Autor: Pesquisa de Tendências
Após a queda do mercado em 1011, todo o mercado de criptomoedas enfrenta uma situação desoladora, com os market makers e investidores a sofrerem perdas significativas; a recuperação de fundos e emoções levará tempo.
Mas o que não falta no mercado de criptomoedas é volatilidade e oportunidades, e continuamos otimistas em relação ao futuro.
Porque a tendência de integração dos ativos criptográficos com as finanças tradicionais em novas formas de negócio não mudou, mas sim acumulou rapidamente uma barreira protetora durante os períodos de baixa do mercado.
Um. O consenso de Wall Street se fortalece
No dia 3 de dezembro, o presidente da SEC dos EUA, Paul Atkins, afirmou em uma entrevista exclusiva à FOX na Bolsa de Nova York: “Nos próximos anos, todo o mercado financeiro dos EUA pode migrar para a blockchain.”
Atkins disse:
- A principal vantagem da tokenização é que, se um ativo existir na blockchain, a estrutura de propriedade e as características do ativo serão altamente transparentes. No entanto, as empresas listadas geralmente não sabem exatamente quem são os acionistas, onde estão e onde estão suas ações.
- A tokenização também promete realizar a liquidação “T+0”, substituindo o atual ciclo de liquidação de transações “T+1”. Em princípio, o mecanismo de pagamento por entrega na cadeia (DVP) / pagamento por recebimento (RVP) pode reduzir o risco de mercado e aumentar a transparência, enquanto a diferença de tempo entre a liquidação, o ajuste e a entrega de fundos é uma das fontes de risco sistêmico.
- Acredita-se que a tokenização é uma tendência inevitável nos serviços financeiros, e os principais bancos e corretoras já estão avançando na direção da tokenização. O mundo pode nem levar 10 anos… talvez em alguns anos isso se torne uma realidade. Estamos abraçando ativamente novas tecnologias para garantir que os Estados Unidos mantenham uma posição de liderança em áreas como criptomoedas.
Na verdade, Wall Street e Washington já construíram uma rede de capital profunda em criptomoedas, formando uma nova cadeia narrativa: elites político-econômicas dos EUA → Dívida pública (títulos do governo) → Stablecoins / empresas de cofres de criptomoedas → Ethereum + RWA + L2
A partir desta imagem, podemos ver a complexa interconexão entre a família Trump, os market makers de obrigações tradicionais, o Tesouro, empresas de tecnologia e empresas de criptomoedas, onde as linhas ovais verdes se tornam o tronco principal:
** (1) moedas estáveis (ativos em dólares por trás de USDT, USDC, WLD etc.) **
Os principais ativos de reserva são os títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo + depósitos bancários, mantidos através de corretoras como a Cantor.
(2) Títulos da dívida americana
Responsável pela emissão e gestão pela Treasury / Bessent
Palantir, Druckenmiller, Tiger Cubs, entre outros, usados para fazer posições de taxa de juros de baixo risco.
também é um ativo de rendimento perseguido por stablecoins / empresas de tesouraria.
（3）RWA
Desde títulos do Tesouro dos EUA, hipotecas, contas a receber até financiamento habitacional
Tokenização concluída através do protocolo Ethereum L1 / L2.
(4)ETH & ETH L2 direitos
Ethereum é a cadeia principal que suporta RWA, stablecoins, DeFi e AI-DeFi.
L2 ações / Token são direitos sobre o volume de transações futuras e o fluxo de caixa das taxas.
Esta cadeia expressa:
Crédito em dólares → Títulos do Tesouro → Reservas de stablecoins → Diversos tesouros criptográficos / Protocolos RWA → Finalmente sedimentado em ETH / L2.
Em relação ao TVL da RWA, comparado a outras blockchains que caíram em 1011, o ETH é a única blockchain que rapidamente se recuperou da queda e subiu, atualmente com um TVL de 12,4 bilhões, representando 64,5% do total do criptomoeda.
Dois, exploração do valor de captura do Ethereum
Recentemente, o upgrade Fusaka do Ethereum não causou muitas ondas no mercado, mas, do ponto de vista da evolução da estrutura da rede e do modelo econômico, é um “evento de marco”. Fusaka não se limita a expandir através de EIPs como o PeerDAS, mas tenta resolver o problema da captura de valor insuficiente da mainnet L1 causado pelo desenvolvimento do L2.
Através do EIP-7918, o ETH introduzirá a taxa base de blob no “preço mínimo dinâmico”, vinculando seu limite inferior à taxa base da camada de execução L1, exigindo que os blobs paguem uma taxa de DA de pelo menos cerca de 1/16 do preço base da L1; isso significa que os Rollups não poderão mais ocupar o preço de pagamento a longo prazo com um custo praticamente zero.
As atualizações do Ethereum relacionadas com a “queima” são três:
(1) Londres( dimensão única): apenas queima o nível de execução, ETH começa a gerar queima estrutural devido ao uso do L1
(2) Dencun (dimensões duplas + mercado blob independente): queima da camada de execução + blob, a gravação de dados L2 no blob também queimará ETH, mas em baixa demanda, a parte do blob é quase 0.
(3) Fusaka (duas dimensões + blob vinculado ao L1): para usar L2 (blob), é necessário pagar uma taxa fixa, que deve ser queimada, de pelo menos uma proporção fixa da taxa base do L1, e a atividade do L2 é mapeada de forma mais estável como queima de ETH.
Atualmente, as taxas de blob alcançaram 5696,3 bilhões de vezes os custos de uma hora em 11 de dezembro, antes da atualização Fusaka, queimando 1527 ETH em um dia. As taxas de blob tornaram-se a parte com a maior contribuição para a queima, chegando a 98%. Quando o ETH L2 se tornar ainda mais ativo, essa atualização poderá fazer com que o ETH retorne à deflação.
Três, a tecnologia do Ethereum está se fortalecendo
Na queda de 1011, a alavancagem dos futuros de ETH foi totalmente liquidada, e finalmente atingiu a alavancagem do mercado à vista, enquanto muitos, que não tinham confiança suficiente no ETH, fizeram com que muitos dos antigos OG reduzissem suas posições e fugissem. De acordo com os dados da Coinbase, a alavancagem especulativa no setor de criptomoedas já caiu para a região historicamente baixa de 4%.
Uma parte importante do short de ETH no passado veio de operações tradicionais de Long BTC/Short ETH, especialmente porque essa combinação geralmente teve um desempenho muito bom durante o último mercado em baixa, mas desta vez ocorreu um imprevisto. A taxa ETH/BTC tem mantido uma resistência lateral desde novembro.
O estoque atual de ETH na bolsa é de 13 milhões de unidades, aproximadamente 10% do total, em um ponto historicamente baixo. Com o par Long BTC / Short ETH expirando em novembro, e em um mercado de extrema apreensão, pode surgir gradualmente uma oportunidade de “short squeeze”.
Com a interacção de 2025–2026, as políticas monetárias e fiscais futuras da China e dos EUA já emitiram sinais amistosos:
Os Estados Unidos no futuro irão reduzir impostos, diminuir taxas de juro e relaxar a regulamentação sobre criptomoedas; a China irá afrouxar adequadamente e manter a estabilidade financeira (suppressing volatility).
Com as expectativas relativamente brandas entre a China e os EUA, e num cenário que limita a volatilidade descendente dos ativos, mesmo em meio a um pânico extremo, onde os fundos e a emoção ainda não se recuperaram totalmente, o ETH continua a estar numa boa “zona de compra”.
(O conteúdo acima foi extraído e reproduzido com autorização do parceiro PANews ****, link original | Fonte: Cycle Trading __)
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