著者:ハオティアン; ソース: @tmel0211
現在のDATs（デジタル資産財務）が直面している困難と今後の進展の傾向について話しましょう：
まず困難な状況について話しましょう：元々$MSTRは最初に挑戦した者でしたが、その時点ではETFの現物の通路はまだ開かれていませんでした。マイクロストラテジーの正のフライホイールにより、彼は2〜3倍、さらにはそれ以上のmNAVを支えることができました。
しかし、追随者であるETHやSOLのDATsが直面している大環境はまったく異なります。mNAVが1を下回るディスカウント販売が続いても、多くの米国株市場の個人投資家が必ずしも購入するわけではありません。
個人投資家は、機関が構築した債務のフライホイールに縛られることなく、より良い流通のETF現物選択肢を持つようになりました。同時に、BTCやETHの抱え込み機関はYield生息の扉を開いていないため、DATsへの投資リスクは小さくありません。
出路は非常に明確になりました。DATは様々な利息メカニズムを統合し、Treasuryを死に金から生きたお金に変えなければなりません。単純にMSTRの債務レバレッジのルートだけではうまくいかないかもしれません。Tom Leeたちが努力していないわけではなく、実際に大きな環境の変化があまりにも大きいのです。
そのため、Yieldもプレミアムもない小規模なDATは、流行に乗っても成果がなく、難しさを理解して撤退するか、Nasdaqの未知の新規制に直面して整理されることになります。それは非常に残酷です。
これは、一部のTradFi方向がCrypto infraと融合した金融製品にとって大きな好材料となります。なぜなら、これらのDATsプレーヤーは、手元に蓄えたコインを出して利息を得る必要があるからです。そして、Ethena LabsやFalcon Financeなど、この種のマッチングをうまく行う製品は、ウォール街の機関投資家たちの新たなペットになること間違いありません。
これが私がウォール街向けの金融商品革新に非常に強気である理由です。
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