Titre original: Comment devenir riche en maîtrisant l’investissement dans les crypto-monnaies (sans avoir de chance) - Associé gérant de Dragonfly

Auteur original: When Shift Happens

Original text compiled: Yuliya, PANews

Background personnel

Haseeb:

Je suis Haseeb Qureshi, actuellement associé directeur chez Dragonfly Fund, une organisation mondiale d’investissement en cryptomonnaie gérant des actifs de plusieurs milliards de dollars. En ce qui concerne ma carrière, on peut dire qu’elle a été assez dramatique : j’ai commencé en tant que joueur de poker professionnel, puis j’ai fait la transition vers le génie logiciel, avant de devenir entrepreneur, pour finalement travailler dans le secteur du capital-risque depuis plus de six ans. Parmi toutes mes expériences professionnelles, l’investissement en cryptomonnaie est certes le domaine le plus stimulant, mais c’est aussi celui qui me procure le plus de valeur et de sens.

Animateur : Qu’est-ce qui vous a finalement poussé à abandonner votre carrière de poker ?

Haseeb：

C’était une période très chaotique. J’avais déjà acquis une certaine réputation dans le monde du poker, mais à cause d’un incident impliquant la tricherie d’un de mes étudiants, ma réputation a été sérieusement entachée. En même temps, je commençais de plus en plus à me lasser du poker. Je ne veux pas arriver à 50 ans et réaliser que j’ai passé ma vie à jouer aux cartes pour gagner de l’argent aux dépens des autres. Ce n’est pas le sens de la vie que je recherche.

J’ai pris une décision très radicale : ne me laisser que 10 000 $ pour les dépenses de base et donner le reste en dons ou en pensions de retraite à mes parents. Je voulais me forcer à recommencer de zéro. J’avais 23 ans et je suis retourné à l’école pour étudier des matières non techniques comme l’anglais et la philosophie. En tant qu’étudiant le plus âgé de la classe, je me suis senti paniqué car mon CV ne comportait rien d’autre que “joueur professionnel”.

Cette décision m’a donné une nouvelle perspective. En tant qu’ingénieur logiciel dans la Silicon Valley, mon salaire annuel était d’environ 100 000 dollars, beaucoup moins que lorsque je jouais au poker. Mais ce qui est intéressant, c’est que mon sentiment de bonheur n’a pas beaucoup changé. Parce que ce qui apporte vraiment la satisfaction, c’est l’apprentissage de nouvelles connaissances, la réalisation de la croissance personnelle et l’établissement de liens sincères avec les personnes autour de moi.

Les différences entre le poker et le VC

Animateur : De joueur de poker professionnel à investisseur en capital-risque, c’est un grand changement. Comment percevez-vous les similitudes et les différences entre ces deux domaines ?

Haseeb：

La différence fondamentale entre le capital-risque et le poker réside dans la durée du cycle de rétroaction.

· Dans le jeu de poker, la justesse des décisions peut être vérifiée en un temps très court. Par exemple, lorsque vous jugez que votre adversaire bluffe et choisissez de suivre, le résultat sera immédiatement révélé.

· Cependant, dans le domaine du capital-risque, la situation est complètement différente. La qualité d’une décision d’investissement nécessite souvent six à sept ans pour être réellement clarifiée. Comme nous le voyons souvent, une start-up peut sembler prospérer du tour de table de financement initial au tour de table A, mais elle peut soudainement rencontrer une crise mortelle au tour de table C. Ce mécanisme de rétroaction retardée exige une grande capacité de jugement de la part des investisseurs. Il convient de mentionner que c’est précisément grâce à une évaluation rigoureuse que nous avons réussi à éviter des projets comme FTX, BlockFi, Luna, qui ont finalement fait faillite.

Animateur : La sensation lorsque vous faites une bonne prédiction semble aussi très différente, non ?

Haseeb：

En effet, c’est le cas. La différence est très perceptible. Au poker ou au trading, les récompenses des bonnes décisions sont immédiates, intenses et produisent un frisson immédiat de dopamine. Ce sentiment d’accomplissement de « j’ai gagné » vient très directement.

