ผู้เขียนต้นฉบับ: Alex Xu, หุ้นส่วนการวิจัยของ Mint Ventures
บทนำ
หลังจากที่ Circle เข้าตลาด ราคาหุ้นพุ่งขึ้นอย่างร้อนแรง (เมื่อเร็ว ๆ นี้มีการลดลงอย่างเห็นได้ชัด) หุ้นที่เกี่ยวข้องกับสเตเบิลคอยน์ในตลาดหุ้นทั่วโลกก็มีความเคลื่อนไหวอย่างผิดปกติ กฎหมายสเตเบิลคอยน์ของสหรัฐอเมริกา “Genius Act” ได้ผ่านการลงคะแนนเสียงในวุฒิสภาและกำลังเดินหน้าสู่สภาผู้แทนราษฎร ล่าสุดมีข่าวจากโครงการ Purebred ของครอบครัวทรัมป์ว่า World Liberty Financial อาจมีการปลดล็อกโทเค็นหรือจะทำให้สามารถหมุนเวียนได้ก่อนกำหนด ซึ่งถือเป็นข่าวใหญ่ในตลาดเหรียญที่ขาดความกระตือรือร้นและขาดแรงผลักดันในช่วงนี้.
ดังนั้น World Liberty Financial ปัจจุบันทำได้ดีแค่ไหน? กลไกโทเค็นถูกออกแบบมาอย่างไร? ในการประเมินมูลค่าควรใช้สิ่งใดเป็นหลัก?
ผู้เขียนจะพยายามอธิบายสถานะทางธุรกิจของ World Liberty Financial รายละเอียดพื้นหลังของโครงการ กลไกโทเค็น และคาดการณ์มูลค่าในหลายมิติผ่านบทความนี้ เพื่อให้ทุกคนมีมุมมองในการสังเกตโครงการต่างๆ
PS: บทความนี้เป็นความคิดระยะกลางของผู้เขียน ณ เวลาที่เผยแพร่ ซึ่งอาจมีการเปลี่ยนแปลงในอนาคต และความคิดเห็นมีความเป็นอัตวิสัยสูง อาจมีข้อผิดพลาดในข้อเท็จจริง ข้อมูล หรือเหตุผลเชิงตรรกะ ความคิดเห็นทั้งหมดในบทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน ยินดีรับคำวิจารณ์และการอภิปรายเพิ่มเติมจากผู้เชี่ยวชาญและผู้อ่าน.
WLFI ธุรกิจ: สถานะผลิตภัณฑ์และข้อได้เปรียบทางการแข่งขันหลัก
World Liberty Financial (WLFI) เป็นแพลตฟอร์มการเงินแบบกระจายศูนย์ที่ก่อตั้งโดยครอบครัวของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐอเมริกา ผลิตภัณฑ์หลักคือสเตเบิลคอยน์ USD1 USD1 เป็นสเตเบิลคอยน์ที่มีการผูกมัดกับดอลลาร์สหรัฐในอัตรา 1:1 ซึ่งได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่โดยเงินสดและสำรองพันธบัตรของรัฐบาลสหรัฐฯ World Liberty Financial ยังมีแผนธุรกิจในการให้กู้ยืม (อิงจาก Aave) และแอป Defi แต่ยังไม่ได้เปิดตัวในขณะนี้.
USD1 ข้อมูลธุรกิจ
ภายในเดือนมิถุนายน 2025 ปริมาณการหมุนเวียนของเหรียญ Stablecoin USD1 อยู่ที่ประมาณ 2.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีปริมาณการจัดหาใน BNBchain อยู่ที่ 2.156 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เอเธอเรียมมีปริมาณการจัดหา 48 ล้านบาท และ Tron มีปริมาณการจัดหา 26,000 เหรียญ โดยสัดส่วนของ USD1 ที่ออกใน BNBchain มีขนาด 97.8% ซึ่งส่วนใหญ่ของ USD1 ถูกออกใน BNBchain
ในด้านจำนวนผู้ใช้บนเครือข่าย BNBchain มีจำนวนที่อยู่ที่ถือเหรียญ 248,000 ราย ในขณะที่ Ethereum มี 66,000 ราย และ Tron ขณะนี้มีเพียง 1 รายเท่านั้น.
