Bitcoin dalam Sorotan karena Kontrak Saham dan Opsi Berakhir pada hari Jumat

Singkatnya

• “Triple witching” dari derivatif saham dapat mempengaruhi crypto secara tidak langsung dengan menggeser selera risiko pasar ekuitas, yang kemudian mengalir ke aset ber-beta tinggi seperti Bitcoin.
• Peristiwa crypto yang lebih besar dan langsung adalah jatuh tempo opsi Bitcoin sebesar lebih dari $13,3Miliar pada 26 Desember, di mana harga “max pain” terkonsentrasi antara $100.000 dan $102.000.
• Tekanan makro, termasuk potensi pengetatan Bank of Japan dan rebalancing portofolio institusional di akhir tahun, memperkuat hambatan dan membatasi kenaikan, menurut Decrypt.

Pusat Seni, Mode, dan Hiburan Decrypt.

Temukan SCENE

Pedagang Bitcoin sedang mengukur potensi efek riak dari “Witching Friday” kuartalan pasar saham AS, sebuah jatuh tempo derivatif utama yang dapat mempengaruhi selera risiko di seluruh kelas aset selama minggu yang penuh katalis makro.

Bitcoin diperdagangkan datar selama 24 jam terakhir, dan tetap di bawah $90.000 untuk hari ketiga berturut-turut, menurut data CoinGecko.

“Pasar global memang menghadapi beberapa variabel yang tumpang tindih minggu ini,” kata Tim Sun, peneliti senior di HashKey Group, kepada Decrypt.

Dia menunjuk data ketenagakerjaan non-pertanian AS dan pertemuan kebijakan moneter Bank of Japan sebagai peristiwa utama yang mempengaruhi likuiditas dan penilaian risiko, bersama dengan jatuh tempo terkonsentrasi dari derivatif saham.

Peristiwa triple witching, yang melibatkan jatuh tempo bersamaan dari futures indeks saham, opsi indeks saham, opsi saham, dan futures saham tunggal, biasanya menciptakan volatilitas.

“Ini bisa berpengaruh, tetapi biasanya secara tidak langsung,” kata Derek Lim, kepala riset di perusahaan market-making crypto Caladan, kepada Decrypt. “Transmisi paling mungkin adalah melalui pergerakan ekuitas yang mempengaruhi selera risiko, yang kemudian mempengaruhi crypto sebagai aset ber-beta tinggi.”

Sun menjelaskan mekanisme transmisi selera risiko, mengutip korelasi tinggi Bitcoin dengan Nasdaq, dengan peningkatan partisipasi institusional baru-baru ini.

“Ketika jatuh tempo derivatif skala besar memicu penyesuaian posisi, institusi biasanya melakukan manajemen likuiditas lintas aset. Ini berarti volatilitas tajam di ekuitas AS dapat dengan mudah menyebabkan rebalancing pasif di pasar crypto,” katanya.

Polanya, bagaimanapun, menunjukkan hasil yang beragam.

Sebuah witching Maret memicu “penurunan tajam” di crypto setelah jatuh tempo, sementara peristiwa Juni melihat Bitcoin dan Ethereum turun hampir 2%, diikuti oleh konsolidasi selama sebulan, kata Lim. Pada saat yang sama, peristiwa September memiliki dampak yang lebih terkendali.

Rasio put-call mendekati 1,10 dan metrik lain menunjukkan posisi defensif di antara pedagang, dengan aliran dana ETF yang tidak konsisten dan likuiditas liburan yang menyusut menambah hambatan.

Hambatan ini diperkuat oleh sinyal makro yang bertentangan, kata Sun.

Sementara kenaikan terbaru dalam tingkat pengangguran AS telah memperkuat ekspektasi pemotongan suku bunga pada 2026, faktor positif ini diimbangi oleh kekuatan lain. “Perhatian yang meningkat terhadap potensi pengetatan jalur Bank of Japan dapat memicu pembalikan carry trades, yang menyebabkan keluar modal dari aset ber-beta tinggi seperti Bitcoin,” katanya.

Kekhawatiran tentang keberlanjutan pengeluaran modal terkait AI di ekuitas AS juga membatasi potensi kenaikan dalam lingkungan likuiditas yang ketat.

Jatuh tempo opsi Bitcoin sebesar $13,3 miliar

Dengan dampak dari jatuh tempo triple secara tidak langsung, Lim menunggu acara khusus crypto yang akan datang minggu depan.

“Menurut pendapat saya, jatuh tempo Deribit 26 Desember adalah acara yang lebih besar untuk diperhatikan, bukan witching 19 Desember,” katanya. Acara tersebut melibatkan lebih dari $13,3 miliar opsi Bitcoin yang akan jatuh tempo, dengan lebih dari setengah dari open interest saat ini terkonsentrasi di sekitar sana. Harga “max pain” berada antara $100.000 dan $102.000, level harga di mana sebagian besar opsi akan kedaluwarsa tanpa nilai.

Menambah tekanan akhir tahun, Sun menyoroti bahwa investor institusional kini sedang dalam fase rebalancing portofolio. “Selama proses ini, beberapa modal mungkin memilih untuk mengurangi risiko dan mengunci keuntungan tahunan, yang dapat menciptakan tekanan jual sementara atau memperbesar volatilitas di seluruh aset risiko, termasuk Bitcoin,” katanya.

Intinya, menurut para analis, adalah hari perdagangan yang tidak menentu dengan jendela volatilitas tertinggi di sesi akhir AS dan probabilitas sedang dari dampak crypto yang signifikan yang didorong terutama oleh pasar ekuitas. Ujian terbesar untuk harga Bitcoin akan datang dengan jatuh tempo opsi 26 Desember.

Di pasar prediksi Myriad, yang dimiliki oleh perusahaan induk Decrypt Dastan, pengguna tetap optimistis tentang prospek Bitcoin, menempatkan peluang 68% bahwa langkah berikutnya Bitcoin akan mencapai $100.000 daripada $69.000—naik dari 60% yang rendah kemarin.