Mais dans le capital-risque, le succès est un processus progressif. C’est plus comme cultiver un arbre : il n’y a pas de moments dramatiques de climax, mais cela nécessite une patience et un investissement continus. Vous verrez les entreprises en démarrage grandir pas à pas : chaque tour de financement apporte une augmentation constante de la valorisation, de bonnes performances opérationnelles et une recherche commune de solutions lorsqu’elles sont confrontées à des défis.

Ce processus nécessite que les investisseurs aient une patience et une persévérance extrêmes. Contrairement à la rapide détermination des gains et des pertes au poker, l’investissement en capital-risque ressemble davantage à un marathon, mettant à l’épreuve l’esprit à long terme et la capacité continue de création de valeur. C’est précisément ce processus de croissance progressive qui rend le travail d’investissement en capital-risque particulièrement significatif.

Jugement d’investissement

Dans le domaine du capital-risque, le jugement des personnes est souvent plus crucial que l’analyse du modèle commercial. Bien que des investisseurs de renom tels que Naval Ravikant ou Chamath Palihapitiya soulignent souvent la nécessité de dépasser les idées préconçues, le processus de jugement réel est beaucoup plus complexe. En tant qu’investisseur expérimenté, j’ai découvert qu’il y a là une importante contradiction.

Les investisseurs débutants ont généralement besoin de passer par un processus de compréhension : comprendre que la modélisation commerciale et l’innovation technologique nécessitent une apprentissage continu et une recherche approfondie, ce qui nécessite souvent de construire un cadre d’analyse systématique en étudiant l’histoire de la technologie et l’histoire des affaires. Mais ce qui est intéressant, c’est que la compréhension de la nature humaine est une capacité que nous avons dès la naissance.

Notre système nerveux est naturellement capable de décoder les autres. Lorsque vous ressentez de la méfiance envers une personne, même si vous ne pouvez pas identifier de manière précise les raisons spécifiques, ce sentiment est souvent dû à une combinaison de nombreux signaux subtils que vous avez reçus.

Cependant, les investisseurs débutants ont souvent tendance à négliger ce genre de jugement intuitif et à s’appuyer trop sur des preuves superficielles :

· “Peut-être que je manque d’expérience et que mes jugements ne sont pas assez précis”

· “Le parcours de ce fondateur est excellent et le plan d’affaires est également très complet”

· “Il est soutenu par autant de partenaires renommés”

Avec l’accumulation d’expérience, vous finirez par réaliser : apprendre à faire confiance à votre intuition. La clé est de voir au-delà des validations sociales superficielles, de percevoir les caractéristiques essentielles d’une personne, et de réfléchir aux choix qu’elle pourrait faire face à la pression, à l’incertitude et aux dilemmes moraux. En général, votre première impression est souvent la bonne.

Stéréotype

Le capital-risque est essentiellement une industrie axée sur les personnes. Bien que la psychologie sociale soit confrontée à une “crise de reproductibilité”, la “précision des stéréotypes” est l’une des découvertes les plus solides. Par exemple, lorsque vous pensez que les personnes très agressives sont souvent peu fiables, ce jugement est généralement précis.

Le cerveau humain est un système en constante apprentissage statistique. Bien que la culture contemporaine tende à nier les stéréotypes, en réalité, les stéréotypes peuvent être positifs, négatifs ou neutres. Par exemple, le stéréotype selon lequel “les Asiatiques préfèrent le riz” est neutre et statistiquement exact.

Motivation d’investissement

Animateur: Qu’est-ce qui vous pousse à vous engager constamment dans ces domaines qui ne sont pas encore entièrement développés ?

Haseeb:

Essentiellement, le domaine dans lequel je suis impliqué, que ce soit le poker au début ou les crypto-monnaies maintenant, présente deux caractéristiques distinctes : une grande complexité et une grande créativité. Cela diffère fondamentalement des domaines de développement linéaire traditionnels. Par exemple, l’analyse quantitative à Wall Street est essentiellement une compétition intellectuelle, où celui qui obtient un score élevé peut obtenir des rendements plus élevés.