จากสถานการณ์การถือครองโทเคน พบว่า 93.7% ของ USD1 (คิดเป็น 2.02 พันล้าน) บน BNBchain อยู่ในสองที่อยู่ของ Binance โดยที่ 1.9 พันล้าน กระจุกตัวอยู่ที่ที่อยู่หนึ่งของ Binance (0xF977814e90dA44bFA03b6295A0616a897441aceC)
เมื่อเรามองย้อนกลับไปที่ขนาดโทเค็น USD1 จะพบว่าขนาดมูลค่าตลาดของ USD1 ก่อนวันที่ 1 พฤษภาคม 2025 มีมูลค่าเพียงประมาณ 130 ล้าน แต่ในวันนั้น ขนาดได้เพิ่มขึ้นอย่างมากเป็น 2.13 พันล้าน เพิ่มขึ้นเกือบ 2 พันล้านดอลลาร์ในคืนเดียว.
กราฟการเติบโตขนาด USD1, แหล่งที่มา: CMC
การเติบโตในขนาดนี้ ส่วนใหญ่เกิดจากการลงทุนในหุ้นมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยบริษัทลงทุน MGX ในอาบูดาบีในเดือนพฤษภาคม 2025 ในการแลกเปลี่ยน Binance ซึ่งเลือกใช้ USD1 เป็นสกุลเงินในการชำระเงิน และขณะนี้จำนวนโทเค็น USD1 ที่เก็บอยู่ในที่อยู่ของ Binance ก็มีจำนวนประมาณ 2 พันล้านเช่นกัน.
หมายความว่า:
- Binance ไม่ได้แปลงการลงทุน USD1 จากบริษัทลงทุนอาบูดาบี MGX เป็นดอลลาร์สหรัฐหรือสเตเบิลคอยน์อื่น ๆ หลังจากที่ได้รับการลงทุนดังกล่าว โดยขณะนี้เป็นเจ้าของ USD1 รายใหญ่ที่สุด คิดเป็น 92.8% ของขนาดรวมของ USD1
- หากไม่รวมโทเค็นที่เกิดจากการซื้อขายนี้ USD1 ปัจจุบันยังคงเป็นเหรียญ stable ขนาดเล็กที่มีมูลค่าตลาดหมุนเวียนเพียงกว่า 1 ร้อยล้าน
ในอนาคตของการพัฒนาโครงการ รูปแบบการขยายธุรกิจนี้เชื่อว่าจะเกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำอีก.
ความร่วมมือทางธุรกิจ
ในด้านการขยายตลาด WLFI ขณะนี้ได้สร้างความร่วมมือกับหลายหน่วยงานและโปรโตคอล
ในเดือนมิถุนายน 2025 WLFI ประกาศความร่วมมือกับ Re 7 กองทุนคริปโตในลอนดอนเพื่อเปิดตัวคลัง USD1 stablecoin บนโปรโตคอลการให้ยืม Ethereum Euler Finance และแพลตฟอร์มการ staking BNB Chain Lista โดยมีเป้าหมายเพื่อขยายอิทธิพลของ USD1 ในระบบนิเวศ Ethereum และ BNB Chain โดย Lista เป็นแพลตฟอร์มการ staking BNB หลักที่ได้รับการลงทุนจาก Binance Labs.
นอกจากนี้ ปัจจุบันแพลตฟอร์มการกู้ยืมแบบกระจายศูนย์ที่ใหญ่ที่สุด Aave ก็ได้เริ่มต้นข้อเสนอในการนำ USD1 เข้าสู่ Aave ในตลาด Ethereum และ BNBchain โดยร่างข้อเสนอได้ผ่านการลงคะแนนเสียงเรียบร้อยแล้ว.
ในด้านแพลตฟอร์มการซื้อขาย USD1 ได้เข้าสู่ Binance, Bitget, Gate, Huobi และอื่นๆ ใน CEX รวมถึงการวางจำหน่ายใน Uniswap, PancakeSwap และ DEX อื่นๆ
ข้อได้เปรียบในการแข่งขันของ World Liberty
ข้อได้เปรียบในการแข่งขันของ World Liberty ชัดเจนและเรียบง่าย: อิทธิพลที่แข็งแกร่งของครอบครัวทรัมป์ในวงการการเมือง ทำให้โครงการนี้มีข้อได้เปรียบที่เกิดขึ้นตามธรรมชาติในด้านการพัฒนาธุรกิจประเภทเฉพาะซึ่งโครงการอื่นไม่มี โครงการนี้ยังเป็นช่องทางในการส่งผ่านผลประโยชน์ที่บุคคล องค์กร หรือแม้กระทั่งประเทศที่ต้องการทรัมป์ในด้านธุรกิจและการเมืองอาจยินดีที่จะลองใช้.
