Moonvemberは横ばいの月に変貌！歴史的平均上昇率は42％、今年は崩れる可能性も

アップター（Uptober）の成功により、市場はムーンベンバー（Moonvember）に大きな期待を寄せている。しかし、アナリストは、マクロ経済の不確実性が今月は横ばいの調整局面を示唆しており、上昇の継続ではなく停滞の可能性を警告している。現在のマクロ経済環境は緩和的だが曖昧であり、連邦準備制度理事会（FRB）の12月の利下げ確率は90%から67.9%に急落している。

ムーンベンバーの歴史的輝きと今年の厳しい試練

（出典：CoinMarketCap）

ムーンベンバーという言葉は、暗号コミュニティが11月に期待を寄せることから生まれたもので、歴史的データによると、これはビットコインのパフォーマンスが最も良い月の一つとされている。CoinGlassのデータによると、2013年以降、11月のビットコインの平均上昇率は41.78%に達している。この驚くべき数字は、毎年11月に暗号コミュニティが「ムーンベンバー」の到来を期待し、価格が月面着陸のように急騰することを夢見ていることを示している。

しかし、2025年のムーンベンバーは、この歴史的慣例を破る可能性がある。CoinMarketCapのデータによると、執筆時点でビットコインの価格は103,000ドルであり、過去24時間で約3%下落している。さらに、過去30日間で11.09%下落しており、これはムーンベンバーの歴史的パフォーマンスと対照的だ。このトレンドが続けば、2025年11月は2013年以来最悪の11月となる可能性がある。

アップターの成功により、市場はムーンベンバーへの期待を高めている。10月もまたビットコインのパフォーマンスが良好な月であり、2025年10月には月初に125,100ドルの歴史的高値を記録した。この結果、多くの投資家は、伝統的な季節性の規則が引き続き有効であり、ムーンベンバーもアップターの上昇を引き継ぐと信じていた。しかし、10月10日の市場崩壊により約190億ドルのレバレッジポジションが吹き飛び、ピークから現在の水準まで下落し、この楽観的な見通しは崩れた。

CEXのアナリストは11月11日の市場レポートで、「現在のマクロ経済の背景は緩和的だが、FRBのコミュニケーションは曖昧であり、市場は調整段階に入ることを支持している。これは、ボラティリティが再び拡大する前の必要な安定段階だ」と述べている。この見解は、ムーンベンバーが歴史的に示すような強気の動きではなく、むしろ調整と蓄積の月になる可能性を示唆している。

連邦準備制度理事会の利下げ確率の急落が最大の変数

アナリストは、パウエル議長が「12月の会合で再び25ベーシスポイントの利下げの可能性があることを示唆している」と補足している。CME FedWatchツールのデータによると、過去2か月間、FRBの再利下げ確率は90%以上を維持していたが、市場は現在、12月10日の会合での利下げ確率を67.9%と見積もっている。

この予想の急激な変化は、ムーンベンバーにとって非常に大きな影響を及ぼす。FRBの利下げと今後の追加利下げへの期待は、一般的に暗号資産にとって追い風となる。投資家は、より安全とされる定期預金や債券を売却し、より高いリターンを求めてリスク資産に資金を振り向ける傾向がある。低金利環境では、現金や債券の機会コストが上昇し、資金が暗号通貨を含むリスク資産に流れる。

しかし、市場はFRBが引き続き利下げを行うと予想しているため、一時的に政策の停止や変更の兆候が現れると、暗号市場の参加者はパニックに陥る可能性がある。利下げ確率が90%から67.9%に下がったことは、市場のFRBの政策路線に対する信頼が揺らいでいることを示している。この不確実性は、伝統的な金融市場ではリスク回避行動を促し、投資家はリスク資産の保有を控え、政策の明確化を待つ傾向が強まる。

パウエル議長の曖昧な発言は、利下げ期待の低下の主な要因だ。FRBは最近の会合や声明で、12月の利下げを明確に約束せず、「データに基づいて決定する」と強調している。この慎重な表現は、以前の明確な利下げ方針と対照的であり、市場は安定した予測を形成できずにいる。流動性とリスク志向に大きく依存する暗号市場にとって、この政策の不確実性は最大の敵だ。

