Mantan Ketua CFTC: XRP menjadi korban tekanan regulasi Amerika Serikat, tetapi tetap kokoh berdiri

前 CFTC 主席 Chris Giancarlo menyebut XRP sebagai contoh tipikal dari tekanan regulasi di Washington, namun tetap bertahan dan tidak tergoyahkan setelah bertahan. Ia menekankan pentingnya kejelasan regulasi, dan memperingatkan bahwa bank-bank tradisional di AS mungkin akan tertinggal. Ripple telah mendapatkan persetujuan dari MiCA di Eropa, sehingga bank-bank dapat memegang dan menggunakan secara diawasi. Meskipun memiliki keunggulan di Eropa, karena ketidakpastian, AS tetap berhati-hati.

XRP Menjadi Simbol Tekanan Regulasi di Era Gensler

Giancarlo membahas tentang XRP dan perjuangan hukum yang berkepanjangan dengan Securities and Exchange Commission (SEC) di AS, menyebutnya sebagai momen penentu bagi industri kripto. Ia mengatakan bahwa dalam tindakan penindasan yang dilakukan oleh lembaga pengawas di bawah kepemimpinan mantan Ketua SEC Gary Gensler, XRP menjadi target utama. Meski menghadapi tekanan hukum selama bertahun-tahun, ia menambahkan bahwa XRP “telah bertahan, tetap berdiri kokoh, dan sampai saat ini tetap kokoh.”

Perselisihan hukum antara Ripple dan SEC yang berkisar pada apakah XRP harus diklasifikasikan sebagai sekuritas, telah menjadi perhatian utama pasar kripto dan dianggap sebagai batu uji regulasi aset digital di AS. Pada Desember 2020, SEC mengajukan gugatan terhadap Ripple, menuduh mereka melakukan penerbitan sekuritas yang tidak terdaftar melalui penjualan XRP, dan menuntut Ripple membayar denda besar serta menghentikan penjualan XRP. Kasus ini berlangsung lebih dari tiga tahun, selama itu harga XRP cenderung rendah, dan banyak bursa AS menarik XRP dari daftar mereka, menghambat ekspansi bisnis Ripple.

Pada Juli 2023, hakim federal memutuskan sebagian mendukung Ripple, menyatakan bahwa penjualan XRP di pasar sekunder tidak termasuk penerbitan sekuritas. Meskipun bukan kemenangan mutlak, keputusan ini merupakan titik balik besar bagi Ripple. Setelah putusan, harga XRP melonjak tajam, menunjukkan keinginan pasar akan kejelasan regulasi. Giancarlo menyebut XRP sebagai “perwakilan tipikal,” menandakan bahwa ini adalah kasus ikonik dari tekanan SEC terhadap industri kripto di era Gensler, dan bahwa proyek lain melihat wajah nyata dari permusuhan regulasi melalui pengalaman XRP.

Tiga Makna Utama dari Kasus XRP vs SEC

Batu Uji: Hasil putusan akan mempengaruhi status hukum proyek kripto lainnya

Simbol Sikap Regulasi: Pendekatan keras SEC terhadap XRP mewakili kebijakan anti-kripto secara keseluruhan

Titik Persatuan Industri: Perlawanan XRP mendapatkan dukungan moral dari seluruh industri kripto

Giancarlo menggunakan ungkapan “telah bertahan,” yang mengisyaratkan bahwa XRP tidak hanya menang secara hukum sebagian, tetapi juga membuktikan ketahanan secara bisnis. Meski menghadapi litigasi, Ripple terus memperluas bisnis internasional, menjalin kemitraan dengan bank-bank global, dan meluncurkan produk baru seperti stablecoin RLUSD. Sifat “tak terkalahkan” ini mengubah XRP dari korban menjadi pahlawan perlawanan, yang sangat meningkatkan citra mereknya.

Keberhasilan MiCA di Eropa Mengalahkan Fragmentasi Regulasi di AS

Giancarlo mencontohkan Ripple untuk menunjukkan bagaimana aturan yang jelas dapat mendorong inovasi. Ripple baru-baru ini mendapatkan persetujuan dari otoritas regulasi Eropa, memungkinkan stablecoin dan XRP digunakan secara lebih luas dalam infrastruktur keuangan di kawasan tersebut. Berdasarkan kerangka kerja MiCA di Eropa, bank-bank di wilayah ini kini dapat memegang dan menggunakan aset digital ini secara diawasi. Giancarlo menyatakan bahwa ini memberi keuntungan besar bagi bank-bank Eropa, sementara bank-bank AS tetap berhati-hati karena ketidakpastian regulasi.