Dans des domaines émergents tels que les cryptomonnaies, c’est un peu comme explorer un continent inconnu. Ici, non seulement il faut avoir une intelligence exceptionnelle, mais il faut aussi avoir le courage de prendre des risques, la capacité d’innover en permanence et une vision intégrée des informations multidimensionnelles. C’est précisément cet environnement stimulant qui me maintient passionné.

L’industrie de la cryptographie n’a pas de prétendue “aristocratie”. Contrairement aux VC traditionnels, vous n’avez pas besoin d’un arrière-plan prestigieux ou d’un vaste réseau de contacts, ni même d’avoir une expérience entrepreneuriale avec une entreprise valant des milliards. La sincérité et les efforts continus sont la clé du succès.

Le marché baissier est comme un miroir magique qui peut clairement montrer qui vient avec des intentions sincères et qui persiste silencieusement. Chaque marché haussier attire un groupe de créateurs à succès de Web2 avec beaucoup de capitaux, mais ce sont souvent ceux qui sont considérés comme “alternatifs” ou “fous” qui restent finalement et qui sont le véritable groupe qui établit des projets de valeur.

Quelques réflexions

Apprentissage structuré

Animateur : Pouvez-vous parler de votre compréhension des méthodes d’apprentissage ?

Haseeb：

Je pense que l’apprentissage peut être divisé en deux types. Le premier est l’apprentissage structuré et l’autre est l’apprentissage non structuré.

Les caractéristiques de l’apprentissage structuré sont un chemin d’apprentissage clair et un support d’outils. Prenons l’exemple de la chimie, qui dispose d’un système de manuels complet et de ressources d’apprentissage associées. Les apprenants n’ont qu’à suivre un parcours préétabli de manière progressive. Le point clé de ce mode d’apprentissage réside dans la culture de l’autodiscipline et de la concentration. En réalité, la plupart de nos formations dans le système éducatif traditionnel sont de cette nature. Cependant, le monde réel ne se soucie souvent pas de vos résultats d’apprentissage structuré. Lorsque vous avez terminé vos études universitaires et que vous recherchez directement un emploi, vous vous rendrez rapidement compte qu’il est presque inutile d’appliquer ce que vous avez appris à l’école. Le système éducatif ressemble davantage à un processus de certification de compétences, visant à prouver que vous avez les qualifications de base pour suivre une formation professionnelle.

Dans un environnement professionnel réel, en particulier dans des postes à forte valeur ajoutée, il n’y a souvent pas de manuel ou de matériel de formation prêt à l’emploi. Vous ne pouvez pas vous préparer de manière systématique comme pour un examen académique. Cela demande aux professionnels de explorer et d’apprendre en permanence dans des domaines inconnus, même s’il existe des experts dans ce domaine, ils n’ont souvent pas suffisamment de temps pour transmettre leurs connaissances de manière systématique.

Animateur : Pouvez-vous donner un exemple de l’application de l’apprentissage non structuré dans la pratique ?

Haseeb:

J’ai été exposé à ce mode d’apprentissage très tôt. En 2006, lorsque j’ai commencé à jouer au poker, les ressources éducatives dans ce domaine étaient rares. Bien qu’il y ait quelques livres, ils n’étaient pas assez bons. Si vous voulez devenir un joueur de poker de classe mondiale, vous ne pouvez obtenir des informations fragmentaires que sur les blogs, les forums et les vidéos. Vous devez apprendre par vous-même, expérimenter et prendre des risques, investir votre propre argent, apprendre des échecs et itérer constamment.

Il en était de même il y a six ou sept ans dans le domaine des cryptomonnaies. À l’époque, il n’y avait que le livre « Mastering Bitcoin » et un manuel de Princeton (écrit par le co-fondateur d’Arbitrum), et Ethereum n’était mentionné que brièvement dans ce livre. Pour étudier ces sujets, vous deviez vous plonger dans la pratique, échanger avec des personnes à la pointe, créer votre propre programme d’études et itérer continuellement.

Ce type d’apprentissage non structuré est souvent le plus précieux et le plus rentable sur le marché. Les personnes capables de maîtriser cette méthode d’apprentissage sont généralement récompensées par les salaires les plus élevés, ce qui n’est pas enseigné dans l’éducation scolaire.

