Apakah kenaikan koin privasi selesai, dan ini berarti pasar bearish akan segera datang?

Menulis: Eric, Foresight News

Setiap akhir dari siklus pasar bullish selalu menunjukkan beberapa tanda. Melihat ke belakang, di antara tanda-tanda tersebut, ledakan mendadak dari token privasi tidak pernah absen.

Di balik acara ini selalu ada alasan yang sama: tidak ada lagi yang bisa dipermainkan. Ketika semua konsep dan narasi kehabisan ruang untuk dipermainkan, tarian terakhir dana biasanya akan memilih “privasi” sebagai topik yang telah berlangsung sejak 2014 hingga saat ini.

Pada saat akhir siklus pasar bullish, melakukan hype terhadap privasi memiliki alasan yang logis. Setelah mengalami keramaian, banyak orang biasanya akan menyadari secara tiba-tiba apa tujuan awal dari Web3 di antara kekosongan perubahan pasar bullish dan bearish, lalu berteriak-teriak ingin menjadikan privasi dan desentralisasi kembali hebat, tetapi hasilnya hanyalah gelombang hype lagi.

Meskipun semuanya mengikuti proses yang sama, setiap pemicu siklus memiliki kondisi yang tidak sepenuhnya sama.

Tahun 2017 bisa dianggap sebagai masa keemasan token privasi, karena tidak ada DApp yang menonjol, industri masih dalam tahap mencari arah. Saat itu, ZEC, XMR, dan DASH adalah “bintang utama”, bahkan diskusinya melebihi Bitcoin. ZEC dan XMR masing-masing memperkenalkan “inovasi teknologi” berupa bukti pengetahuan nol dan tanda tangan cincin, sementara DASH menggabungkan PoW dan PoS.

Pembaca yang tidak mengalami masa itu mungkin tidak bisa memahami tingkat antusiasme pasar terhadap token semacam ini saat itu. Pada waktu itu, apakah Bitcoin benar-benar menjadi inti dari mata uang kripto masih diperdebatkan, banyak token semacam ini yang mengklaim sebagai “Bitcoin yang lebih baik” dan melangkah dengan agresif. Harga ZEC sempat naik hingga 30.000 dolar AS pada awal 2018, sementara harga tertinggi Bitcoin dalam siklus itu kurang dari 20.000 dolar AS.

Akhir 2021 dan awal 2022 adalah masa hype penuh terhadap konsep privasi, setelah mengalami ledakan DeFi, NFT, dan Metaverse, proyek seperti Aleo mendapatkan pendanaan miliaran dolar, SoftBank, a16z, dan Tiger Global juga berinvestasi. Saat itu, pasar benar-benar percaya bahwa setelah ledakan aplikasi, privasi akhirnya bisa beralih dari konsep ke implementasi nyata.

Mungkin karena semua orang sudah mendapatkan keuntungan dan terlalu terpengaruh, tidak ada yang benar-benar peduli apakah privasi adalah kebutuhan mendasar masyarakat, atau bahkan jika ada kebutuhan, apakah pihak yang membutuhkan bersedia mengeluarkan biaya yang sepadan hanya untuk menjaga kerahasiaan. Akibatnya, meskipun implementasi terjadi, yang pertama kali terlihat adalah wajahnya.

Dalam siklus ini, kenaikan token privasi seperti ZEC mulai terjadi pada September 2025. Melihat ke belakang, sulit untuk menemukan alasan spesifik yang menjelaskan mengapa dalam 3 bulan harga bisa naik 20 kali lipat. Jika harus mencari satu alasan, mungkin karena token ini “tidak begitu patuh aturan”.

