「محفظة ساتوشي نكاموتو」 تستيقظ نادراً! اشترت 8145 بيتكوين بقيمة 7.25 مليار دولار

“محفظة ساتوشي ناكاموتو”، التي كانت خاملة لمدة 14 عاما، استيقظت فجأة واشترت 8,145 بيتكوين في صفقة واحدة، بقيمة 7.25 مليار دولار. آخر مرة تم فيها تعبئة أموال بهذا الحجم كانت طلبات شراء مؤسسية مثل بلاك روك. تظهر بيانات السلسلة أن الحيتان جمعت 375,000 بيتكوين خلال 30 يوما، وأن 69٪ من أرباح توريد البيتكوين في مرحلة الانتقال الدوري.

“محفظة ساتوشي ناكاموتو” كانت خاملة لمدة 14 عاما، فلماذا اتخذت إجراءات في هذا الوقت؟

الصناديق بهذا الحجم لا تتأثر بالتقلبات قصيرة الأجل. حاملي البيتكوين الأوائل شهدوا كل دورة، وكل انهيار، وكل ذروة من الازدهار الشديد. عندما تغير حجم المحافظ في تلك الحقبة، لم يكن ذلك قرارا متهورا بل قرارا استراتيجيا مدروسا جيدا. ومن الجدير بالذكر أن تفعيل المحفظة تزامن مع الذكرى السابعة عشرة لبيتكوين، حيث أطلق ساتوشي ناكاموتو كتلة التكوين في 3 يناير 2009، مما أدخل عصر العملات اللامركزية.

أظهرت التجارب التاريخية أن المستثمرين الأذكياء يتخذون مراكز عندما يكون عدم اليقين مرتفعا، بدلا من السعي وراء أسعار أعلى بعد تعافيها. بحلول الوقت الذي تظهر فيه الأخبار الجيدة، تكون هذه الأسواق قد تم استقرارها بالفعل. يمكن ملاحظة هذا النمط من “عودة الإيمان قبل تحقيق الإجماع” في أسفل كل دورة. عندما انخفض البيتكوين إلى 200 دولار في 2015، و3000 دولار في 2018، وانخفض بشكل حاد في 2020، خالفت المحافظ الكبيرة الخاملة هذا الاتجاه في حالة ذعر.

السؤال الأكثر أهمية هو: لماذا اخترت هذا الوقت؟ يتداول البيتكوين حاليا بالقرب من 91,426 دولارا، وهو أقل بكثير من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 108,000 دولار في ديسمبر 2024. من الناحية الفنية، تم تصحيح السعر بحوالي 15٪، ودخل في نطاق تصحيح صحي. عند النظر إلى بيانات السلسلة الإلكترونية، يظهر مؤشر ربح العرض أن 68.85٪ من البيتكوين تحقق أرباحا، وهي قيمة انخفضت منذ أكتوبر 2024، مما يشير إلى أن السوق بدأ يبرد من حالة ارتداد حرارة.

هذا النطاق من الربح بين 55٪ و80٪ كان تاريخيا يتوافق مع فترات انتقال في السوق. إذا استمر في الانخفاض إلى أقل من 55٪، فعادة ما يشير ذلك إلى قاع الدورة؛ إذا تجاوز 80٪ مرة أخرى، فسيؤكد ذلك بداية سوق صاعد جديد. يتزامن مستوى 69٪ الحالي مع نقطة تحول حاسمة، وقد يعني تفعيل المحافظ الخاملة أن الحاملين الأوائل يحكمون أن نسبة المخاطرة إلى العائد دخلت منطقة جذابة.

إشارة إلى أن المؤسسات والحيتان تجمع الأموال في الوقت نفسه

(المصدر: آركام)

يقوم المستثمرون الأوائل في إيثيريوم بتعديل تخصيصاتهم، حيث أفادت منصة تتبع البلوكشين Lookonchain بأنها 0x4553 استبدلت بقيمة 4,430 ألف دولار بقيمة 14,146 إيثان مقابل 492 بيتكوين مغلف في فترة قصيرة، بسعر صرف 0.03479. المستثمر، الذي جمع 21,000 إيثانيوم (متوسط التكلفة 2,922 دولار) بين 2019 و2023، يتجه الآن جزئيا إلى البيتكوين، مما يشير إلى أن الأموال تتدفق من أصول شديدة التقلب إلى قادة القيمة السوقية.