“Jelas itu jauh lebih baik daripada tidak sama sekali,” katanya, dan menambahkan bahwa meskipun aturan di Eropa mungkin tidak sempurna, setidaknya memungkinkan berbagai lembaga untuk maju. Penilaian ini sangat jujur. MiCA (Markets in Crypto-Assets) adalah kerangka regulasi kripto komprehensif yang akan mulai berlaku di Uni Eropa pada 2024, yang secara tegas mendefinisikan status hukum berbagai jenis aset kripto, persyaratan penerbitan, aturan perdagangan, dan perlindungan konsumen. Meskipun biaya kepatuhan tinggi dan beberapa ketentuan dikritik, setidaknya memberikan jalur regulasi yang dapat diprediksi.

Sebaliknya, lingkungan regulasi di AS masih kacau. SEC dan CFTC terus berselisih tentang yurisdiksi, berbagai negara bagian memiliki regulasi berbeda, dan undang-undang pasar federal belum disahkan. Ketidakpastian ini membuat bank-bank AS enggan mengadopsi teknologi kripto, karena risiko kepatuhan. Bank-bank Eropa dapat dengan tenang meluncurkan produk dan layanan kripto, dan mengambil posisi terdepan dalam kompetisi inovasi.

Kasus Ripple adalah gambaran nyata dari perbedaan regulasi ini. Di AS, Ripple berjuang melawan SEC selama bertahun-tahun, dan pertumbuhan bisnisnya terbatas. Di Eropa, setelah mendapatkan persetujuan MiCA, Ripple dengan cepat menjalin kemitraan dengan banyak bank Eropa dan meluncurkan solusi pembayaran lintas batas yang sesuai regulasi. Perbandingan ini membuat Giancarlo mengagumi bahwa AS sedang kehilangan posisi kepemimpinan dalam inovasi kripto.

Inovasi Perbankan Membutuhkan Regulasi yang Memaksa

Giancarlo berpendapat bahwa bank-bank di AS biasanya hanya akan berinovasi jika regulasi memaksa mereka. Ia mengatakan bahwa begitu aturan kripto yang jelas diterapkan, bank tidak akan lagi bisa menggunakan risiko regulasi sebagai alasan, dan akan dipaksa mengadopsi teknologi digital. Pengamatan ini mengungkapkan sifat konservatif lembaga keuangan tradisional.

Bank adalah industri yang sangat diatur, dan setiap bisnis baru harus melalui proses kepatuhan. Dalam ketidakjelasan regulasi, departemen hukum dan kepatuhan bank cenderung mengatakan “tidak,” karena manfaat potensial dari teknologi baru tidak pasti, sementara risiko sanksi regulasi nyata. Hanya ketika regulasi jelas mengizinkan atau bahkan mendorong, bank akan aktif bergerak. Argumen Giancarlo adalah bahwa AS membutuhkan kerangka kerja yang jelas seperti MiCA di Eropa, yang “memaksa” bank masuk ke dunia kripto.

Ia juga menambahkan bahwa masa depan keuangan digital tidak akan didominasi oleh satu blockchain saja. Sebaliknya, banyak jaringan kemungkinan akan hidup berdampingan, seperti Visa, MasterCard, dan American Express yang beroperasi secara bersamaan saat ini. “Masa depan digital akan sama kompleksnya dengan sistem keuangan yang kita miliki sekarang,” kata Giancarlo. Pandangan tentang masa depan multi-chain ini berbeda dari pandangan beberapa purista kripto yang percaya bahwa pemenang akan menguasai semuanya, tetapi mungkin lebih realistis.

Bagi XRP, pernyataan Giancarlo adalah dukungan moral penting. Sebagai mantan Ketua CFTC dan otoritas di bidang regulasi, ia secara terbuka membela XRP, mengakui bahwa XRP telah mengalami tekanan regulasi yang tidak adil, dan ini memberikan legitimasi tambahan. Yang lebih penting, pujiannya terhadap “XRP tetap kokoh” menjadikannya simbol semangat perlawanan, dan narasi ini sangat menguntungkan untuk memperkuat solidaritas komunitas dan citra merek.