L’argent ne peut pas acheter le bonheur

Animateur : Vous avez déjà dit “l’argent ne peut pas acheter le bonheur”, pouvez-vous en dire plus ?

Haseeb：

J’ai commencé à jouer au poker professionnel à l’âge de 17 ans. À l’époque, j’ai rencontré beaucoup de jeunes riches, mais ils étaient tous très malheureux. Dans le monde du poker, on voit des personnes de plus de 20 ans valant des millions, qui achètent des voitures de luxe, des montres de marque, mais personne ne s’en soucie. Si vous achetez ces choses uniquement pour symboliser votre statut social, sans en profiter réellement, cela n’a aucun sens. L’argent peut résoudre vos problèmes financiers, mais des études montrent que le sentiment de bonheur diminue considérablement une fois que le revenu dépasse un certain niveau (comme 50 000 à 100 000 dollars par an).

Le bonheur des gens vient davantage de leur progrès personnel, de leur croissance et de leurs liens avec les autres - amis, famille et relations interpersonnelles. Cela peut sembler cliché, mais c’est vrai.

Altruisme efficace

Animateur: Quelle est votre opinion sur le mouvement de l’altruisme efficace (EA) ?

Haseeb：

Après avoir quitté le poker, j’ai commencé à m’intéresser à EA vers 2012-2013, lorsque le sport était encore à ses débuts. À l’époque de FTX, EA était très ‘cool’, ce qui me mettait un peu mal à l’aise car EA est fondamentalement une idée très alternative. Maintenant, avec la fermeture de FTX, la situation est tout à fait différente.

Il est actuellement un marché baissier pour les EA, ce qui est en quelque sorte sain. Lorsque les EA sont “cool”, les gens doutent des motivations des nouveaux arrivants. Mais dire maintenant qu’on est un EA susciterait plutôt des doutes, ce qui permettrait de tester la vraie croyance des gens dans ces idées. Tout comme les crypto-monnaies, l’échec de FTX n’affecte pas ma conviction dans les crypto-monnaies, car FTX représente la centralisation et la confiance en tiers, ce qui est totalement opposé aux valeurs fondamentales des crypto-monnaies.

Animateur : Comment traiter les malentendus du public concernant ces domaines ?

Haseeb：

Cela implique une différence philosophique et politique. La plupart des gens ordinaires peuvent ne pas comprendre en profondeur les détails et peuvent facilement se méprendre. Cela rend effectivement le travail dans le domaine de l’EA ou des crypto-monnaies plus difficile, mais il est important de rester fidèle aux idées et aux valeurs fondamentales.

Réflexions sur les crypto-monnaies

Animateur : Quel est votre point de vue unique sur la nature des cryptomonnaies ?

Haseeb:

La cryptomonnaie est au cœur d’une philosophie qui pose une question fondamentale : la valeur et la circulation des fonds doivent-elles être laissées à la libre disposition des individus ou doivent-elles être contrôlées par l’État ? Cette question va bien au-delà du comportement d’un commerçant bahaméen.

Je ne suis pas entré dans ce domaine par conviction libérale. En fait, je ne suis même pas sûr que les cryptomonnaies soient bénéfiques pour le monde. Elles pourraient causer plus de chaos : affaiblir le contrôle des politiques monétaires par les États, augmenter les risques de cyberattaques, en particulier à l’ère de l’IA, et les flux de capitaux sans censure et inarrêtables pourraient avoir des conséquences terribles.

Mais la clé est que le développement des crypto-monnaies est inévitable. Comme les médias sociaux, qu’on le trouve bon ou mauvais, il est déjà devenu une réalité.

Animateur : Vous avez mentionné que les cryptomonnaies sont très différentes des autres technologies ?

Haseeb:

Oui, c’est là que réside la particularité des cryptomonnaies. Au cours des 50 dernières années, la plupart des innovations technologiques ont renforcé le pouvoir des États. Pensez à Internet, à l’intelligence artificielle, qui ont toutes renforcé, d’une certaine manière, le contrôle gouvernemental.