Binance ใช้ USD1 ที่ออกโดย World Liberty เป็นฐานเงินทุน รับการลงทุนจำนวนมหาศาลจากบริษัทลงทุนในอาบูดาบี MGX และหลังจากนั้นก็ถือครองโดยไม่มีดอกเบี้ย (เท่ากับช่วย USD1 สนับสนุน TVL) และเปิดตัว USD1 อย่างรวดเร็ว นี่คือกรณีที่ดีที่สุด.
อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงหลักของผู้ถือโทเค็น World Liberty มีสามประการ:
- ครอบครัวทรัมป์มีช่องทางการรับผลประโยชน์ที่หลากหลาย World Liberty อาจไม่ใช่ผู้ที่ถูกเลือกสุดท้ายโดยผู้ส่ง ( สำหรับวิธีการหาเงินที่ซับซ้อนของครอบครัวทรัมป์ สามารถอ่านได้จากบทความที่เผยแพร่โดยบลูมเบิร์กในช่วงปลายเดือนพฤษภาคมปีนี้: THE TRUMP FAMILY’S MONEY-MAKING MACHINE ซึ่งมีความหลากหลายมาก )
- โทเค็น WLFI แยกออกจากมูลค่าของโครงการ World Liberty (รายละเอียดจะมีในส่วนโมเดลโทเค็นด้านล่าง)
- หลังจากครอบครัวทรัมป์ขายโทเค็น อาจจะถึงขั้นยกเลิกการดำเนินโครงการอย่างจริงจังระหว่างที่ขาย หรืออาจจะมีการถอยอย่างนุ่มนวล (อ้างอิงจากสินทรัพย์ดิจิทัลที่ทรัมป์เคยออกมาก่อนหน้านี้ ตั้งแต่โทเค็นทรัมป์ไปจนถึง NFT ต่างๆ)
WLFI พื้นหลัง: พันธมิตรและรายละเอียดการระดมทุน
ประวัติพื้นฐานของทีมหลัก
ทีมหลักของ World Liberty Financial มาจากภาครัฐและภาคธุรกิจ ซึ่งเป็นแหล่งที่มาของความสามารถและอิทธิพลหลักของโครงการนี้.
ไม่มีข้อสงสัยเลยว่าบุคคลสำคัญของโครงการนี้คือโดนัลด์ ทรัมป์ ประธานาธิบดีคนที่ 45 และคนที่ 47 ของสหรัฐอเมริกา รวมถึงสมาชิกในครอบครัวของเขา ลูกชายสามคนของเขา—โดนัลด์ ทรัมป์ จูเนียร์ (Donald Trump Jr.) , เอริค ทรัมป์ (Eric Trump) และบาร์เรน ทรัมป์ (Barron Trump) ที่มีอายุเพียง 17 ปี.
อย่างไรก็ตาม ตำแหน่ง “โปรเจกต์” บนเว็บไซต์ของ World Liberty Financial ได้มีการเปลี่ยนแปลงที่ละเอียดอ่อนในช่วงเดือนที่ผ่านมา ในการแนะนำบนเว็บไซต์กลางเดือนมิถุนายน ตำแหน่งของโดนัลด์ ทรัมป์ คือ “หัวหน้าแคมเปญคริปโต” ที่ดูเหมือนจะไม่มีความหมาย และตำแหน่งของลูกชายทั้งสามคนก็เป็น “ทูต Web3” ที่ดูเหมือนจะไม่มีความหมายเช่นกัน.
ใน “หนังสือทองคำ” ของโครงการนั้นได้กำหนดสมาชิกสี่คนของครอบครัวทรัมป์ไว้อย่างนี้:
อย่างไรก็ตาม ตำแหน่งการปล่อยของสมาชิกสี่คนของทรัมป์อยู่ก่อนโครงการ Co-Founder หลายโครงการ
World Liberty Financial หน้าแนะนำทีมกลางเดือนมิถุนายน
อย่างไรก็ตามเมื่อเร็ว ๆ นี้ ในหน้าอย่างเป็นทางการของทีม การแนะนำสี่คนได้เปลี่ยนเป็น: โดนัลด์ ทรัมป์ เอง - “ชื่อเสียง Co-Founder” ส่วนลูกชายอีกสามคนกลายเป็น Co-Founder.
