Deutsche Bank publicou na quarta-feira um relatório atualizado, cobrindo pela primeira vez a Coinbase (código de ações: COIN) com uma classificação de “Compra” e estabelecendo um objetivo de preço de 340 dólares. Com base no preço atual das ações, o potencial de valorização é de até 40%.
O analista da Deutsche Bank, Brian Bedell, afirmou que, à medida que a Coinbase impulsiona ativamente a estratégia de “bolsa de negociação completa”, a plataforma deixou de ser apenas uma bolsa de criptomoedas, avançando para uma plataforma de negociação tudo-em-um que cobre ativos diversos, finanças on-chain e aplicações derivadas.
A Deutsche Bank afirmou que essa transformação da Coinbase está passando de um slogan para a prática, com o lançamento contínuo de novos produtos, ampliando o mercado acessível à Coinbase e estabelecendo uma base para o crescimento nos próximos anos.
A Coinbase anunciou recentemente o lançamento de uma série de produtos de peso, incluindo negociação de ações nos EUA e mercados de previsão. A Deutsche Bank acredita que essas duas áreas contribuirão de forma significativa para a receita a partir de 2026, ajudando a reduzir a dependência excessiva das taxas de corretagem de criptomoedas à vista, tornando a estrutura de receita mais diversificada e estável.
3 Grandes ventos de crescimento
1. Derivados são o impulso chave
Na visão da Deutsche Bank, os derivativos são o núcleo do crescimento de médio a longo prazo da Coinbase.
O relatório aponta que a Coinbase recentemente concluiu a aquisição da bolsa de opções Deribit, além de lançar contratos perpétuos regulamentados nos EUA, abrindo espaço para crescimento estrutural, especialmente entre investidores institucionais.
A Deutsche Bank espera que, à medida que os incentivos de mercado se normalizem, a participação de derivativos no volume total de negociações e na receita da Coinbase continue a aumentar, tornando-se um motor importante para a valorização.
2. Stablecoins e serviços de assinatura sustentam a receita recorrente
O segundo pilar de crescimento vem de stablecoins e serviços de assinatura.
A Deutsche Bank destacou que o saldo de USDC na plataforma Coinbase continua a subir; ao mesmo tempo, o uso de stablecoins em pagamentos e atividades on-chain também está crescendo, o que ajudará a aumentar a receita recorrente e reduzir a dependência de ciclos de negociação voláteis.
3. Pico de investimentos passou, margem de lucro surge
Embora 2025 ainda seja um ano de forte reinvestimento para a Coinbase, a Deutsche Bank acredita que a fase mais intensa de gastos da empresa está chegando ao fim.
Para 2026, a Deutsche Bank prevê que a taxa de crescimento da receita começará a superar o crescimento dos gastos, impulsionando uma leve recuperação na margem de lucro. Estima-se que o EBITDA ajustado da Coinbase para o próximo ano cresça mais de 20% ao ano.
Devido à recente consolidação do mercado de criptomoedas, o preço das ações da Coinbase também recuou, atualmente oscilando perto de 245 dólares, atingindo uma baixa de 7 meses. A Deutsche Bank afirma que a fase de consolidação atual oferece uma excelente oportunidade de entrada, pois o mercado subestimou severamente a capacidade de lucro de longo prazo da Coinbase após a expansão de sua linha de produtos.
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