Pembalikan pasar setelah likuidasi leverage tingkat epik: funding rate turun ke titik terendah di Bear Market, Bitcoin, Ethereum menampilkan drama "short squeeze".

Setelah peningkatan konflik perdagangan AS-China Jumat lalu yang memicu likuidasi leverage terbesar dalam sejarah sebesar 190 miliar dolar , pasar derivasi Aset Kripto mengalami funding rate yang mengalami big dump ke tingkat terendah di dalam Bear Market 2022. Penyedia analisis on-chain Glassnode melaporkan bahwa ini adalah “salah satu reset leverage paling ekstrim dalam sejarah Aset Kripto.” Namun, funding rate yang sangat rendah menunjukkan bahwa posisi short telah terakumulasi secara berlebihan, menciptakan kondisi untuk “rebound V” yang berikutnya. Hingga hari Senin, Bitcoin telah naik lebih dari 5% dari titik terendah, sementara Ether mengalami kenaikan hingga 12%, dan sentimen pasar telah berubah menjadi bullish, dengan Rasio Long-Short saat ini beralih menjadi dominasi bullish.

Reset Total Leverage: Makna Sinyal dari Funding Rate

Funding rate adalah mekanisme unik di pasar kontrak berjangka permanen kripto, yang bertujuan untuk mengikat harga kontrak dengan harga spot melalui pembayaran berkala antara trader long dan short. Ketika funding rate sangat rendah atau negatif, itu berarti ada lebih banyak posisi short di pasar dibandingkan posisi long, menunjukkan bahwa spekulan derivasi umumnya mengharapkan harga akan turun dan bersedia membayar untuk memegang posisi short.

Glassnode dalam laporan harian minggu lalu menunjukkan bahwa penurunan tajam dalam funding rate adalah sinyal yang jelas bahwa “gelembung spekulatif dibersihkan secara sistematik”, menandakan bahwa pasar telah mengalami “salah satu reset leverage yang paling parah”. Trader posisi short memanfaatkan kesempatan untuk melakukan short besar-besaran selama big dump akhir pekan, menyebabkan funding rate turun ke titik terendah saat dasar Bear Market 2022.

posisi short over-accumulation: Bitcoin, Ethereum memulai pembalikan “V shape”

Meskipun funding rate saat ini masih berada dalam keadaan sedikit negatif (data CoinGlass menunjukkan bahwa funding rate untuk kontrak perpetual Bitcoin dan Ethereum masih cenderung posisi short), tetapi funding rate yang sangat rendah justru menunjukkan kemungkinan pasar telah mencapai titik terendah. Ketika posisi short terakumulasi secara berlebihan, pasar cenderung mengalami keadaan “overbought”, dan begitu harga mulai naik sedikit, akan memicu banyak posisi short untuk ditutup, menyebabkan harga terdorong naik dan menciptakan “short squeeze”.

Dinamika pasar mengonfirmasi logika ini:

· Pasar spot rebound: Harga Bitcoin telah rebound kuat lebih dari 5% setelah jatuh di bawah 110,000 pada hari Minggu; Ethereum telah rebound hingga 12% setelah jatuh di bawah 3,800.

· Pembalikan emosi: Data dari CoinGlass menunjukkan bahwa rasio akun long-short di pasar telah beralih menjadi dominasi posisi long, saat ini akun long mencakup 60%, dan akun short mencakup 40%. Dalam keseluruhan emosi pasar, sekitar 54% pendapat cenderung bullish atau sangat bullish.

Tinjauan Likuidasi Sejarah: Perbaikan Diri Pasar Setelah Peristiwa Angsa Hitam

Peristiwa yang disebut sebagian orang di pasar sebagai “Hari Jumat Hitam Kripto” ini adalah likuidasi terbesar dalam sejarah kripto. Menurut statistik dari TradingView, total kapitalisasi pasar kripto sempat “menyentuh” (Wick Down) turun 25% dalam beberapa jam.

Berita menunjukkan bahwa ada Whales yang telah mengatur posisi short besar-besaran setelah Trump mengumumkan tarif baru untuk China. Penurunan harga yang drastis berikutnya menyebabkan 1,6 juta trader yang memegang posisi long dengan leverage terlikuidasi. Laporan Kobeissi Letter menyebutkan bahwa volume perdagangan di pasar sangat tinggi, Bitcoin bahkan mengalami K line merah 20.000 untuk pertama kalinya, dengan kapitalisasi pasar menguap sebesar 380 miliar, dan kemudian didorong oleh penutupan posisi short, membentuk dasar “V”. Skala likuidasi kali ini sembilan kali lipat dari rekor sejarah sebelumnya. Pembersihan leverage adalah fenomena umum di pasar, membantu menghilangkan akumulasi risiko spekulatif yang berlebihan di pasar derivasi, dan meletakkan dasar untuk kenaikan harga yang sehat di putaran berikutnya.

Kesimpulan

Kejadian ini sekali lagi membuktikan kebenaran abadi di pasar kripto bahwa “leverage adalah pedang bermata dua”. Likuidasi yang memecahkan rekor, meskipun membawa penderitaan besar dalam jangka pendek, telah menyelesaikan “reset besar” dari leverage pasar dengan cara yang paling drastis. Ketika funding rate jatuh ke level terendah dalam sejarah, kekuatan posisi short mencapai batas maksimum, kekuatan internal pasar akan memulai pemulihan terbalik. Rebound “V-shape” dari Bitcoin dan Ethereum adalah balasan yang kuat terhadap sentimen bearish yang berlebihan. Meskipun harga telah pulih dalam jangka pendek, investor harus diingat: likuidasi leverage hanyalah tampak luar dari reset pasar, sementara ketidakpastian geopolitik dan ekonomi makro tetap menjadi risiko fundamental yang perlu diwaspadai dalam jangka panjang.

Artikel ini adalah berita informasi dan tidak merupakan saran investasi. Pasar kripto bergejolak dengan tajam, investor harus membuat keputusan dengan hati-hati.