World Liberty Financial หน้าแนะนำทีมกลางเดือนมิถุนายน
อีกหนึ่งรายละเอียดเล็กน้อยคือ ดอนัลด์ ทรัมป์ เอง และอีกหนึ่ง “ผู้ร่วมก่อตั้งเกียรติยศ” สตีเวน วิทคอฟฟ์ (Steven Witkoff ซึ่งก่อนหน้านี้ในเว็บไซต์ก็มีชื่อเป็นผู้ร่วมก่อตั้ง แต่ตอนนี้เปลี่ยนเป็น “ผู้ร่วมก่อตั้งเกียรติยศ”) ได้มีการเพิ่มคำอธิบายที่แทบจะมองไม่เห็นในเชิงอรรถ “1” ซึ่งคำอธิบายของเชิงอรรถนั้นอยู่ที่ด้านล่างสุดของหน้าเว็บ โดยเขียนด้วยตัวอักษรเล็กว่า: “Removed upon taking office.” หมายถึงว่าเมื่อบุคคลนั้นเข้ารับตำแหน่งสาธารณะ (take office) ตำแหน่ง “ผู้ร่วมก่อตั้งเกียรติยศ” ของเขาจะถูกลบออก.
นี่คือแนวปฏิบัติที่สอดคล้องตามกฎระเบียบซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อให้เจ้าหน้าที่ของรัฐหลีกเลี่ยงความขัดแย้งกับผลประโยชน์ของบริษัทเมื่อมีตำแหน่งในภาครัฐ และเพื่อให้สอดคล้องกับข้อกำหนดทางจริยธรรมของสหรัฐอเมริกาที่กำหนดให้ข้าราชการหรือเจ้าหน้าที่ระดับสูงของรัฐบาลต้องตัดขาดความสัมพันธ์ทางธุรกิจส่วนตัว
แต่ปัญหาคือ: โดนัลด์ ทรัมป์ ขณะนี้เป็นเจ้าหน้าที่รัฐของสหรัฐฯ - ประธานาธิบดีสหรัฐฯ แล้ว.
นอกจากครอบครัวของทรัมป์แล้ว บุคคลสำคัญอีกคนในทีมคือสตีเวน วิตคอฟฟ์ (Steven Witkoff) ซึ่งเป็นพันธมิตรทางธุรกิจของทรัมป์มานาน และเป็นมหาเศรษฐีอสังหาริมทรัพย์ในนิวยอร์ก เขาดำรงตำแหน่งผู้ร่วมก่อตั้งผู้มีเกียรติ เขาเป็นผู้ก่อตั้งและประธาน Witkoff Group และได้รู้จักกับโดนัลด์ ทรัมป์ตั้งแต่ทศวรรษ 1980 ทั้งคู่มีความสัมพันธ์ที่ยาวนานและมักจะไปเล่นกอล์ฟด้วยกัน เป็นที่รู้จักกันดีว่าเป็น “เพื่อนเก่าและพันธมิตรทางธุรกิจ”.
ตั้งแต่ที่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่ง สตีเวน วิตคอฟฟ์ ได้รับการแต่งตั้งจากทรัมป์ให้เป็น “ผู้แทนสหรัฐอเมริกาในตะวันออกกลาง” รายงานตรงต่อทรัมป์ และมีบทบาทสำคัญในหลายการเจรจาที่สำคัญ รวมถึงการเจรจากับอิสราเอล กาตาร์ รัสเซีย และยูเครน ในขณะเดียวกัน เขายังเป็น “ผู้ส่งสารส่วนตัว” ระหว่างทรัมป์กับปูติน โดยได้เป็นตัวแทนของทรัมป์ไปยังมอสโกเพื่อพบกับผู้นำรัสเซียหลายครั้ง.
ครอบครัววิทคอฟยังมีส่วนร่วมในโครงการอย่างแข็งขัน: ลูกชายของเขา แซควิทคอฟ (Zach Witkoff) และอเล็กซ์วิทคอฟ (Alex Witkoff) เป็นหนึ่งในผู้ก่อตั้ง WLFI.
