O maior reajuste de alavancagem da história e a troca de compradores: o mercado de criptomoedas, após a limpeza, pode aumentar mais fácil?

O evento de flash crash de 11 de outubro, descrito pela comunidade de criptomoedas como “sexta-feira negra do mundo crypto”, fez com que a capitalização de mercado do mercado de criptomoedas evaporasse 450 bilhões de dólares em um único dia, sendo considerado o mais intenso processo de liquidação da história. No entanto, analistas de dados na cadeia apontam para uma outra interpretação: não é o fim do bull run, mas sim uma boa oportunidade para confirmar se os verdadeiros participantes ainda estão presentes.

(A temporada de fraudes acabou! O mercado de criptomoedas evaporou 450 bilhões de dólares em um único dia, trader Eugene: adeus às empresas de reservas de ativos digitais )

Desde o colapso da Luna até a queda acentuada de 10/11: o mercado de criptomoedas cresceu?

Para o analista Murphy, a magnitude e a natureza desta queda são completamente diferentes do colapso da Luna em 2022. Naquele ano, a confiança no mundo crypto desmoronou totalmente, e os investidores correram em pânico para as exchanges para liquidar seus ativos. Naquela semana, a Binance lidou com uma média de mais de 50.000 BTC em vendas diárias; foi uma fuga sem olhar a custos.

Murphy

Por outro lado, nesta queda acentuada, o BTC apresentou uma saída líquida, com uma média diária de 5.338 BTC sendo retirados das exchanges. Murphy aponta que isso mostra que a demanda fora do mercado ainda não diminuiu por causa disso, e que grandes investidores podem estar aproveitando para comprar a preços baixos:

A comparação entre entradas e saídas líquidas é muito significativa, mostrando que mesmo durante esta queda acentuada, investidores institucionais, cujas perdas teóricas são muito maiores do que as dos investidores comuns, ainda optam por aumentar suas participações em BTC, em vez de liquidar suas posições.

Para ele, isso não é o início de um bear market, mas sim um período de correção em que a confiança ainda permanece.

Glassnode: A mais intensa “limpeza de alavancagem” da história

A agência de análise na cadeia Glassnode descreveu isso como “o evento de reinício de alavancagem mais grave da história”.

Em apenas algumas horas, posições de contrato no valor de mais de 1,91 bilhões de dólares foram liquidadas, a capitalização de mercado do BTC evaporou 380 bilhões de dólares, e até mesmo apareceu a primeira vela vermelha que cruzou 20.000 dólares, com um rápido V-shaped rebound ontem.

Mais importante ainda, a taxa de financiamento caiu para o nível mais baixo desde o mercado em baixa de 2022, e parte do mercado até se tornou negativa. Isso representa um excesso de pessimismo no curto prazo, criando as condições para um “recuo de curto prazo ( squeeze de vendas a descoberto, short squeeze)”.

Na verdade, o BTC e o ETH já se recuperaram um pouco para os níveis anteriores à queda. A Glassnode acredita que, embora essa limpeza tenha sido severa, é exatamente o processo de desintoxicação necessário para a continuação do bull run.

(ETH voltou a 4.100, o mercado de criptomoedas conseguirá recuperar rapidamente da calamidade de liquidação? )

Evan: A estrutura dos compradores mudou significativamente, e a economia macro é a principal causa da volatilidade.

KOL @Evan_ss6 apontou do ponto de vista da estrutura de capital que este ciclo é dominado pela “geração de spot”, incluindo Michael Saylor, Tom Lee e instituições de ETF. Eles e os investidores que atraem têm uma lógica de investimento completamente diferente da era de alavancagem dos varejistas no passado:

Para essas pessoas, o mercado fechou na sexta-feira e só abriu na segunda-feira, e elas nem viram aquela longa sombra inferior.

Ele acredita que as moedas alternativas sofreram um golpe severo nesta onda, mas a alavancagem das moedas principais nunca foi fechada, como pode ser visto no contrato de futuros (OI), que claramente se enfraqueceu muito: “A direção do mercado a seguir será mais influenciada pelas políticas de Trump e por fatores macroeconômicos, e não por fatores nativos do mundo crypto.”

Após o massacre: um mercado mais saudável, uma ascensão mais leve

Desde a comparação entre o passado e o presente de Murphy, os dados na cadeia da Glassnode até as sobreposições de ideias de Evan, o mercado parece estar a transmitir um consenso: esta queda não é o fim do mundo, mas sim uma limpeza para a próxima onda de alta.

A troca de compradores e a eliminação de alavancagem tornam a estrutura do mercado mais saudável, permitindo que os jogadores que mantêm firme suas posições se movam com mais facilidade em um mercado após uma limpeza.

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