غالبا ما يحدث هذا التدوير بين الأصول خلال مرحلة الانتقال لدورة السوق. عندما ينقل حاملو إيثيريوم الأرباح إلى البيتكوين، فهذا يعني أنهم يعتقدون أن بيتكوين لديه نسبة مخاطرة إلى عائد أفضل في التقييمات الحالية. يبلغ سعر إيثيريوم حاليا يقارب 3,096 دولار مع قيمة سوقية تقارب 3,737 مليار دولار، بينما تبلغ القيمة السوقية للبيتكوين 1.79 تريليون دولار، وتوفر فجوة التقييم بينهما مساحة لتدوير رأس المال.

هيكل قوة السوق يعاد تشكيله

يستمر النفوذ المؤسسي في التوسع: بيانات ملكية البيتكوين لعام 2025 تظهر أن البيتكوين المحتفظ بها من خلال صناديق المؤشرات والشركات قد بلغت 7.8٪، بزيادة تزيد عن 3 أضعاف مقارنة بعام 2023. شهدت شركة BlackRock IBIT تدفقا صافيا يوميا بلغ 2.4 مليار دولار، مما يشير إلى أن الطلب التقليدي على تخصيص البيتكوين في التمويل التقليدي لا يزال يتزايد.

المستثمرون الأفراد يقودون لكن وعيهم بحماية الذات قد ازداد: لا تزال الحصص الفردية تمثل 65.9٪، لكن 56.58٪ منها يختار الحجز الذاتي بدلا من التبادلات المودعة. انخفضت نسبة البيتكوين المحتفظ بها في البورصات إلى أدنى مستوى قياسي بلغ 26.97٪، مما يشير إلى أن المشاركين في السوق يفضلون الأمان على حساب السيولة.

خطر ارتفاع تركيز الحيتان: يشير ارتفاع معامل جيني وحركات الحيتان الاستراتيجية إلى زيادة خطر التركيز. خلال الثلاثين يوما الماضية، جمعت الحيتان 375,000 بيتكوين (حوالي 340 مليار دولار)، وغالبا ما يشير هذا الحجم من التكديس إلى توقعات إيجابية متوسطة الأجل.

التراكم دائما يسبق التحقق من الصحة

السوق لا يحتاج أن يؤمن به الجميع، فقط يحتاج لأن يكون كبيرا بما يكفي لتغيير المشهد. مراقبة رد فعل البيتكوين على مثل هذه التدفقات الرأسمالية أهم بكثير من أي اتجاه قصير الأجل. لأن التراكم دائما يأتي قبل التحقق، وليس بعده. عندما زادت الحيتان من ممتلكاتها بمقدار 375,000 بيتكوين خلال 30 يوما، ورأت المؤسسات تدفقا يوميا متوسطا قدره 2.4 مليار دولار عبر صناديق المؤشرات المتداولة، لم تكن هذه الإشارات تتنبأ بالسوق، بل تخلق سوقا.

من منظور النظرية الدورية، البيتكوين في السنة الثانية بعد النصف الرابع، وتاريخيا كانت هذه المرحلة غالبا فترة تسارع السوق الصاعد. أعوام 2013 و2017 و2021 سجلت أعلى أرقامها على الإطلاق في السنة الثانية بعد النصف الشوطي. إذا استمر هذا النمط، فقد يصبح عام 2025 جولة جديدة من مرحلة اكتشاف الأسعار. ومع ذلك، تظل المخاطر الجيوسياسية وعدم اليقين الاقتصادي العالمي متغيرات، ويحتاج المستثمرون إلى موازنة التعرض لصناديق المؤشرات البورصة مع استراتيجيات التحوط الكلي.

بالنسبة للمستثمر العادي، توفر البيئة الحالية فرصة نادرة لملاحظة سلوك المال الذكي. تفعيل المحافظ الخاملة، والتراكم المستمر للحيتان، والتدفق المستمر للمؤسسات، كلها تشير إلى نفس الاتجاه: فالمؤمنون على المدى الطويل يتصرفون بحذر في اتخاذ مواقف متتالية. هذا لا يعني أن “القاع قد تشكل”، لكنه يخبرنا أن الحكام الأوائل الذين كانوا يمتلكون البيتكوين في 2011 ومروا بفترات لا حصر لها من الصعود والهبوط دون بيع اختاروا زيادة ممتلكاتهم بالأسعار الحالية. قد لا يكون حكمهم صحيحا، لكن سجلهم يستحق الاحترام.