FRBの政策がムーンベンバーに与える多重の影響

利下げ期待の低下：90%から67.9%に減少、リスク資産買いの動機を弱める

政策の不確実性：パウエルの曖昧な発言により、市場は安定した予測を立てにくく、投資家は様子見を選択

機会コストの上昇：利下げ停止の場合、債券の利回りが高止まりし、資金の暗号資産への流入が抑制される

流動性期待の冷え込み：継続的な利下げ期待はアップターの上昇を支えたが、その逆転は利益確定を促す可能性がある

116,000ドルがムーンベンバーの生死線

アナリストは、ビットコインの価格が116,000ドルを回復できなければ、楽観派は忍耐を失い始める可能性を指摘している。「彼らは信頼の弱まりの兆候を示している」と分析者は述べている。長期保有者の継続的な売却はその証拠だ。「価格がこのゾーンを明確に上回らなければ、上昇トレンドの維持は難しくなるだろう。」

116,000ドルが重要なレジスタンスとなる理由は何か？この価格帯は、10月10日の市場崩壊前の高値に近く、多くの高値で巻き込まれたポジションが含まれている。価格がこのエリアに戻ると、これらのポジションを持つ投資家は損益解消のために売り圧力を増すことになる。技術分析的にも、116,000ドルは前回のブレイク後のリトレースメントポイントであり、これを超えられなければ、強気相場の崩壊を意味する。

長期保有者の継続的な売却は、市場にとって警戒すべきサインだ。暗号市場では、長期保有者は「スマートマネー」と見なされ、その行動は市場の先行指標となることが多い。彼らが売却を始めると、短期的なピークに達したと判断している可能性が高い。Glassnodeのオンチェーンデータによると、長期保有者の支出は新高を記録しており、アップター後の典型的なパターンと一致しているが、市場がこれらの売り圧力を消化するには時間が必要だとも示唆している。

時間の経過は、強気派にとって最大の敵となりつつある。ビットコインは10月初旬に125,100ドルをつけて以来、約1か月間横ばい状態が続いている。この期間、価格は新高をつくることなく、むしろ下支えを試す展開となっている。この弱さは、市場の忍耐と資金を消耗させている。アップターで高値掴みした多くの投資家は、損益解消を待つ間に撤退を選ぶ可能性が高い。

しかし、すべてのアナリストが2025年11月のビットコインの動きに楽観的ではない。暗号トレーダーのデイブ・ワイスバーガーは、「ビットコインのファンダメンタルズは非常に強い」と述べている。彼は、「現在の状況は、過去のサイクルと比べて非常に良好であり、他の金融資産と比べて底値に近い。これはトップではなく底値圏にいる証拠だ」と語る。この見解は、現在の調整は単なる技術的な修正に過ぎず、トレンドの反転ではないと示唆している。

暗号分析のカール・ルーネフェルトは、火曜日にXプラットフォームにて、「ビットコインの11月はすぐに回復するだろう」と投稿した。「巨大な緑色のキャンドルがやってくる」と彼は述べている。同様に、暗号トレーダーのAshCryptoも、「私は依然として暗号市場を楽観視している」と語っている。これらの楽観派は、歴史的規則と長期的なファンダメンタルズに基づき、短期的なマクロの不確実性がビットコインの長期的な上昇論理を変えることはないと考えている。

ムーンベンバーの横ばいまたは反発の二つのシナリオ

市場は、FRBの金利決定に注目している。楽観的なシナリオでは、12月の利下げ期待が再燃し、ビットコインが116,000ドルを突破すれば、ムーンベンバーは歴史的な好調を再現する可能性がある。一方、悲観的なシナリオでは、FRBがハト派的なシグナルを出し、利下げ期待がさらに低下すれば、ビットコインは100,000ドルから110,000ドルのレンジで横ばい調整し、より低いサポートラインを試す可能性もある。

ムーンベンバーが歴史的な輝きを取り戻すかどうかは、今後2週間の重要な動き次第だ。投資家は、FRB関係者の発言、経済指標の動向、そしてビットコインが116,000ドルを突破できるかどうかに注目すべきだ。複数の要因が好転すれば、後半のムーンベンバーには爆発的な展開も期待できる。