Tahun 2025 bisa dikatakan sebagai tahun di mana kripto benar-benar diatur secara menyeluruh, banyak negara di Eropa dan Amerika Serikat mengeluarkan regulasi, bahkan yang mendukung perkembangan kripto pun tidak lepas dari pemeriksaan identitas, anti pencucian uang, dan aturan lainnya. DeFi juga tidak terkecuali. Dengan begitu, meskipun kripto tidak lagi dianggap sebagai sekuritas, secara esensial tetap tidak berbeda jauh dari perdagangan sekuritas. Pengawasan pemerintah terhadap individu tidak berkurang, hanya untuk tidak menghambat inovasi, pengawasan terhadap proyek dan lembaga sempat dilonggarkan sementara.

Selain itu, penangkapan penipu di Inggris, Qian Zhimin, dan pengungkapan bahwa Bitcoin disita dari Chen Zhi menunjukkan sebuah fakta yang disadari bersama: meskipun hanya kamu yang memegang kunci pribadi, menyerahkan kunci tersebut kepada aparat penegak hukum bukanlah hal yang sulit. Ketika fakta ini kembali terbuka, mungkin akan memicu emosi beberapa investor untuk beralih ke token privasi.

Namun, termasuk pernyataan dari Arthur Hayes, pendiri BitMEX, dan sebutan “privasi sebagai layanan” dari a16z, semuanya terjadi setelah November. Dari tren pasar, ini lebih terlihat sebagai kedok untuk menjual daripada pendorong kenaikan harga. XMR mungkin bertahan selama dua bulan karena pelarian dana dari pejabat tinggi Iran dan hacker yang mencuri ratusan juta dolar Bitcoin, lalu cepat kembali turun setelah mencapai puncaknya.

Meskipun saat ini belum bisa dipastikan bahwa pasar bullish telah berakhir, setidaknya di akhir siklus bullish sebelumnya, banyak tokoh dan institusi terkenal yang mengumumkan hype terhadap privasi, dan cerita yang sangat mirip setidaknya harus membuat kita waspada.

Konsep privasi yang bertahan sejak 2014 hingga sekarang tidak mati karena memang ada kebutuhan nyata yang memenuhinya, tetapi bertentangan dengan kebutuhan “privasi” yang sebenarnya. Dalam kenyataan, perlindungan privasi yang diterima kebanyakan orang bukanlah data yang benar-benar tidak bisa dilacak, melainkan data yang tidak boleh dengan mudah dipublikasikan. Dalam transaksi keuangan, juga ada konsep dark pool, tujuannya agar aktivitas dana besar tidak mempengaruhi pasar dan tidak diserang oleh dana lain, tetapi ini tidak berarti informasi transaksi tidak bisa diverifikasi.

Konsep privasi dalam Web3 terkadang terlalu ekstrem. Transaksi privasi Zcash adalah opsional, sementara XMR adalah default dengan privasi penuh, pengirim, penerima, dan jumlah tidak bisa diverifikasi dari blockchain, ini juga menjadi alasan utama mengapa XMR dilarang dari lebih dari 70 bursa kripto global pada 2025. Bagi kebanyakan orang, tampaknya tidak cukup alasan untuk menggunakan XMR demi menyembunyikan jejak, apalagi proses pembelian XMR sendiri bisa dilacak, dan jika kamu melakukan pembelian XMR, kemungkinan besar dianggap melakukan tindakan ilegal.

Singkatnya, kebanyakan orang hanya ingin catatan aktivitas mereka dilindungi dan dihormati, bukan sepenuhnya disembunyikan; otoritas pengawas pun tidak bisa menerima saluran yang hampir dibuat khusus untuk pencucian uang ini. Dengan teknologi saat ini, transfer anonim USDT di blockchain juga bisa dilakukan, tidak ada alasan kuat untuk menggunakan aset yang diawasi hanya demi privasi.

Web3 telah membahas privasi selama lebih dari 10 tahun, tetapi sepertinya selalu menghindari pertanyaan “seberapa tingkat privasi yang kita butuhkan”, tidak menemukan skenario nyata, token privasi mungkin akan selalu menjadi pelampiasan terakhir dari rotasi sektor.