暗号資産「ロングウィックキャンドル」を防ぐために、市場はこの「法宝」が必要かもしれません。

暗号市場にはスマートコードが不足していませんが、欠けているのは誰もが遵守しなければならないボトムラインです。 この記事では、ノートレード・ペネトレーション・ルールがトレーダーをどのように保護するかを探ります。 この記事は、Daiiが執筆し、Foresight Newsが編集・寄稿した記事からの抜粋です。 (あらすじ:暗号通貨史上最大の清算日の全記録! 一部のアルトコインは一時ゼロになりましたが、誰がBinanceとマーケットメーカーを狙撃しているのでしょうか? (背景追加:暗号市場の極端な市場の下で、なぜあなたのポジションは突然クローズを余儀なくされるのですか? 私は常々、今日の暗号市場は「西部開拓時代」のようだと言ってきました。 最も明白な証拠は「ピン」です。 それは形而上学ではなく、深い薄さ+レバレッジチェーンの清算+市場でのマッチングの好みの重ね合わせの結果です:価格は主要なミリ秒でストップロスレベルに叩きつけられ、ポジションは一掃され、Kラインの長くて細い「芯」だけが残ります-冷たい針が刺されたように。 このような環境では、足りないのは運ではなく、収益です。 従来の金融は、長い間、この結論をシステム、つまりトレードスルールールに書き込んできました。 そのロジックはシンプルで強力です:市場により良いオープン価格があるとき、ブローカーや取引所は耳を貸さず、ましてやあなたの注文を悪い価格で満たすべきではありません。 これは道徳的な説得ではなく、説明責任を負わせることができる厳しい制約です。 2005年、米国証券取引委員会(SEC)は、Reg NMSルール611でこのボトムラインを明示的に祀りました:すべての市場参加者(ディーリングセンターが保護された見積もりに侵入してはならない、ブローカーがFINRA 5310の最良執行義務を負っている場合)は、「注文保護」を果たし、利用可能な最良の価格を優先し、ルーティングと実行のためのトレース、検証可能性、および説明責任を残さなければなりません。 それは「市場が不安定ではない」と約束するものではありませんが、変動中にあなたの取引が理由もなく「悪化」しないことを保証します-より良い価格が他の場所で利用可能であり、この場所で恣意的に「所定の位置に一致」することはできません。 「このルールでピンを防ぐことができるのでは?」と疑問に思う方も多いでしょう。 単刀直入に言えば、長い針を破壊することはできませんが、「あなたに対する長い取引」のダメージの連鎖を断つことはできます。 一目で理解できるシーンを想像してみてください:同時に、取引所Aがダウンピンとして現れ、BTCを即座に59,500ドルに粉砕し、取引所Bにはまだ60,050ドルの有効な買い注文が保留されています。 あなたのストップロス成行注文がAで「インプレース」で実行された場合、あなたは針の先端にいます。 注文保護により、ルーティングはお客様の注文をBのより良い入札価格に送信するか、Aの劣った価格での終了を拒否する必要があります。 結果: 針はまだチャート上にありますが、取引価格ではなくなります。 それがこのルールの価値です - 針を殺すことではなく、針をあなたから遠ざけることです。 もちろん、契約清算トリガー自体も、「針の生成」を管理するために、価格/インデックス、ボラティリティバンド、オークションの再開、アンチMEV、およびその他のサポート施設をマークする必要があります。 しかし、公正な取引の領域では、「取引の浸透を禁止する」という結論は、エクスペリエンスをすぐに改善でき、実装でき、監査できる唯一の把握です。 残念ながら、暗号市場にはまだそのような収益はありません。 テーブルは千の言葉に値します:上記のBTCの永久契約見積もりテーブルを通じて、取引量が最も多い上位10の取引所の見積もりはどれも同じではないことがわかります。 現在の暗号市場の状況は非常に細分化されています:何百もの中央集権的な取引所、何千もの分散型プロトコル、価格が互いに断片化されており、クロスチェーンエコロジーの分散化とレバレッジデリバティブの優位性と相まって、投資家は透明で公正な取引環境を求めています。 