Mais les cryptomonnaies sont fondamentalement disruptives. Tout comme YouTube a bouleversé le monopole des chaînes de télévision traditionnelles, les cryptomonnaies créent une “monnaie générée par l’utilisateur”. Si la monnaie était déjà libre et programmable, nous n’aurions pas besoin des cryptomonnaies. Leur existence est en elle-même une réponse aux restrictions gouvernementales.

La plupart des gens pensent que la technologie devrait finalement être “domptée” par le gouvernement. Cependant, la particularité des cryptomonnaies est que leur valeur fondamentale réside dans le fait de ne pas être domptées. Cela rend beaucoup de gens mal à l’aise, c’est aussi pourquoi certains essaient de discuter de la technologie de la blockchain et des cryptomonnaies de manière distincte.

Si nous examinons le contenu révélé par Snowden, nous constatons que l’Internet renforce en fait les capacités de surveillance des gouvernements. En revanche, les crypto-monnaies pourraient être la seule innovation technologique majeure des 50 dernières années qui serve réellement les individus plutôt que les États.

La clé du succès

Animateur: Pouvez-vous partager les principes clés du succès dans le domaine des crypto-monnaies ?

Haseeb：

1. Le principe fondamental est d’améliorer la compréhension technique. Bien que le niveau de compétence technique de chaque personne soit différent, la cryptomonnaie est fondamentalement une innovation technologique. Sans comprendre la technologie, il est impossible de construire un modèle mental solide pour prédire la direction du développement de l’industrie. Vous n’avez pas besoin d’être un développeur de contrats intelligents de premier plan, mais vous devez au moins comprendre les principes fondamentaux de fonctionnement des programmes et des ordinateurs. C’est ainsi que vous pouvez juger de ce qui est faisable et de ce qui est une promesse mensongère. Dans ce domaine, améliorer la compréhension technique est toujours le bon choix.

2. Le deuxième principe important est de commencer à écrire et à partager publiquement. Beaucoup de gens pensent qu’ils n’ont pas de nouvelles idées, et veulent attendre d’accumuler suffisamment de connaissances avant de commencer à partager, ce qui est une énorme erreur. J’ai commencé à écrire des blogs dès que j’ai commencé à m’intéresser aux cryptomonnaies. En regardant en arrière ces premiers articles, ils étaient effectivement très naïfs, mais cela n’a pas d’importance. Parce que:

· Peu importe à quel stade de vos études vous vous trouvez actuellement, il y a toujours quelqu’un de plus besoin de connaissances de base que vous

· Au début, il est bon que personne ne fasse attention, cela vous donne de l’espace pour pratiquer

· Une progression de 1% chaque jour, l’accumulation après un an est étonnante

Conseils pour les nouveaux arrivants

Animateur: Quelle est la chose la plus contre-intuitive pour les nouveaux investisseurs ?

Haseeb：

Il est essentiel de comprendre que presque tous les projets cryptographiques importants sont créés par des natifs de la crypto-industrie, et non par des élites de Google ou de Harvard. Que ce soit Ethereum, Uniswap ou d’autres projets importants, ils sont créés par des “excentriques” profondément impliqués dans la cryptomonnaie. Ces personnes peuvent sembler être “trop immergées dans le réseau”, mais ce sont elles qui ont créé les projets les plus importants.

Animateur: Alors, comment devenir un natif de la cryptomonnaie ?

Haseeb：

L’essentiel est de trouver votre avantage unique. Ne cherchez pas à vous transformer complètement en un autre Vitalik, ou à apprendre des preuves de connaissances nulles compliquées. Au lieu de cela, vous devriez :

· Clarifiez votre domaine d’expertise

· Maximiser cet avantage

· Trouvez le projet ou la personne cryptographique qui a le plus besoin de cette compétence

** · ** Prouvez votre valeur par des actions concrètes

C’est comme entreprendre, ne pas imiter le chemin des autres, mais trouver une position unique basée sur ses propres avantages. Ne pensez pas à « comment obtenir l’emploi de cette personne cool », mais réfléchissez à « quelle valeur puis-je apporter à cette industrie ».