นอกจากบุคคลที่มีชื่อเสียงในวงการการเมืองและธุรกิจแล้ว การดำเนินงานและเทคโนโลยีของ WLFI ส่วนใหญ่จะอยู่ภายใต้การดูแลของบุคคลในวงการคริปโต Zak Folkman และ Chase Herro เป็นผู้ร่วมก่อตั้งร่วมกัน และเป็นผู้ประกอบการที่ต่อเนื่องในสาขาสกุลเงินดิจิทัล พวกเขาเคยก่อตั้งแพลตฟอร์ม DeFi ชื่อ Dough Finance แต่โครงการนั้นประสบปัญหาถูกแฮ็กในช่วงต้น และล้มเหลว ประสบการณ์การก่อตั้งไม่สามารถพูดได้ว่าประสบความสำเร็จ ในโครงการ WLFI Folkman และ Herro เริ่มแรกเป็นผู้ควบคุมหลักของบริษัท แต่ในเดือนมกราคม 2025 ได้มอบการควบคุมให้กับหน่วยงานที่อยู่ภายใต้การควบคุมของครอบครัวทรัมป์.
สมาชิกหลักอีกคน Richmond Teo ทำหน้าที่เป็นหัวหน้าฝ่าย Stablecoin และการชำระเงินของ WLFI โดย Richmond Teo เคยเป็นผู้ร่วมก่อตั้งและอดีต CEO ประจำภูมิภาคเอเชียของบริษัท Stablecoin ที่มีชื่อเสียง Paxos นอกจากนี้ ทีมงานยังประกอบด้วย Corey Caplan (หัวหน้าแผนกลยุทธ์ด้านเทคโนโลยี), Ryan Fang (หัวหน้าฝ่ายการเติบโต) และนักปฏิบัติงานในสายงาน Blockchain คนอื่น ๆ รวมถึง Brandi Reynolds (เจ้าหน้าที่กำกับดูแลสูงสุด) ที่เป็นผู้เชี่ยวชาญด้านการกำกับดูแลทางการเงินแบบดั้งเดิม.
โครงการยังได้เชิญที่ปรึกษาหลายคน เช่น Luke Pearson หุ้นส่วนจาก Polychain Capital และ Sandy Peng ผู้ร่วมก่อตั้งเครือข่าย Scroll ชั้นสองของ Ethereum เป็นต้น Sandy Peng เคยช่วยงานด้านการดำเนินการในช่วงการขายโทเค็น.
การเปลี่ยนแปลงหุ้นของครอบครัวทรัมป์ในโครงการ World Liberty Financial
จริงๆ แล้ว อัตราส่วนการถือหุ้นของครอบครัวทรัมป์ใน World Liberty Financial ลดลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งปัจจุบันลดลงจาก 75% ในตอนแรกมาอยู่ที่ 40%.
ตั้งแต่ 75% ลงมาเป็น 40% สัดส่วนการถือหุ้นที่ลดลงนี้อาจจะถูกโอนให้กับ Sun Yuchen, DWF Labs และ Aqua 1 Foundation ที่เพิ่งประกาศเข้าร่วมลงทุน 100 ล้านดอลลาร์ (เพียงแค่การคาดเดา)
ประวัติการระดมทุนและองค์กรนักลงทุน
World Liberty Financial ตั้งแต่เริ่มต้นในเดือนกันยายน 2024 ได้ระดมทุนมากกว่า 700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ผ่านการระดมทุนหลายรอบ และมูลค่าก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากที่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่งและหลังจากการออกเหรียญ
ผู้เขียนได้สรุปสถานการณ์การระดมทุนแต่ละรอบไว้ดังนี้:
เป็นที่น่าสังเกตว่าตาม Gold-Paper และเว็บไซต์ของโครงการครอบครัว Trump จะได้รับ 75% ของรายได้สุทธิจากการขายโทเค็น (การขายต่อในภายหลังซึ่งควรเทียบเท่ากับรายได้จากการขายโทเค็นที่ปลอมแปลง) และ 60% ของกําไรสุทธิของธุรกิจในอนาคต (ได้มาจากการดําเนินธุรกิจ stablecoin)
โทเคน: รายละเอียดการแจกจ่าย, ฟังก์ชันของโทเคนและรายได้จากโปรโตคอล
รายละเอียดการแจกจ่ายและปลดล็อคโทเคน
โทเค็นการปกครองของแพลตฟอร์ม WLFI $WLFI มีอุปทานทั้งหมด 1000 ล้านโทเค็น ตามโมเดลเศรษฐศาสตร์โทเค็นใน “Golden Paper” ของทางการ แผนการแจกจ่ายและแผนการปลดล็อกของโทเค็น WLFI มีดังนี้:
ที่นี่值得注意的是，ทีมงานได้จัดสรรโทเค็น 35% สำหรับการขายโทเค็น แต่ตอนนี้การขายสาธารณะเพียงแค่เสร็จสิ้น 25% เท่านั้น ส่วนที่เหลืออีก 10% จะจัดการอย่างไรนั้นยังไม่มีคำตอบ.
