies.
« Lorsque les taux sont très bas, vous devriez prolonger la durée », a-t-il argumenté. Les réductions d’impôt sont un autre élément important sur la liste de tâches de Bessent. Bon nombre des réductions de Trump en 2017 expirent en 2025 et leur prolongation nécessitera des négociations avec le Congrès.
Bessent a déjà entamé des discussions avec des élus républicains. “Il y a une grande appétence pour les moyens de financement au Congrès républicain”, a-t-il déclaré. Attendez-vous à un FIGHT sur la manière de financer ces réductions sans alourdir le déficit.
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