Synthèse du marché du 19 mars : les États-Unis proposent un plan de cessez-le-feu en 15 points, le prix du pétrole chute de plus de 5 % en une seule journée, tandis que l'or connaît une hausse spectaculaire à contre-courant

Auteur : DeepChao TechFlow

Bourse américaine : Wall Street sort enfin de l’ombre de l’Iran

Mercredi, Wall Street a connu une bouffée d’air rare depuis quatre semaines.

Ce n’est ni une donnée financière, ni une déclaration d’un officiel de la Réserve fédérale, mais un document — les États-Unis ont soumis à l’Iran un plan de cessez-le-feu en 15 points. La chaîne israélienne 12 a rapporté simultanément que Washington cherche à obtenir un cessez-le-feu d’un mois. La nouvelle a fait bondir immédiatement les contrats à terme sur le Dow Jones de plus de 0,9 %, le prix du pétrole a chuté en dessous du seuil critique, et tout l’humeur du marché a changé de direction avant l’ouverture.

Le Brent a initialement chuté de plus de 4 %, passant sous 100 dollars le baril, les marchés asiatiques comme le Japon, la Corée du Sud et l’Australie ont suivi la tendance, et les contrats à terme sur les indices américains ont tous augmenté de plus de 0,7 %.

Ce mouvement haussier repose sur une base de tension extrême qui a paralysé le marché ces derniers jours. Mardi (24 mars), le conflit a de nouveau lancé une alarme : le Dow a perdu 84 points pour s’établir à 46 124, le S&P 500 a reculé de 0,37 % pour finir à 6 556, et le Nasdaq a chuté de 0,84 %, enregistrant la plus forte baisse, principalement à cause des secteurs technologique et des communications. Ce jour-là, l’énergie, les matériaux et les services publics ont été parmi les rares secteurs du S&P à rester en territoire positif, la majorité ayant sombré dans le rouge.

En deux jours, l’angle d’analyse est complètement différent. Lundi, une simple déclaration de Trump sur Truth Social parlant de “négociations productives” a suffi à faire rebondir les vendeurs à découvert ; mercredi, la soumission d’un plan concret a injecté une véritable dose d’optimisme dans le marché.

Au niveau des actions, les valeurs technologiques restent fragiles. Oracle a reculé de plus de 50 % par rapport à son sommet de septembre, ServiceNow a chuté d’environ 6 %, Salesforce de plus de 6,5 %, et Microsoft de près de 3 %. La nouvelle d’Amazon lançant un nouvel outil d’IA a continué de peser sur le secteur logiciel — l’ETF logiciel (IGV) a déjà perdu 23 % cette année, atteignant un plus bas depuis le 25 février.

Cependant, le 25 mars, la fenêtre de rebond tant attendue s’est enfin ouverte.

En termes d’indicateurs de sentiment, l’indice de volatilité VIX a clôturé mardi à 26,95, en baisse par rapport à plus de 30 lors du déclenchement du conflit, mais restant encore bien au-dessus du niveau normal. Le rendement des obligations américaines à 10 ans a continué de grimper, atteignant 4,39 %, révélant une autre fissure issue de cette guerre — historiquement, le risque géopolitique pousse souvent les investisseurs vers les obligations américaines, faisant baisser les rendements, mais cette fois, la crise au Moyen-Orient a inversé cette tendance. Les prévisions de baisse des taux d’intérêt cette année ont chuté de 95 % à environ 5 % en un mois, tandis qu’il y a près de 40 % de chances d’au moins une hausse de taux.

C’est cette fissure qui est la plus inquiétante : la double pression de la guerre du pétrole et des anticipations d’inflation a presque éliminé l’espace de manœuvre de la Réserve fédérale pour une baisse des taux.

Or, or et pétrole : une chute brutale et une envolée contraire

Mercredi, le marché des matières premières a présenté un double spectacle opposé.

Pétrole : la perspective de cessez-le-feu creuse un trou

Le WTI a atteint environ 87,60 dollars le baril en cours de journée, en baisse de plus de 5 %, le Brent a également chuté brutalement, repassant sous 100 dollars. La cause est claire : l’annonce du plan de cessez-le-feu a commencé à faire anticiper la fin de la guerre.

Mais il y a un piège logique : le détroit d’Hormuz n’a pas encore retrouvé une circulation normale, l’Iran n’a pas officiellement répondu à ce plan, et pourtant, le prix du pétrole a déjà anticipé la réalité. Ces dernières semaines, deux autres “anticipations précoces” ont eu lieu : le 23 mars (lundi), jour où Trump a publié un message, le Brent a chuté de près de 11 % en une seule journée ; puis, mardi, lorsque le conflit a repris, le prix du pétrole a rebondi violemment. Ce rythme de va-et-vient montre que le marché est presque entièrement dépendant d’un seul message de Trump sur les réseaux sociaux.