なぜ今、この質問をしているのか、疑問に思われるかもしれません。 なぜなら、9月18日、米国証券取引委員会(SEC)は、取引浸透規則の禁止に関する円卓会議を招集し、国内市場システム(NMS)での利益と損失について話し合うためです。 この問題は伝統的な証券にのみ関連しているように見えますが、私の意見では、それは暗号市場への警鐘としても機能します:高度に集中し成熟した米国の株式システムでは、取引保護メカニズムを再考しアップグレードする必要がある場合、より細分化された複雑な暗号市場では、一般のユーザーは最も基本的な保護ラインを必要とします:暗号市場プロバイダー(CEXおよびDEXを含む)は、いつでもより良い公開価格を無視することはできず、投資家が回避できたはずのときに劣った価格で取引されることを許すことはできません。 このようにしてのみ、暗号市場は「ワイルドウェスト」から真の成熟度と信頼性へと移行することができます。 これは今となってはファンタジーのように思え、愚か者の夢と言っても過言ではありません。 しかし、米国株式市場におけるノートレード・ペネトレーション・ルールの確立のメリットを理解すれば、難しくてもやってみる価値があることが理解できるでしょう。 1. トレードスルールールはどのように確立されますか? 振り返ってみると、このルールの制定は、1975年の立法義務化から、取引所間取引システム(ITS)の相互接続実験、2005年の完全な電子移行、そして2007年の段階的な実施まで、完全な連鎖を経てきました。 それはボラティリティを排除することではなく、投資家が依然として彼らにふさわしいより良い価格を得ることを確実にすることです。 1.1 分断化から統一市場へ 60年代から70年代にかけて、米国株式市場が直面していた最大の問題は分断化でした。 さまざまな取引所やマーケットメイキングネットワークが細分化されており、投資家は市場全体で「現時点でのベストプライス」をどこで手に入れることができるのか、単純に確信が持てません。 1975年、米国議会は証券法の改正案を可決し、初めて「国内市場システム(NMS)」の設立を明確に提案し、公正性と効率性の向上を目標に、すべての取引場を開放できる統一的な枠組みの構築を主導するようSECに求めました[Congressional Network, sechistorical.org]。 法的な義務により、規制当局と取引所は、過渡的な「相互接続ケーブル」である取引所間取引システム(ITS)を立ち上げました。 これは、取引所をつなぎ合わせる専用のネットワークケーブルのようなもので、異なる会場間で見積もりとルートを共有できるようにし、市場が悪い価格で取引されているときに隣のより良い価格が無視されるのを防ぎます[SEC、Investopedia]。 電子取引の台頭により、ITSは徐々に衰退してきましたが、「より良い価格を無視しない」という概念は深く根付いています。 1.2 レギュレーションNMSと注文保護 90年代には、ウェブと10進法化により、取引がより速く、より断片化され、古い半人工的なシステムは単に追いつくことができませんでした。 2004年から2005年にかけて、SECは歴史的な新しい規制であるレギュレーションNMSを導入しました。 これには、フェアアクセス(ルール610)、取引の浸透なし(ルール611)、最小クォートユニット(ルール612)、市場データルール(ルール603)[SEC]の4つの主要な規定が含まれています。 その中でも、ルール611は「注文保護ルール」とも呼ばれ、他の場所がより保護されたオファーを出しているとき、ここではより悪い価格のリストを一致させることはできません。 いわゆる「保護されたクォート」は、手動で処理される遅い注文[SECファイナルルール]ではなく、リアルタイムで自動的に実行できるクォートでなければなりません。 このルールを真に実現可能にするために、米国市場は2つの主要な「基盤」も確立しました:NBBO(National Best Bid and Offer):すべての取引所のベストビッドとベストビッド価格を組み合わせて、「浸透」するかどうかを測定するための統一された尺度になります。 たとえば、図 E…