No dia 1 de fevereiro, o mercado de Bitcoin registou uma volatilidade significativa, com os preços a caírem momentaneamente abaixo dos 75 000 $ — uma descida superior a 30 % face ao máximo histórico.
Segundo dados da empresa de análise estratégica CryptoQuant, o valor de mercado realizado do Bitcoin encontra-se praticamente estagnado, o que indica que deixou de entrar novo capital no mercado. Importa salientar que, apesar da acentuada correção do mercado, empresas como a Strategy não alteraram as suas estratégias de investimento em Bitcoin.
01 Turbulência no Mercado
O mercado das criptomoedas atravessa atualmente oscilações de preço intensas. No dia 2 de fevereiro de 2026, o preço do Bitcoin caiu momentaneamente abaixo dos 75 000 $, encerrando o dia nos 76 524,86 $. Esta descida representa um novo mínimo que não se verificava desde abril de 2025.
Em apenas 24 horas, a capitalização total do mercado de criptomoedas evaporou cerca de 111 mil milhões $, com aproximadamente 1,6 mil milhões $ em posições alavancadas liquidadas — sobretudo em Bitcoin e Ethereum.
Em comparação com o máximo histórico de 126 100 $ em outubro de 2025, o Bitcoin registou agora uma queda de cerca de 38 %. E não é só o Bitcoin; tokens de referência como Ethereum e Solana também sofreram descidas acentuadas, refletindo uma fraqueza generalizada do mercado.
02 Estratégias Empresariais
Num contexto de preocupações generalizadas no mercado, a Strategy — maior detentora de Bitcoin cotada em bolsa — enfrenta atualmente mais de 900 milhões $ em perdas não realizadas nas suas posições de 712 647 Bitcoin.
Surpreendentemente, apesar destas perdas substanciais em termos contabilísticos, a Strategy não alterou a sua abordagem. De facto, a empresa anunciou um aumento de 25 pontos base na taxa de dividendo de fevereiro para as suas ações preferenciais perpétuas (STRC), elevando-a para 11,25 %.
Michael Saylor afirmou que esta medida permitirá à empresa captar capital adicional através da emissão de ações, com vista a reforçar ainda mais as suas reservas de Bitcoin. Isto demonstra claramente que, mesmo perante perdas não realizadas significativas, a confiança da empresa na estratégia de longo prazo em relação ao Bitcoin permanece inabalável.
03 A Narrativa do "Ouro Digital" Sob Pressão
O Bitcoin tem-se posicionado há muito como "ouro digital", mas o desempenho recente do mercado veio desafiar esta narrativa. Enquanto o ouro atingiu um máximo histórico de 5 600 $ por onça, o preço do Bitcoin continuou a descer.
Os dados revelam que a correlação móvel a 30 dias entre o Bitcoin e o Nasdaq 100 atingiu 0,80 em janeiro de 2026, o valor mais elevado dos últimos quatro anos.
Isto sugere que o Bitcoin está a comportar-se mais como uma ação tecnológica de elevado risco do que como um ativo tradicional de refúgio.
Durante o mais recente período de tensões geopolíticas, o Bitcoin caiu 6,6 %, enquanto o ouro subiu 8,6 %, evidenciando ainda mais as limitações do Bitcoin como instrumento de cobertura.
04 Estrutura de Mercado em Mudança
A aprovação dos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA em janeiro de 2024 foi saudada por muitos como um marco na legitimação das criptomoedas, mas pode ter alterado inadvertidamente o papel do Bitcoin no mercado.
A investigação indica que a aprovação dos ETFs modificou o padrão de correlação entre o Bitcoin e o S&P 500, fazendo com que o Bitcoin se comporte mais como um ativo de risco tradicional do que como uma cobertura independente.
No âmbito dos ETFs, os fluxos de capital que poderiam ser dirigidos para o ouro estão agora a ser canalizados para o Bitcoin, mas sobretudo por motivos especulativos e não como instrumento de cobertura.