นอกจากนี้ โทเค็น WLFI นอกจากส่วนการขายสาธารณะที่มีการระบุในเงื่อนไขเพิ่มเติมว่าคาดว่าจะมีระยะเวลาล็อก 12 เดือน ส่วนอื่นๆ ของโทเค็นไม่ได้ระบุเงื่อนไขและเวลาในการปลดล็อกอย่างชัดเจน แต่ขณะนี้โทเค็นส่วนอื่นๆ ก็ยังอยู่ในสถานะที่ไม่สามารถโอนย้ายได้เช่นเดียวกับโทเค็นส่วนการขายสาธารณะ.
ความไม่ชัดเจนของข้อกำหนดการปลดล็อกของโทเค็น WLFI ส่วนที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ ทำให้โครงการมีความไม่แน่นอนสูง.
วิธีที่เลวร้ายที่สุดแน่นอนคือการที่ทีมเปิดการปลดล็อกโทเค็นส่วนนั้นล่วงหน้าโดยไม่แจ้งล่วงหน้าและเทลงในตลาดรอง วิธีที่สมเหตุสมผลกว่าคือการแจ้งล่วงหน้าถึงแผนการปลดล็อกโทเค็นส่วนที่ไม่ใช่การขายสาธารณะก่อนการปลดล็อก WLFI และทำการปลดล็อกเป็นช่วงๆ ผ่านการลงคะแนนเสียงในการบริหารจัดการชุมชนอย่างเป็นทางการ.
ฟังก์ชันโทเคน
WLFI เป็นโทเค็นการปกครองที่บริสุทธิ์ WLFI ไม่มีสิทธิ์ในการแบ่งปันหรือผลกำไรใด ๆ และไม่แสดงถึงการเรียกร้องสิทธิในหุ้นของบริษัทโครงการ มูลค่าของมันมาจากการมีส่วนร่วมในการปกครอง.
การจัดสรรรายได้จากสัญญา
ในหนังสือทองคำอย่างเป็นทางการของ WLFI ระบุถึงการจัดการรายได้ของโปรโตคอล WLFI ไว้ดังนี้:
“รายได้สุทธิจากข้อตกลงเริ่มต้นจำนวน 30 ล้านดอลลาร์จะถูกเก็บไว้ในเงินสำรองที่ควบคุมโดย WLF (ในขณะนี้ชื่อย่อ WLF หมายถึงโครงการนี้ และภายหลังเปลี่ยนเป็น WLFI) โดยใช้การลงนามหลายรายการ เพื่อใช้ในการจ่ายค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ค่าชดเชย และภาระผูกพันที่ต้องปฏิบัติตาม รายได้สุทธิจากข้อตกลงรวมถึงรายได้จาก WLF จากทุกช่องทาง รวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียงค่าธรรมเนียมการใช้แพลตฟอร์ม รายได้จากการขายโทเค็น รายได้จากโฆษณาหรือแหล่งรายได้อื่น ๆ หลังจากหักค่าใช้จ่ายที่ตกลงกันและเงินสำรองการดำเนินงานที่ต่อเนื่องของ WLF รายได้สุทธิจากข้อตกลงที่เหลือจะจ่ายให้กับหน่วยงานต่าง ๆ เช่น DT Marks DEFILLC, Axiom Management Group, LLC และ WC Digital Fi LLC ซึ่งหน่วยงานเหล่านี้มีความสัมพันธ์กับผู้ก่อตั้งของเราและผู้ให้บริการบางราย (ผู้สนับสนุนเริ่มต้น) หน่วยงานเหล่านี้ได้แสดงให้ WLF เห็นว่าเมื่อ WLF ข้อตกลงเริ่มต้น พวกเขาวางแผนที่จะใช้ค่าธรรมเนียมที่ได้รับส่วนใหญ่สำหรับการปรับใช้ข้อตกลงนี้.”