Présentateur: Cela ressemble beaucoup à la mentalité entrepreneuriale ?

Haseeb：

C’est vrai, c’est exactement comme entreprendre. Lorsque vous entreprenez, vous vous demanderez : dans quoi suis-je doué ? Quel problème cette compétence peut-elle résoudre ? Vous choisirez un domaine que vous aimez et dans lequel vous êtes doué, au lieu de faire aveuglément le prochain Uber. De même, dans votre développement professionnel, ne cherchez pas à reproduire la trajectoire professionnelle des autres, mais planifiez votre propre chemin en fonction de vos forces et de vos faiblesses.

Nombre de fans ≠ Influence

**Animateur : Quand j’ai commencé à gérer Twitter, je pensais que le nombre de followers équivalait à l’influence. Mais j’ai réalisé par la suite que de nombreux comptes avec un grand nombre de followers étaient en réalité des “fermes de contenus” et avaient une influence réduite. Ce qui est intéressant, c’est que les véritables leaders de l’industrie n’ont souvent pas beaucoup de followers. Cela s’explique en fait par un phénomène appelé le “paradoxe de Buton” : dans des situations extrêmes, deux facteurs initialement liés (le nombre de followers et l’influence) se séparent. Pouvez-vous expliquer plus en détail ?

Haseeb：

C’est un phénomène que beaucoup de gens peuvent ressentir intuitivement. Les comptes avec des millions de fans sont peut-être doués pour la création de contenu et le divertissement, mais lorsqu’ils veulent vraiment provoquer un changement, ils échouent souvent. Par exemple, un compte avec 5 millions de fans voulant faire monter le prix d’une certaine crypto-monnaie, mais personne ne réagit.

En revanche, certains comptes avec peu d’abonnés peuvent attirer l’attention de toute l’industrie dès qu’ils s’expriment. Par exemple, Bow, un partenaire de Dragonfly, est très discret sur Twitter et n’a même pas de compte de médias sociaux, mais il est une figure très influente de l’industrie.

Courbe de développement de l’influence

Ce phénomène nous dit deux choses:

1. Ne pas utiliser la notoriété des médias sociaux pour juger de l’influence

· Beaucoup de gens admirent les comptes de fans haut de gamme et pensent qu’ils ont certainement beaucoup d’influence

· Cependant, en réalité, l’influence réelle de nombreux comptes de fans est limitée.

· Cela peut souvent amener les propriétaires de ces comptes à faire l’expérience d’une “prise de conscience”

2. La croissance des fans est non linéaire avec l’influence

· Lorsque vous passez de 200 à 2000 abonnés, vous pouvez vraiment sentir un changement significatif

· Cependant, lorsque cela passe de 50 000 à 100 000, l’impact réel peut ne pas changer beaucoup.

· Cela indique que, une fois qu’un point critique est atteint, le rendement de l’investissement continu dans la hausse des fans est très faible

Animateur : Alors, comment établir une réelle influence ?

Haseeb:

Beaucoup de gens pensent que dans le cercle des crypto-monnaies, l’influence est construite par l’auto-promotion, l’affichage de ses relations ou la liquidation rapide des ventes privées de projets. Mais en réalité, la vraie méthode est :

· Créer de la valeur pour l’industrie

· Aider les fondateurs à résoudre les problèmes

· Faire quelque chose de significatif en coulisses

· Investir de la valeur dans chaque interaction

C’est en effet beaucoup plus difficile que simplement poster, c’est pourquoi la plupart des gens ne parviennent pas à créer réellement de l’influence - parce que la plupart des gens sont des demandeurs plutôt que des donneurs.

Expérience et réflexion sur les VC

L’industrie des crypto-monnaies attire une grande variété d’acteurs, des day traders à la recherche de profits à court terme, aux professionnels des fonds spéculatifs, en passant par les entrepreneurs innovants et les investisseurs en capital-risque favorisant l’innovation. Ce secteur présente souvent les caractéristiques d’un jeu à somme nulle, tout comme un jeu JcJ (joueur contre joueur). Les participants à long terme peuvent être confrontés à des défis psychologiques, susceptibles de développer des émotions cyniques, de tomber dans une pensée nihiliste, de flotter dans des périodes de prospérité fausse et de subir la pression psychologique de réaliser des gains rapides.

