前CFTC委員長：XRPは米国の規制圧力の象徴として扱われてきたが、それにもかかわらず依然として堅牢に立ち続けている

元CFTC議長のクリス・ジャンカルロ氏は、XRPをワシントンの規制圧制の典型例だと述べましたが、長期にわたる闘争を生き延びました。彼は規制の明確さの重要性を強調し、アメリカの伝統的な銀行が遅れをとる可能性があると警告しました。リップルはヨーロッパのMiCAによって承認されており、銀行は規制の下でこれらの資産を保有・利用できるようになっています。ヨーロッパでの優位性にもかかわらず、アメリカは不確実性のため慎重な姿勢を維持しています。

XRPはゲンスラー時代の規制圧制の象徴となった

ジャンカルロは、XRPと米国証券取引委員会（SEC）との長期にわたる法的闘争について語り、これを暗号業界にとって決定的な瞬間と位置付けました。彼は、ゲイリー・ゲンスラー前SEC委員長の指導の下、規制当局が行った取り締まりの中でXRPが主要な標的となったと述べました。長年の法的圧力にもかかわらず、彼はXRPが「試練に耐え、今もなお堂々と立ち続けている」と語っています。

リップルとSECの間の法的争いは、XRPが証券に該当するか否かを巡るもので、暗号資産市場において注目され、米国のデジタル資産規制のリトマス試験紙と見なされています。SECは2020年12月、リップルに対して訴訟を提起し、未登録の証券を販売したとして高額な罰金とXRPの販売停止を求めました。この訴訟は3年以上続き、その間XRPの価格は長期間低迷し、複数の米国取引所がXRPの上場を停止し、リップルの事業拡大は妨げられました。

2023年7月、連邦裁判官はリップルにとって一部有利な判決を下し、XRPの二次市場での販売は証券の発行に該当しないと判断しました。この判決は完全勝利ではありませんが、リップルにとって重要な転換点となりました。判決後、XRPの価格は急騰し、市場は規制の明確さを求める動きを見せました。ジャンカルロはXRPを「代表例」と呼び、ゲンスラー時代のSECによる暗号業界への圧力の象徴的なケースと位置付けました。これにより、他のプロジェクトもXRPの事例を通じて規制当局の敵意の実態を理解しました。

XRP対SEC訴訟の三つの意義

試金石のケース：判決結果は他の暗号資産プロジェクトの法的地位に影響を与える

規制の象徴：SECのXRPに対する強硬姿勢は、全体的な反暗号資産政策を示す

業界の団結点：XRPの闘いは暗号業界全体から道義的な支持を集めている

ジャンカルロは、「試練に耐えた」と表現し、XRPが法的に部分的に勝利しただけでなく、商業的にも強靭さを証明したことを示唆しました。訴訟の長期化にもかかわらず、リップルは国際展開を拡大し続け、RLUSDステーブルコインなどの新商品をリリースし、世界中の銀行と提携しています。この「不死身」の特性は、XRPを被害者から抵抗の象徴へと変貌させ、ブランドイメージにとって大きなプラスとなっています。

ヨーロッパのMiCAはアメリカの断片化された規制を凌駕する

ジャンカルロはリップルの例を挙げ、明確なルールがイノベーションを促進することを示しました。リップルは最近、欧州の規制当局から承認を得て、ステーブルコインやXRPが地域の金融インフラでより広く利用されるようになりました。欧州のMiCA（Markets in Crypto-Assets）枠組みの下、地域の銀行はこれらのデジタル資産を規制された形で保有・運用できるようになっています。ジャンカルロは、これが欧州の銀行にとって大きなアドバンテージとなる一方、アメリカの銀行は規制の不確実性から慎重な姿勢を崩していないと述べました。

「明確さは何よりも重要だ」と彼は語り、また、ヨーロッパの規則は完璧ではないかもしれないが、少なくとも制度を前進させることができると付け加えました。この評価は非常に的確です。MiCA（Markets in Crypto-Assets）は、2024年から欧州連合で施行される包括的な暗号資産規制の枠組みであり、さまざまなタイプの暗号資産の法的地位、発行要件、取引ルール、消費者保護措置を明確に定めています。規制のコストは高いものの、一部の規定には批判もありますが、少なくとも予測可能な規制の道筋を提供しています。

一方、アメリカの規制環境は依然として混沌としています。SECとCFTCは管轄権を巡って争い、州ごとに規制が異なり、連邦レベルの市場構造法案も遅れています。この不確実性により、米国の銀行はコンプライアンスリスクを恐れて暗号技術の採用をためらっています。対照的に、ヨーロッパの銀行は自信を持って暗号商品やサービスを展開し、イノベーションの先頭に立つことが可能です。

リップルの事例は、この規制の格差を象徴しています。米国では、リップルはSECとの長期闘争により事業展開が制限されてきましたが、欧州ではMiCAの承認を得て、多くの欧州銀行と提携し、規制に準拠した国際送金ソリューションを展開しています。この対比を見て、ジャンカルロはアメリカが暗号資産のイノベーションにおいてリーダーシップを失いつつあると嘆いています。

銀行のイノベーションには規制の後押しが必要

ジャンカルロは、米国の銀行は規制に追い込まれることで初めてイノベーションを起こすことが多いと指摘します。彼は、明確な暗号規則が導入されれば、銀行は規制リスクを言い訳にできず、デジタルネットワーク技術の採用を促されると述べました。この見解は、伝統的な金融機関の保守的な性質を浮き彫りにしています。

銀行は高度に規制された産業であり、新規事業は必ずコンプライアンス審査を通過しなければなりません。規制の不透明さが続くと、法務やコンプライアンス部門は新技術の導入に否定的になり、潜在的な利益よりも罰則のリスクを重視します。規制が明確に許可・奨励される場合にのみ、銀行は積極的に動き出します。ジャンカルロは、「アメリカはヨーロッパのMiCAのような明確な枠組みを必要としており、それが銀行を暗号資産分野に『押し込む』きっかけになる」と述べています。

また、デジタル金融の未来は単一のブロックチェーンに支配されることはなく、むしろ複数のネットワークが共存し、現在のVisaやMastercard、American Expressのように並存するだろうと付け加えました。「デジタル化された未来は、私たちの既存の金融システムと同じくらい複雑になる」とジャンカルロは語ります。このマルチチェーンの未来観は、一部の暗号資産純粋主義者の「勝者総取り」理論とは異なりますが、より現実的な見方かもしれません。

XRPにとって、ジャンカルロの発言は重要な道義的支援です。元CFTC議長であり規制の権威として、彼は公にXRPを擁護し、不当な規制圧制を受けていることを認め、XRPの正当性を高めています。さらに、「XRPは立ち止まらない（Stands Still）」という表現を評価し、それを抵抗の精神の象徴として描き、コミュニティの結束やブランドイメージの向上に大きく寄与しています。