กล่าวคือ รายได้จากโปรโตคอลจะถูกส่งไปยังบริษัทที่อยู่เบื้องหลัง WLFI เป็นหลัก (แม้ว่าบริษัทเหล่านี้จะสัญญาว่าจะนำค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่ไปสนับสนุนโปรโตคอล) แต่สามารถกล่าวได้ชัดเจนว่า โทเค็น WLFI เองไม่มีการเชื่อมโยงโดยตรงกับรายได้จากธุรกิจ.
การประเมินค่า: WLFI มีมูลค่าเท่าไหร่ในระยะยาว?
เนื่องจากธุรกิจหลักของ WLFI คือ stablecoin เราสามารถอ้างอิงระดับการประเมินมูลค่าของคู่แข่งหลักที่จดทะเบียนแล้วอย่าง Circle โดยใช้ “มูลค่าตลาด/มูลค่า stablecoin” เพื่อ “ประมาณโดยประมาณ” ช่วงการประเมินมูลค่าที่เหมาะสมของโทเค็น WLFI.
ณ สิ้นเดือนมิถุนายน ขนาดของ USDC ประมาณ 61,700 ล้าน.
ในช่วงเวลาเดียวกัน มูลค่าตลาดของ Circle อยู่ที่ 41.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หากพิจารณาถึงออปชั่นและพันธบัตรแปลงสภาพ มูลค่าตลาดที่ถูกลดค่าทั้งหมดจะอยู่ที่ประมาณ 47.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
กล่าวอีกนัยหนึ่ง อัตราส่วน “มูลค่าตลาดของ Circle / มูลค่าตลาดของสเตเบิลคอยน์” คือ: 411/617 ~ 471/617 = 0.66 ~ 0.76.
หากคำนวณจากขนาดของเหรียญ Stablecoin WLFI ที่มีอยู่ในขณะนี้ที่ 2.2 พันล้าน ดอลลาร์สหรัฐ มูลค่าตลาดของโครงการ WLFI จะอยู่ที่ 22* 0.66 ~ 0.76 ซึ่งหมายถึงการประเมินมูลค่าโครงการอยู่ระหว่าง 1.452 ถึง 1.672 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และราคาของเหรียญ WLFI จะอยู่ที่ 0.0145 ~ 0.0167 .
ชัดเจนว่านี่เป็นตัวเลขที่นักลงทุน WLFI ยากที่จะยอมรับ สำหรับนักลงทุนในรอบการระดมทุนสาธารณะครั้งแรกนั้นอยู่ใกล้เส้นขาดทุนกำไรเพียงเล็กน้อย ผู้คนมีความคาดหวังสูงต่อ WLFI สาเหตุที่เป็นไปได้รวมถึง:
- WLFI ในช่วงแรกยังไม่ได้ปลดล็อคทั้งหมด มูลค่าตลาดที่หมุนเวียนของมันต่ำกว่า FDV อย่างมาก WLFI สามารถเพลิดเพลินกับพรีเมี่ยมที่สูงขึ้นได้
- WLFI อยู่ในระยะเริ่มต้น อัตราการเติบโตที่มีศักยภาพของมันสูงกว่าของ Circle มาก
- WLFI มีทรัพยากรทางการเมืองที่แข็งแกร่ง ควรจะมี “เบี้ยประกันทรัมป์” และจะมีโครงการจำนวนมากที่แย่งกันทำงานร่วมกับ WLFI
- อารมณ์และฟองสบู่ในตลาดคริปโตนั้นรุนแรงกว่าตลาดหุ้น WLFI จะได้รับพรีเมี่ยมที่สูงกว่า Circle
- WLFI อาจจะออกโทเค็นตามช่วงเวลาที่กฎหมายเหรียญเสถียรภาพ Genius ของสหรัฐอเมริกาได้รับการอนุมัติ เพื่อเพลิดเพลินกับอารมณ์ตลาดที่สูงมาก
……
แต่เราก็สามารถเสนอเหตุผลที่ตรงกันข้ามได้เช่นกัน เช่น:
