常識の重要性

今年以来、私はいくつかの文章で投資において常識を尊重する重要性について共有してきました。

このような事例はさまざまなビジネス分野で頻繁に見られ、これらの事例の多くは私たちの世代が実際に経験し、共感しているものです------ただ、少なくとも私自身にとっては、それらが起こった時にはまだ世間知らずで、同時代に起こった事例についてはまったく感知や触覚がありませんでした。

例えば、前の記事で恒大不動産への投資の逆教材ケースを共有しました。

この数日間、私は潘石屹の過去のインタビューを三回見ました。インタビューの中で彼が言及したいくつかの見解は、ビジネス投資における常識の重要性を再確認させるものでした。

常識を尊重することは、投資成功の鍵であるだけでなく、時には命を守る鍵でもある。

最初のビデオは、彼が初めて財経のインタビューを受けたときのものです。

インタビューで、彼は（大意として）：

商人にとって最大のリスクは政治的リスクから来る。経済的リスクは計算できるが、一度政治的リスクに陥ると逃げることはできない。

そのため、彼は最初に不動産業界を選んだとき、商業不動産を選びました。この業界は最も市場主義的で、政治的要因による影響が最も少なく、年間で一つの政策が商業不動産に大きな不確実性をもたらすことはありません。

さらに、経済の運営における不確実性のリスクを回避するために、彼は北京と上海の2つの中央ビジネス地区の商業不動産を守ることを選びました。こうすることで、全国的に経済が下向きになっても、最も影響を受けないのは北京と上海であり、たとえ北京と上海の経済が下向きになっても、最も影響を受けないのは中央ビジネス地区です。

第2本のビデオは、彼が2018年に呉暁波のインタビューを受けたときのビデオです。

このインタビューで、彼は「老任」との一つの見解の相違について言及しました：

2018年以降の中国の不動産価格の動向について、「老任」は手元のデータに基づいて、今後も不動産価格はさらに上昇すると考えています。

彼はあまり確信が持てず、そのリスクについて心配し始めた。その理由は二つある：

当時、住建部の副大臣が中国の一人当たりの住宅面積が35平方メートルに達し、すでに先進国の水準に達している/超えていると述べました。

二は当時銀行の貸出金利が4.9%であり、彼自身が保有している商業不動産の賃料収益率は2%に過ぎなかった。

商業不動産に関して言えば、不動産業者が銀行から融資を受けて商業不動産を建設した場合、得られる賃料収入は融資の返済には全く足りません。その時、中国の不動産の賃料収入率は常に高くないと言われていましたが、彼は動画の中でこの考えに真っ向から反論しました--------彼が商業不動産を持ち続けて賃料を受け取るようになって以来、自身の手にある不動産の収益率は最初の20%〜30%から一気に下がり、当時は2%にまで落ち込みました。最初から収益率がこんなに低かったわけではありません。

そのため、当時まだ多くの商業不動産が建設中だったのは、不動産業者が価格が引き続き上昇することを夢見ていたからです。

したがって、彼は状況がおかしいと感じたので、今後の不動産価格が上昇し続けることに賭けることができなくなりました。

第三のビデオは、彼が2018年に長盛のインタビューを受けたときのビデオです。

このビデオでは、彼は特に最近、自身が保有している商業不動産を継続的に売却していることに言及しました。インタビューの際、彼はすでに資産の半分を現金として保有し、残りの半分は依然として商業不動産であると述べました。そして、残りの商業不動産については急いで売却するつもりはないとも語りました。

この3本のビデオを見終えた後、潘石屹から受けた印象は3つあります：保守的、慎重、そして異常に迅速な行動。

保守に関して、彼と老任の見解の対比は典型的なものである。

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老任の意見は今見ると疑いなく正しいです。なぜなら中国の不動産価格のピークはおそらく2021年から2022年で、確かに2018年以降も続いて上昇しました。

しかし、そうであっても、ピーク時に全員が退くことができる人はほとんどいないだろう。

潘石屹はピークでの退場を求めず、自分の能力の範囲内でリスクを事前に回避することを選択し、すでに相当成功を収めています。

彼は商業不動産のみを選び、自営の方法を選択することがもう一つの保守的な典型です。この点は、すでに事実上破産している住宅不動産業者たちとの鮮やかな対比を形成しています。

彼の慎重さは、彼が選んだ投資分野と財務面に現れています。

彼は政治的リスクの干渉が最小限の商業不動産のみを選び、北京と上海にのみ留まります。

この点は万達を思い出させます。ビジネスモデルはSOHOと非常に似ていますが、万達の展開は非常に大きく、二線都市や三線都市でも万達広場があります。

今のところ、現在および今後数年間、このような経済環境において、これほど多くの二線、三線都市の万達広場が賃料収入で、建設時のローンを返済できるのは、恐らく猴年馬月になるでしょう。

彼はインタビューでさまざまな財務データ、さまざまな収益データ、さまざまなリターンデータについて頻繁に言及し、多くの「大物」が大きな夢を語り、遠いビジョンだけを話すのとは異なります。

実際、潘石屹はただ常識を守り、ビジネスの本質に立ち返っただけです。

重要なのは、彼が2018年に手元の資産の半分を現金資産に変えたことです。その年の環境では、おそらく多くの業界の「大物」に笑われたことでしょう。しかし、潘石屹はインタビューでこの点を全く気にしていない様子で、他人による「仕掛け」や嘲笑について言及するたびに、いつも満面の笑みを浮かべ、喜んで受け入れているようでした。

恐らくこれが成語「大智若愚」が語っている人でしょう。

実際、私が最も感心するのは、私が見た数々の「大物」のインタビューの中で、彼がそんなに早く、そして今までで初めて「政治」リスクについて言及した人物であるということです。

私たちの特別な環境では、多くの「大物」がこれをリスクとは見なさず、むしろビジネス成功の「近道」と見なすのではないかと推測します。

しかし、最後の結末は私たちが見た通り、彼は彼自身の半分の現金を持って非常に早く他の国へと去り、二度とどのインタビューにも現れなかった。

中国本土の過去30年間の不動産業界で、彼はおそらく頻繁にメディアに登場し、最終的に無事に国外に出られた唯一の商人です。

実際に、この3本の動画のうち2本は以前に見たことがありますが、その時は最後まで根気よく見ることができず、今日私に深い印象を残したこれらのポイントのいずれかを覚えてさえいません。

潘石屹が若い頃に打ったこれらの牌はすべて明らかにされたもので、当時のインタビューを通じて千家万戸に広まりましたが、これらの明らかな牌が打たれた時に、どれだけの人が気にしたでしょうか？

私たちは皆、この時代の証人です。しかし、同じ道を歩む私たちの中で、どれだけの人がこれらの実際の経験や目撃した出来事の中でバブルを見抜き、常識を守ることができるのでしょうか？