分散型金融のTVLが2370億ドルの新高値を突破しましたが、個人投資家は静かに離脱しているのでしょうか？第3四半期のアクティブウォレットが22%急減しました。

分散型金融（DeFi）業界は2025年第三四半期末に歴史的なマイルストーンに達し、総ロックアップポジション（TVL）が2370億米ドルに急増しました。しかし、DappRadarの《2025年第三四半期 Dapp 業界状況》レポートによれば、技術開発がTVLの新記録を引き続き推進しているにもかかわらず、オンチェーンデータは日々のアクティブな独立ウォレット数が前月比で22％減少しており、小売ユーザーが暗号資産市場から静かに撤退しているのではないかという懸念を引き起こしています。レポートは、ステーブルコインの台頭がDeFi TVLの成長を推進する主な原動力であると指摘していますが、市場活動はSocialやAIなどの分野で厳しい打撃を受けており、NFT市場は既存のユーザー層のより強い信念によって出来高の爆発的な成長を達成しました。

DeFi市場の分化：TVLが新高値を更新するも、ユーザーのアクティブ度が低下

! DeFi TVL

(ソース: DappRadar)

2025年第三四半期、分散型金融市場は「高価値低アクティブ」という構造的矛盾を示しています。

· ステーブルコインがTVLの上昇を促進：DappRadarの研究者ロバート・フーゲンドーンは、ステーブルコインの台頭がDeFiを従来の金融の注目を浴びるようにし、TVLの革新高の主要な推進力となっていることを指摘しました。

· イーサリアムの地位は安定しているがやや下落：2,370億ドルのDeFi TVLの中で、イーサリアムは依然として主導的な地位を占めており、49%以上の価値、すなわち1,190億ドルがロックアップポジションされています。ただし、そのTVLは前月比で4%減少しました。

· Solanaは大打撃を受けました：Solanaは第2の大きなDeFiチェーンの地位を維持していますが、トップ10のパブリックチェーンの中で最も深刻な損失を被り、TVLは33%急落して138億米ドルとなりました。主な原因はPump.funとMeme通貨の熱気の減退です。

· 新興エコシステムの拡張：BNB Chain、Plasma、Base、Tron、Arbitrum、Avalanche、Hyperliquidなどのエコシステムのパフォーマンスは鼓舞的です。その中で、永続契約に焦点を当てたHyperliquidのTVLは29%増加し、285億ドルに達し、分散型取引所が徐々に主流のCEXの機能セットに整合していることを示しています。

アクティブウォレットが22.4%急減、リテールユーザーは離脱しているのか？

DeFiのTVLが記録を更新したにもかかわらず、Dapp業界は日々のアクティブ独立ウォレットの数が急激に減少していることを目の当たりにしており、全体の第3四半期の平均アクティブウォレット数は1,870万個です。

· 小売の撤退懸念：2025年初頭から第2四半期の高点と比較して、第3四半期のアクティブウォレット数が明らかに減少し、潜在的な小売市場の撤退への懸念を引き起こしています。

· ソーシャルとAI分野の損失が最も大きい：四半期を通じて、すべてのDappカテゴリでウォレットのアクティブ度が低下し、その中でもソーシャルとAIカテゴリが最も大きな影響を受けた。

· AI分野：AI分野の熱気は急速に衰退し、日々のアクティブウォレット数は第2四半期の480万個から第3四半期の310万個に暴落しました。例えば、AIエージェント発射プラットフォームVirtuals Protocolの日々のアクティブウォレット数は1万個から1,000〜1,500個に急減しました。

· ソーシャル分野：ソーシャルDappsも大きな打撃を受け、日々のアクティブウォレットの数は第2四半期の380万から第3四半期の157万に急減し、50%以上の減少となりました。

NFT の売上が 158% 増加しましたが、ユーザーの成長の原動力が不足しています

全体の活動度が低下する中で、NFT市場は逆風に逆らって上昇しましたが、その上昇の性質には考察の余地があります。

· NFT 市場シェア上昇：NFT 市場シェアは18.5%に上昇し、第二位となっています。2025年には取引量が引き続き上昇し、第三四半期の販売量は1,810万枚に達し、第二四半期の1,250万枚から158%の増加を記録しました。総取引額は16億ドルに達しました。

· OpenSea トークン報酬の推進：出来高の急増は、OpenSea が発行予定のトークンのために行っている報酬活動によるものであり、この活動は最も活発なトレーダーを奨励することを目的としています。同時に、CryptoPunks、Moonbirds、BAYC、Pudgy Penguins などの PFP（プロフィール画像）プロジェクトの採用の増加も一役買っています。

· ユーザーの信念が強化され、新規ユーザーの流入ではない：しかし、NFT領域のウォレットの参加度はわずか28.6%の増加にとどまり、出来高の増加率を大きく下回っています。これは、市場の成長が主に既存の参加者のより強い信念（つまり、より頻繁な取引）によって推進されていることを示しており、新規ユーザーの流入によるものではありません。

セキュリティ脅威：Q3 盗まれた資産 4.34 億ドル、多重署名ウォレットが攻撃対象

DeFiのTVLが記録を更新したにもかかわらず、安全の脅威は依然として厳しい。2025年の第3四半期には、ハッカーが合計で4.34億ドルの暗号資産を盗んだ。

· 重大な攻撃事件：主な攻撃事件は社会工学と契約の脆弱性の悪用に関するものです。その中には、GMX V1契約が悪意を持って利用され、4,200万ドルの損失が発生したこと、また主流のCEX CoinDCXがサーバーの脆弱性のために4,400万ドルの損失を被ったことが含まれます。

· マルチシグ脆弱性：最近、SocialプロジェクトUXLINKは9月にマルチシグ（Multi-Signature）脆弱性が悪用され、2,170万米ドルの資産が盗まれました。これは、DeFiが記録的なTVLに達する一方で、デジタルセキュリティリスクが依然として軽減されていないことを浮き彫りにしており、悪意のある攻撃者は、特に機関やプロジェクトが一般的に使用するマルチシグ構造に対する新たな脆弱性を常に探しています。

まとめ

2025年第三四半期の分散型金融市場は矛盾で複雑な一面を呈しています：それは機関および技術主導で2,370億ドルのTVL突破を達成し、伝統金融への業界の魅力を示しています。しかし、特にAIとソーシャル分野の冷却による日々のアクティブウォレットの急激な減少は、小売市場の参加度が弱まっていることを示唆しています。NFT市場の繁栄はむしろ既存ユーザーの取引頻度の増加であり、新規ユーザーの大規模な流入ではありません。この**「機関化」のTVL増加と「小売化」のアクティブ度減少**の乖離は、業界の成熟とリスクが共存する信号であり、技術革新を続ける一方で、小売ユーザーの回帰とデジタル資産の安全性に再度焦点を当てる必要があることを促しています。

この記事はニュース情報であり、投資アドバイスを構成するものではありません。暗号市場は激しい変動があり、投資家は慎重に判断する必要があります。