HTX DeepThink : La situation entre les États-Unis et l'Iran accélère la contraction de la liquidité, le marché des cryptomonnaies entre dans une phase de désendettement et de réévaluation

Deep TechFlow, message du 03 avril. L’auteure de la rubrique HTX DeepThink, ainsi que chercheuse chez HTX Research, Chloe (@ChloeTalk1), analyse : après le dernier discours national de Trump concernant l’Iran, l’environnement macroéconomique a connu un basculement clé. Le marché passe d’un pilotage par les variables financières de type « taux d’intérêt élevés + contraintes liées à l’inflation », à une nouvelle phase combinant « choc d’offre provoqué par le conflit géopolitique + incertitude politique ». Le prix du pétrole franchit rapidement les 100 dollars (WTI > 103) ; la prime de risque liée au détroit d’Ormuz est nettement relevée. Les rendements des bons du Trésor montent en même temps. Le marché l’interprète comme l’association « inflation plus élevée + cycle de resserrement plus long », ce qui produit un double effet négatif sur les actifs à risque : resserrement de la liquidité et hausse des taux d’actualisation.

Pour le marché crypto, le cœur de ce choc réside dans la question de savoir si le budget mondial pour le risque est compressé. La hausse du prix du pétrole correspond, en essence, à une redistribution de la liquidité mondiale : davantage de fonds sont mobilisés passivement pour couvrir les coûts énergétiques et les besoins de compensation contre l’inflation, et les fonds marginaux se dirigeant vers les actifs à risque diminuent en conséquence. Dans ce cadre, à court terme, le BTC aura du mal à sortir d’une dynamique indépendante ; il présentera plus probablement un « comportement relatif de résistance » qu’une hausse transversale et durable. Les altcoins, les actifs à bêta élevé et les monnaies portées par le récit de l’IA font face à un retrait de liquidité plus visible et à une compression des valorisations. À noter : pendant le cycle actuel, l’or et l’argent baissent en même temps, ce qui indique qu’on n’est pas dans une situation d’« investissement refuge » au sens traditionnel, mais plutôt dans un environnement typique de choc de liquidité. Les capitaux ne se tournent pas intégralement vers des actifs sûrs : ils réduisent l’exposition au risque dans l’ensemble. Le BTC possède un récit de couverture macroéconomique, mais, en pratique de trading, il reste un actif à risque très volatil ; sa performance suivra donc davantage les variations de liquidité qu’une logique unique de refuge.

Dans l’ensemble, le marché entre dans une phase de contraction de liquidité dominée par les conflits géopolitiques. À court terme, le fil conducteur n’est pas une expansion du risque, mais le désendettement et la revalorisation des prix. Au sein du marché crypto, une nette différenciation va apparaître : le BTC résiste relativement mieux, mais manque de dynamique de hausse alimentée par la liquidité. L’ETH et les actifs de la couche applicative dépendent d’un retour des capitaux, tandis que la plupart des altcoins restent dans un processus passif de désévaluation. La vraie inflexion dépend de l’atténuation de deux variables : d’abord, si le choc sur l’offre énergétique peut se calmer ; ensuite, si une trajectoire des taux permettant de réintroduire des anticipations de baisse peut refaire surface.

Note : cet article ne constitue pas un avis d’investissement et ne vaut ni offre, ni sollicitation d’offre, ni recommandation concernant un quelconque produit d’investissement.