- สเตเบิลคอยน์เป็นธุรกิจที่มีผลกระทบจากเครือข่ายอย่างมาก ผู้นำควรมีความได้เปรียบในการแข่งขันที่แข็งแกร่งกว่าผู้เล่นใหม่ และมีเบี้ยประกันมูลค่าสูงกว่า (ลองนึกถึงความสามารถในการทำกำไรของ Tether ที่เป็นอันดับหนึ่งในสนามแข่งเมื่อเปรียบเทียบกับ Circle ที่เป็นอันดับสอง)
- รายได้จากโครงการ WLFI ไม่เกี่ยวข้องกับ WLFI โทเค็นขาดการจับมูลค่า ในการประเมินค่าควรมีการลดราคาอย่างมาก
- WFLI มูลค่าตลาดสเตเบิลคอยน์ในปัจจุบัน 93% ถูกสนับสนุนโดย Binance ทำให้การนำไปใช้ต่ำตามธรรมชาติ และปริมาณธุรกิจมีการบวมอย่างรุนแรง
- WLFI อาจเป็นเพียงหนึ่งในโครงการ “ใบอนุญาตติดแบรนด์” จำนวนมากของครอบครัวทรัมป์ ซึ่งพวกเขาจะไม่มีความปรานีในการขายและดำเนินการเหมือนกับโทเค็นทรัมป์และ NFT ของทรัมป์ชุดต่างๆ อาจไม่สามารถลงทุนในระยะยาวได้
- ตลาดคริปโต โดยเฉพาะสภาพคล่องของเหรียญที่ไม่ใช่เหรียญหลักนั้นได้หมดไปแล้ว ผู้เล่นระดับสองแทบจะไม่เชื่อเรื่องราวใดๆ ที่ไม่มีข้อมูลทางธุรกิจที่ชัดเจนใหม่ๆ ส่วนใหญ่เหรียญใหม่ที่เปิดตัวจะลดลงอย่างอิสระ
……
ในฐานะนักลงทุน คุณมีแนวโน้มที่จะยอมรับความคิดเห็นของฝ่ายใดมากกว่ากัน? ขึ้นอยู่กับมุมมองของแต่ละคน.
ในความเห็นของผู้เขียน การเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้นหลังจากที่ WLFI โทเค็นเปิดตัวนั้น ขึ้นอยู่กับว่าเนื้อหาและเวลาในการผ่านกฎหมาย Genius จะเป็นอย่างไร และที่สำคัญกว่าคือ ว่าครอบครัวทรัมป์จะเต็มใจที่จะวาง WLFI ไว้ในตำแหน่งที่สำคัญเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนผลประโยชน์ในประเภทต่างๆ หรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งใน “บุคคลที่มีอิทธิพล\องค์กรธุรกิจ\ประเทศอธิปไตย” ที่ต้องการผลประโยชน์ทางการเมืองและธุรกิจ จะนำ USD1 เข้าไปในกระบวนการธุรกิจของตน (แม้จะเป็นเพียงสัญลักษณ์) เช่น การใช้ USD1 เป็นสกุลเงินลงทุน(การลงทุนในหุ้น) หรือสกุลเงินในการชำระเงิน (การค้าข้ามพรมแดน).
หากขาดข่าวธุรกิจที่เข้มข้นคล้ายกันหลังจากการเปิดตัว อาจทำให้สถานะของ WLFI ในแผนธุรกิจของครอบครัวทรัมป์มีความกังวล พวกเขามีช่องทางรายได้ที่ดีกว่า.
มารอดูกันว่าการพัฒนา WLFI หลังจากเปิดตัวจะเป็นอย่างไร
ดังนั้น เวลาในการโอนถ่ายโทเค็น WLFI จะอยู่เมื่อไหร่?
ฉันเดาว่าจะเป็นหลังจากที่ร่างกฎหมาย “Genius Act” ของสหรัฐอเมริกาผ่านการอนุมัติอย่างเป็นทางการ (ขณะนี้ได้ผ่านวุฒิสภาแล้ว) ซึ่งจะเป็นเวลาที่ทีมงานโครงการสามารถดำเนินการได้อย่างอิสระ และไม่นานนัก.