Recentemente, os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA registaram quatro dias consecutivos de saídas líquidas, totalizando 1,62 mil milhões $, sinalizando uma redução da exposição dos investidores institucionais ao mercado cripto.
05 O Desafio da Liquidez
Outro problema crítico para o mercado de Bitcoin é o declínio da liquidez. Os primeiros detentores de Bitcoin, que beneficiaram de meses de compras agressivas por parte dos ETFs à vista e da Strategy, começam agora a realizar mais-valias.
A análise on-chain revela que "moedas antigas" continuam a ser transferidas para as bolsas, indicando uma pressão persistente de venda. Este "excesso de vendedores" contrasta fortemente com o mercado do ouro, onde as compras contínuas dos bancos centrais proporcionam um suporte estrutural robusto ao preço do metal.
Os dados de mercado mostram que os volumes de negociação à vista de Bitcoin e altcoins caíram para os níveis mais baixos desde novembro de 2023, criando um ambiente de liquidez cada vez mais reduzido.
O analista Willy Woo descreve o mercado atual como uma "cidade fantasma", assinalando que o mempool do Bitcoin e as taxas de transação atingiram mínimos históricos, refletindo uma forte diminuição da atividade on-chain.
06 Estratégias de Resposta dos Detentores Institucionais
Face aos desafios do mercado, as principais empresas detentoras de Bitcoin estão a adotar várias estratégias:
Aumentar dividendos para financiar compras: A Strategy aumentou a taxa de dividendo das suas ações preferenciais perpétuas (STRC), permitindo à empresa captar mais capital para adquirir Bitcoin adicional.
Manter estratégias de detenção a longo prazo: Apesar das perdas não realizadas, empresas como a Strategy não demonstram intenção de vender os seus Bitcoins. Dados da Chaincode Labs indicam que a empresa continua a acumular Bitcoin.
As bolsas também estão a agir: Gracy Chen, CEO da Bitget, afirmou que a plataforma continuou a reforçar as suas reservas de Bitcoin entre janeiro de 2025 e janeiro de 2026, com o saldo de BTC da plataforma "praticamente sempre a subir". Enquanto bolsa líder de criptomoedas, a Gate oferece igualmente aos investidores um ambiente seguro e fiável para negociar Bitcoin.
07 Como os Investidores Podem Navegar no Contexto Atual
Para os investidores individuais, recomenda-se uma abordagem cautelosa, mas sem pessimismo excessivo, no contexto atual do mercado:
Focar nas tendências de longo prazo: O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, destaca que, a menos que grandes detentores como a Strategy comecem a vender Bitcoin, uma queda cíclica profunda de 70 % é improvável. A correção atual deverá resolver-se através de um período prolongado de consolidação lateral, em vez de uma recuperação rápida.
Manter disciplina de investimento: No mercado atual, é especialmente importante manter uma estratégia de investimento disciplinada. A Gate sugere que os investidores podem mitigar a volatilidade recorrendo a investimentos regulares de montante fixo.
Dar atenção à gestão de risco: O trading alavancado é particularmente arriscado neste contexto. Com cerca de 1,6 mil milhões $ em posições alavancadas liquidadas nas últimas 24 horas, os investidores são alertados para utilizarem a alavancagem com precaução.
Os mercados em baixa tendem a resultar em fases prolongadas de consolidação. Quando o ouro e a prata sofrem correções acentuadas, a resposta do Bitcoin é frequentemente limitada, o que reduz as expectativas quanto ao papel das criptomoedas como cobertura de excesso.
Os dados de mercado mostram que o preço do Bitcoin caiu momentaneamente abaixo dos 75 000 $, e as reservas de Bitcoin da Strategy enfrentam agora mais de 900 milhões $ em perdas não realizadas. Ainda assim, Saylor parece olhar para além das oscilações de preço atuais, focando-se no aumento dos dividendos das ações preferenciais e planeando captar mais capital para reforçar as reservas de Bitcoin.
No momento mais escuro antes do amanhecer, as empresas cotadas em bolsa detentoras de Bitcoin optaram por manter a sua posição.