Cependant, le capital-risque joue un rôle unique dans cette industrie, car il s’agit essentiellement d’un jeu à somme nulle. Les VC contribuent au succès des équipes en découvrant des talents exceptionnels et en leur apportant le soutien nécessaire. Le succès des VC dépend entièrement du succès des équipes entrepreneuriales, et cette relation étroite d’intérêts transforme le “jeu individuel” en un “jeu multijoueur”. Cela permet non seulement de créer une valeur plus importante, mais aussi d’offrir aux praticiens une mentalité et un modèle de développement plus sains. Cette forme de collaboration en équipe pourrait être la meilleure approche pour participer à cette industrie disruptive et importante.

Le sentiment d’usurpation d’identité et la conscience de soi

Animateur : Au cours de votre transition, avez-vous déjà ressenti le syndrome de l’imposteur ?

Haseeb:

Oui, ce sentiment est toujours là. Je pense que si une personne n’a pas du tout ce sentiment, c’est soit qu’elle ne réfléchit pas assez profondément, soit qu’elle manque d’introspection. La clé n’est pas de surmonter ce sentiment, mais d’apprendre à vivre avec. Quand je suis devenu investisseur, ce sentiment était particulièrement fort - “Je n’ai jamais créé une entreprise prospère, pourquoi donner des conseils aux autres?” Mais ce qui est intéressant, c’est que c’est précisément ce point de vue de “l’extérieur” qui m’a permis de voir des problèmes que les fondateurs pourraient ne pas voir.

Lorsque vous faites des suggestions en tant qu’investisseur, vous êtes souvent particulièrement pris en compte. Par exemple, une entreprise peut avoir des problèmes évidents tels que des stratégies de marketing ou de positionnement de produit médiocres, que les personnes à l’intérieur de l’entreprise peuvent voir mais que le fondateur peut ignorer. Cependant, lorsque l’investisseur - même un investisseur novice - présente les mêmes suggestions, il est souvent écouté par le fondateur.

Une partie de cette “magie” provient de la perspective externe des investisseurs, qui n’est pas affectée par le “champ de gravité” interne de l’entreprise. Par exemple, à un moment donné, Polygon exploitait six lignes de produits différentes, et j’ai dit au fondateur : “Il y a trop de lignes de produits, le marché pourrait se sentir confus, vous devez simplifier les lignes de produits pour rendre l’histoire plus claire.” Cette suggestion a reçu une réponse positive, même si je ne suis probablement pas la seule personne à l’avoir proposée.

Succès VS Échec

Présentateur: Dans le capital-risque, quel est le plus grand ‘moment de réussite’?

Haseeb：

Pour être honnête, il n’y a pas de moment de “grand boom” soi-disant. Le capital-risque est un processus quotidien d’accumulation continue. Même lorsque vous recevez un chèque lors de la sortie d’un projet, cela ressemble plus à un “enfin” qu’à un “wow, incroyable”. Cette caractéristique rend le capital-risque plus sain que d’autres formes d’investissement.

Animateur : Comment vous sentez-vous lorsque vous faites une erreur ? Pouvez-vous partager un exemple concret ?

Haseeb：

Dans l’industrie du capital-risque, la plus grande erreur n’est souvent pas de faire de mauvais investissements, mais de manquer de bons projets. Parce que le capital-risque suit une distribution de puissance, les opportunités manquées sont plus mortelles que les investissements ratés.

Par exemple, ce que je regrette le plus, c’est d’avoir manqué le tour de financement de la série A d’Uniswap. À l’époque, nous avons analysé toutes les données :

· La rentabilité du pool de liquidité

· Volume de transactions

· Avantages et inconvénients du mécanisme de tarification

Nos analyses sont toutes “intelligentes” et “correctes”, mais nous avons complètement manqué un point crucial : l’innovation révolutionnaire apportée par Uniswap - un système entièrement automatisé permettant à n’importe qui de répertorier et de négocier n’importe quel actif.

