Citigroup, Bernstein : les restrictions sur les récompenses en stablecoins ne constituent pas une menace fondamentale pour Circle, le marché a une mauvaise compréhension du projet de loi

DeepFlowTech · 2026-03-26T14:15:49+00:00

Le projet de loi « Clear Act » aux États-Unis propose d'interdire aux stablecoins de générer des revenus passifs sur leurs soldes, ce qui a provoqué une chute brutale du cours de Circle. Les analystes de Citigroup et Bernstein estiment que cette mesure aura un impact à court terme sur la circulation de l’USDC, mais ne remettra pas directement en cause les revenus principaux de Circle, et il existe des malentendus dans la compréhension du marché concernant le projet de loi.

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2026-03-26 14:15:49

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深潮 TechFlow 消息，03 月 26 日，据 CoinDesk 报道，美国《清晰法案》草案提议禁止对稳定币被动余额支付收益，消息引发市场担忧，Circle（CRCL）股价周二单日重挫约 20%。

对此，花旗银行分析师 Peter Christiansen 团队发布报告指出，相关限制或对 USDC 流通量造成短期影响，但不会直接冲击 Circle 核心收入——因 Circle 已将大部分储备收益转让给 Coinbase 等分发合作伙伴，自身并不向持币者支付收益。花旗维持 Circle 股票高风险评级，目标价 243 美元。

华尔街券商伯恩斯坦则认为，此次抛售源于市场误读。分析师 Gautam Chhugani 团队指出，投资者混淆了"收益获取方"与"收益分发方"的概念——法案真正针对的是 Coinbase 约 3.5% 的 USDC 收益产品，而非 Circle 本身。Circle 2025 财年储备收入达 26.4 亿美元，商业模式不受影响。伯恩斯坦给予 Circle 跑赢大市评级，目标价 190 美元。

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