Or, l’or : briser la logique “en guerre, il faut que ça baisse”

L’or au comptant a bondi de près de 3,7 % mercredi, atteignant environ 4 563 dollars l’once ; l’argent a également augmenté, de 6,66 %.

Ce mouvement peut sembler contre-intuitif. La baisse récente de l’or s’explique par la hausse du pétrole → l’anticipation d’inflation → le dollar fort → la pression sur l’or. Mais mercredi, la chute du pétrole a interrompu cette chaîne, le dollar s’est affaibli, et la logique d’achat de l’or s’est à nouveau activée, attirant les flux.

Une autre raison structurelle est que l’or a atteint début 2023 un sommet historique à 5 600 dollars l’once. Même après une correction, il reste à un niveau élevé, montrant une résilience supérieure à celle du Bitcoin. La poursuite de l’accumulation d’or par les banques centrales du monde entier constitue un support solide en période de guerre.

Cryptomonnaies : le Bitcoin tourne autour de 70 000 dollars, mais Bernstein annonce “le fond est là”

Le Bitcoin a clôturé mercredi à environ 70 888 dollars, en hausse d’environ 0,28 % dans la journée, restant stable autour de la barre des 70 000 dollars.

Ce niveau mérite d’être souligné : le Bitcoin a reculé de plus de 40 % par rapport à son sommet historique d’environ 126 000 dollars en octobre dernier. Mais dans un contexte global très baissier, la performance du Bitcoin est relativement résistante — il a montré ces dernières semaines une certaine capacité à servir de “refuge alternatif”, notamment en période de risques géopolitiques intenses au Moyen-Orient, avec des flux de capitaux sortant des actifs traditionnels vers le Bitcoin.

Du côté institutionnel, la situation évolue discrètement. L’analyste de Bernstein, Gautam Chhugani, a publié lundi un rapport affirmant que “nous pensons que le Bitcoin a touché le fond et commence à remonter”, en maintenant un objectif de 150 000 dollars d’ici la fin de l’année. Il note que les flux nets vers les ETF ont inversé la tendance, que les ETF au comptant détiennent actuellement environ 6,1 % de l’offre totale de Bitcoin, et que la stratégie des “entreprises de trésorerie numérique” détient environ 3,6 % de l’offre totale, restant des acheteurs puissants.

L’indice de peur et de cupidité est récemment tombé à 25 (paniqué extrême), la part de marché du BTC est d’environ 58,8 %, et la capitalisation totale du marché crypto est d’environ 2,52 trillions de dollars.

Une autre tendance à surveiller : Circle (CRCL) a chuté d’environ 20 % mardi, enregistrant la plus forte baisse journalière de son histoire, suite à un nouveau projet de loi sur les stablecoins — qui pourrait interdire aux plateformes de générer tout “rendement” pour les stablecoins, menaçant directement le modèle commercial de Circle. Coinbase a également chuté de plus de 8 % le même jour. La réglementation devient une épée de Damoclès suspendue au-dessus du marché crypto.

Résumé du jour : le plan de cessez-le-feu a modifié la logique des prix ce jour-là, mais la guerre continue

Le 25 mars, les États-Unis ont soumis à l’Iran un plan de cessez-le-feu en 15 points, et le marché a anticipé la bonne nouvelle :

Bourse : après une période de pression continue, un rebond a eu lieu, avec des contrats à terme en hausse de 0,7 % à 1 %, la perspective de cessez-le-feu ayant relancé l’appétit pour le risque, mais le secteur des logiciels d’IA reste fragile à court terme.

Pétrole / or : le WTI a chuté de plus de 5 %, atteignant environ 87,6 dollars le baril, le Brent est repassé sous 100 dollars ; l’or, lui, a bondi de près de 3,7 % à environ 4 563 dollars, la chaîne inflationniste du pétrole étant rompue, ce qui a permis à l’or de se décharger.

Cryptomonnaies : le Bitcoin maintient la barre des 70 000 dollars, Bernstein annonce que le fond est là, et la construction de positions institutionnelles à la baisse continue, mais l’ombre de la réglementation sur les stablecoins reste une nouvelle variable de pression.

Le marché ne se pose désormais qu’une seule question : l’Iran acceptera-t-il ce plan en 15 points ?

Si Téhéran répond positivement cette semaine, le prix du pétrole pourrait rapidement redescendre sous 80 dollars, les anticipations de baisse des taux se réorienter, et les actions technologiques, frappées par la guerre, pourraient connaître leur plus forte reprise. Si l’Iran refuse ou reste silencieux, le rebond de mercredi sera comme les précédents — éphémère, et le marché replongera rapidement dans la panique.

Cette guerre dure depuis près d’un mois, et le marché a déjà développé une capacité à distinguer instinctivement “les vrais signaux” des “faux”. Une simple soumission ne suffit pas, le véritable tournant nécessitera la reprise de navigation des navires dans le détroit d’Hormuz.