Actifs numériques, métaux précieux et marchés monétaires en 2026 : ce que prévoient les principales banques mondiales

Le paysage financier entrant en 2026 présente un mélange complexe d’opportunités et de risques. Après les mouvements volatils de 2025 sur les marchés des matières premières, du forex et des cryptomonnaies, les grandes institutions ont modifié leurs perspectives. Voici ce que Goldman Sachs, JPMorgan, Bank of America et d’autres banques de premier plan positionnent pour l’année à venir.

La reprise boursière alimentée par l’IA se poursuit, mais à un rythme plus lent

Le Nasdaq 100 a bondi de 22 % jusqu’en 2025, et la plupart des stratégistes s’attendent à ce que cette dynamique se poursuive en 2026, bien que de manière plus modérée. JPMorgan souligne les opérateurs de centres de données hyperscale—Amazon, Google, Microsoft et Meta—comme les principaux moteurs, avec un capex cumulé pouvant atteindre plusieurs centaines de milliards de dollars. Cette vague d’investissements technologiques devrait faire progresser NVIDIA, AMD et Broadcom.

La Deutsche Bank est devenue remarquablement optimiste, prévoyant que le S&P 500 pourrait atteindre 8 000 d’ici fin 2026 dans des scénarios optimistes, ce qui se traduirait par des niveaux du Nasdaq 100 supérieurs à 27 000. L’estimation plus prudente de JPMorgan vise toujours le S&P 500 autour de 7 500, suggérant une force large du marché actions mais avec quelques garde-fous contre l’euphorie.

Les métaux précieux entrent dans une nouvelle phase haussière structurelle

La hausse de 60 % de l’or en 2025—la plus grande progression annuelle depuis 1979—semble n’être qu’un début. Le Conseil mondial de l’or prévoit un potentiel de hausse supplémentaire alors que les baisses de taux de la Fed, la faiblesse du dollar et les tensions géopolitiques persistantes convergent. Dans des scénarios de base, l’or pourrait s’apprécier de 5 % à 15 % en 2026, avec des résultats plus agressifs de 15 % à 30 % si les banques centrales continuent d’acheter et si les déficits fiscaux américains s’élargissent.

Goldman Sachs vise 4 900 USD l’once d’ici la fin 2026, tandis que la projection de Bank of America de 5 000 USD/oz reflète la confiance dans une demande soutenue des banques centrales et les flux vers les ETF. Les deux banques évoquent des catalyseurs similaires : le cycle de dépréciation du dollar en cours et le besoin structurel pour les banques centrales de diversifier leurs réserves en s’éloignant des actifs traditionnels.

L’argent s’est démarqué en tant que performeur, avec des dynamiques d’offre-demande bien plus convaincantes que l’or. L’Institut de l’argent avertit d’un déficit structurel persistant alors que la demande industrielle reste robuste et que l’appétit pour l’investissement rebondit. UBS a relevé son objectif pour 2026 à 58–60 USD/oz, avec un potentiel de hausse jusqu’à 65 USD/oz. Bank of America rejoint cette prévision de 65 USD/oz, faisant de l’argent le métal précieux avec le potentiel de surperformance le plus marqué.

Bitcoin face à un point d’inflexion ; la thèse de la tokenisation d’Ethereum gagne du terrain

La volatilité du Bitcoin contraste fortement avec son mouvement de prix modeste à la fin de 2025, avec des prix actuellement autour de 91 360 USD après une récente dynamique. Les prévisions institutionnelles divergent de manière significative. Standard Chartered a abaissé son objectif sur le Bitcoin à 150 000 USD contre 200 000 USD, citant une réduction des attentes concernant les achats de trésorerie d’actifs numériques. Bernstein, en revanche, soutient que le Bitcoin a rompu son cycle de quatre ans et reste dans un marché haussier prolongé, avec une projection de 150 000 USD en 2026 et 200 000 USD en 2027.