Le dilemme éternel de l’investissement

**Haseeb：**En tant qu’investisseur, vous ne serez jamais entièrement satisfait car :

· Regrettez de manquer un bon projet.

· Ou regrettez de ne pas avoir investi plus

· Soit s’inquiéter de vendre trop tôt ou trop tard

Mais ce genre d’inconfort est normal, voire bénéfique. Si vous êtes trop à l’aise, cela pourrait même être un signal dangereux.

En tant que VC, je suis assez confiant dans le moment de la sortie du marché. La clé est de comprendre :

· Ne recherchez pas le moment de sortie parfait

· Fixez des objectifs raisonnables : par exemple, sortir dans une fourchette de 40% au plus haut point est très réussi

· La poursuite excessive de la précision peut être dangereuse et peut entraîner une perte de tout le cycle.

· Il est impossible de saisir le bas ou le sommet avec précision

Maintien de l’image publique

Animateur: En tant que personnalité publique, comment faire face aux changements d’évaluation extérieurs ?

Haseeb：

C’est vraiment un défi. Prenez l’année 2021-2022, par exemple, l’image globale de l’industrie des cryptomonnaies a connu une énorme transformation. En particulier, après l’effondrement de FTX, toute l’industrie en a été affectée. En raison de ma connexion avec l’altruisme efficace, j’ai également été affecté après la faillite de FTX. Soudainement, vous n’êtes plus invité aux fêtes et les gens ne veulent pas être trop en contact avec vous.

En tant qu’investisseur, l’opinion des autres sur vous est en effet très importante, car c’est votre entreprise. Mais j’ai découvert que la meilleure façon de faire face à cette situation est :

· Maintenir la transparence

· Exprimez vos vraies pensées

· Créer continuellement de la valeur

Dans cette industrie, vous ne pouvez pas éviter de froisser certaines personnes. J’ai agacé la communauté Solana, la communauté Cardano et d’autres grandes communautés de projets. Mais cette industrie a une particularité : la mémoire est courte. Par exemple, j’ai déjà écrit un article critique sur l’EVM (Ethereum Virtual Machine) et à l’époque, la communauté Ethereum était très en colère contre moi. Maintenant, beaucoup de gens me considèrent comme un maximaliste d’Ethereum.

Quand confronté à la controverse, demandez-vous : « Est-ce que c’est vraiment le combat qui compte pour moi ? » Si ce n’est pas le cas, supprimez le contenu controversé et continuez d’avancer. Dans cette industrie en plein essor, il n’est pas nécessaire de se battre pour chaque controverse.

Perspectives d’avenir

Animateur : Qu’est-ce qui vous préoccupe le plus pour les 12 prochains mois ?

Haseeb：

Dans l’ensemble, l’orientation du marché dépendra largement de la politique de la Réserve fédérale américaine. Le processus d’institutionnalisation des cryptomonnaies est une tendance irréversible, mais ce processus sera relativement progressif et il est peu probable qu’il y ait des fluctuations violentes.

Il est à noter le changement d’attitude des institutions. Prenez BlackRock comme exemple, nous cherchions encore leur reconnaissance en 2019, et maintenant ils sont devenus de fervents défenseurs des ETF Bitcoin, ce changement est assez significatif. Au cours des cinq dernières années, les progrès réalisés par l’industrie des cryptomonnaies en termes de reconnaissance institutionnelle dépassent de loin la perception de nombreux acteurs du marché.

Dans le contexte actuel du marché, je m’attends à ce que la tendance à la croissance au cours des deux à trois prochaines années devienne plus rationnelle. Il convient toutefois de noter que le marché des cryptomonnaies a ses spécificités, et une fois entré dans un nouveau cycle de marché, la tendance du marché pourrait dépasser les attentes habituelles. Ce changement pourrait provenir d’un ajustement de l’appétit pour le risque ou d’une évolution du taux d’intérêt. Dans l’ensemble, j’adopte une attitude optimiste prudente à l’égard du marché des cryptomonnaies, mais je prévois une volatilité inférieure à celle de l’année 2021.

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