Morgan Stanley adopte une position contrariante, avertissant que le cycle de quatre ans reste intact et que la hausse pourrait approcher de sa fin. Ce débat reflète une incertitude réelle quant à savoir si l’adoption institutionnelle et les flux ETF ont modifié structurellement la cyclicité du Bitcoin.

Ethereum, négocié près de 3 140 USD avec des gains modestes, présente une narration différente. La recherche de JPMorgan met en avant le potentiel transformateur de la tokenisation—la migration d’actifs du monde réel vers l’infrastructure blockchain. Tom Lee, président de BitMain, prévoit un objectif de 20 000 USD pour l’ETH en 2026, arguant que l’Ethereum a touché son point bas en 2025 et est positionné pour une hausse significative. Cette thèse repose sur une adoption accrue de la tokenisation par les entreprises, plus rapide que ce que le consensus actuel prévoit.

Les marchés des devises reflètent la divergence de la politique monétaire

La faiblesse du dollar en 2025—avec une hausse de 13 % de l’EUR/USD, la plus forte en près de huit ans—signale une rotation des investisseurs hors des actifs en dollar. Cette tendance devrait s’intensifier en 2026 alors que la Fed poursuit son assouplissement monétaire, tandis que la Banque centrale européenne maintient ses taux stables.

JPMorgan et Nomura prévoient que l’EUR/USD atteindra 1,20 d’ici la fin 2026, tandis que Bank of America vise 1,22, reflétant un sentiment haussier sur l’euro. Morgan Stanley offre une vision plus nuancée : l’EUR/USD pourrait monter à 1,23 dans la première moitié avant de retomber à 1,16 au second semestre 2026 si la surperformance économique des États-Unis se confirme.

USD/JPY représente peut-être la paire de devises la plus contestée en 2026. Le carry trade sur le yen reste un facteur clé dans la position de liquidité mondiale. JPMorgan et Barclays s’attendent à ce que l’USD/JPY se renforce vers 164, arguant que les attentes de hausse des taux de la BOJ sont déjà intégrées dans le prix. Nomura contre-argumente que la réduction des différentiels de taux d’intérêt pourrait dénouer les positions de carry, avec un USD/JPY pouvant tomber à 140. Convertir 200 000 yens en USD à 140 donne environ 1 428 USD, contre 1 538 USD à 164—un écart significatif reflétant cette incertitude.

Les marchés de l’énergie subissent une pression à la baisse en raison d’un excès d’offre

La baisse de près de 20 % du pétrole brut en 2025 reflète l’augmentation de la production de l’OPEP+ et la hausse de la production américaine. En regardant vers l’avenir, le risque de déséquilibre penche vers un excès d’offre. Goldman Sachs prévoit un scénario baissier où le WTI moyen en 2026 serait de 52 USD/baril et le Brent de 56 USD/baril. JPMorgan souligne également des scénarios à la baisse, avec un WTI proche de 54 USD/baril et un Brent autour de 58 USD/baril.

Cette perspective suppose que l’OPEP+ maintiendra une production élevée et que la croissance de la demande mondiale se modère—des hypothèses raisonnables compte tenu de la dynamique actuelle de l’offre. Le risque à court terme semble asymétrique à la baisse, sauf si des disruptions géopolitiques surgissent soudainement.

En résumé : les actifs risqués montent, les devises évoluent, l’énergie recule

2026 semble prêt à offrir des prix actions plus élevés soutenus par les investissements en capex liés à l’IA, des gains sur les métaux précieux sous-tendus par une demande structurelle, et un dollar structurellement plus faible. Les marchés de la cryptomonnaie restent contestés, avec la cyclicité du Bitcoin débattue mais la vague de tokenisation d’Ethereum gagnant en crédibilité institutionnelle. Les paires de devises dépendront de la mise en œuvre de la politique monétaire, tandis que l’énergie fait face à des vents contraires dus à l’excès de production.