Plasma vs Stable: explorar cadeias dedicadas a moeda estável

Autor: Chilla Fonte: X, @chilla_ct Tradução: Shan Opa, Jinse Caijing

As stablecoins dominate the market, they are entering application scenarios in traditional finance (TradFi) and retail users. For example, in South America, some supermarkets price their goods directly in USD₮. This use case is real, so there may be a need to look for new infrastructure to support this expansion.

Recentemente, vimos alguns anúncios de cadeias relacionadas a stablecoins, como Plasma e Stable.

• O que são elas?
• Qual é a diferença?
• Mais importante ainda, eles são realmente necessários?

A ascensão das cadeias dedicadas a stablecoins

Plasma e Stable visam tornar as transferências de stablecoins mais rápidas, mais baratas e mais escaláveis. A sua ideia central é atrair a liquidez de redes antigas que têm um grande volume de capital, mas são menos eficientes.

Embora essas duas cadeias tenham algumas diferenças básicas, suas semelhanças podem ser maiores. O ponto em comum mais importante é o USD₮, que é o “centro” de ambas.

Mais especificamente, todos eles integram o USDT0. Esta é a versão “anti-fragmentação” do USD₮, que pode ser trocada nativamente através do LayerZero, atualmente baseado no Arbitrum e em contínua expansão para novas cadeias. Para o usuário final, a experiência de uso não tem nenhuma diferença - é tão simples quanto o USD₮. Se você quiser saber mais, pode conferir outro artigo sobre este tema (não é auto-promoção, pode realmente ser útil para algumas pessoas).

Plasma

Plasma é construído como uma sidechain do Bitcoin, o que significa que se beneficia da segurança do Bitcoin por meio de “ancoragem”, mas possui seu próprio mecanismo de consenso independente. Em suma, os agentes maliciosos precisariam comprometer o próprio Bitcoin para alterar o histórico do Plasma, mas o Bitcoin não valida os blocos do Plasma.

Ele é otimizado para milhares de TPS (transações por segundo) e cerca de 1 segundo de finalização, sendo muito adequado para transferências rápidas de USD₮. Mas, em comparação com a cadeia comum, sua característica mais proeminente é não ter taxas de gas para transferências simples de USD₮. Como ele gera lucro, então? Na verdade, todas as outras operações na rede cobram taxas de gas, aproveitando o “efeito de segunda ordem” trazido pelo aumento da atividade geral na cadeia.

Outra característica especial é que, quando há necessidade de cobrar taxas, os usuários podem pagar com USD₮ ou BTC. Além disso, é totalmente compatível com EVM, permitindo que os desenvolvedores implementem facilmente aplicações baseadas em Ethereum. O Plasma conta com o apoio da Bitfinex e da Tether, o que também explica seu forte foco em USD₮ e Bitcoin.

Estável

Stable escolheu um caminho ligeiramente diferente. É uma cadeia Layer 1 independente, e não uma cadeia lateral, utilizando seu próprio mecanismo de prova de participação (Proof of Stake). Assim como o Plasma, o Stable também é compatível com EVM. As transferências de USD₮ também estão isentas de taxas de gas, mas os usuários ainda precisam pagar taxas ao realizar outras operações na cadeia. A diferença é que essas taxas podem ser pagas apenas com USD₮.

Stable recebeu o apoio da Bitfinex e do USDT₀. Ao mesmo tempo, o CEO da Tether @paoloardoino tem atuado como consultor desde o início do projeto, o que demonstra claramente seu foco na principal stablecoin em circulação (USDT).

Além disso, parece que a Stable está mais focada em usuários empresariais e institucionais, mas este assunto será mencionado mais adiante.

Privacidade e Utilizadores Institucionais

As duas redes planejam focar no desenvolvimento de funcionalidades de privacidade. Embora os detalhes ainda sejam escassos, a Plasma mencionou o conceito de “transações protegidas”, enquanto a Stable mencionou “transferências confidenciais (Confidential Transfers)”; essas funcionalidades visam proteger a privacidade das transações dentro dos parâmetros de conformidade.

No geral, atualmente não há muitas informações sobre como essas duas cadeias se diferenciam e alocam usuários no mercado. Além das diferenças técnicas mencionadas acima, diz-se que a Stable também adicionará mais funcionalidades voltadas para instituições, como:

• Espaço de bloco empresarial: fornecer espaço de bloco dedicado para empresas significa garantir a velocidade das transações e taxas estáveis mesmo em situações de congestionamento da rede.
• Agregador de Transferências USD₮: Agrupa várias transferências USDT₀ para serem processadas de forma mais rápida e barata.

No entanto, eles realmente têm casos de uso práticos?

No mercado, dos 158,304 milhões de USD₮, 49,27% estão na Tron. Mas as pessoas ainda estão a usar esta cadeia? O ecossistema de cadeias atual é muito mais forte.

No entanto, a Tron foi inicialmente uma das opções mais baratas e mais rápidas. Por isso, a Tether sempre a utilizou para emitir e transferir fundos. Mas a Tron não foi projetada para esse fim. Mais importante ainda, a Tether não participa diretamente dessa cadeia, ela apenas a está utilizando. Se o USD₮ perder a sua posição dominante, isso pode ser um golpe fatal para a Tron. E essa situação está prestes a acontecer, pois a Tron carece de um ecossistema sustentável.

Cadeias como Plasma e Stable foram criadas especificamente para extrair liquidez de ecossistemas que carecem de uma base sólida de DeFi. O objetivo delas não é “eliminar concorrentes”, mas sim superar facilmente aquelas cadeias mais lentas, criando um centro de pagamentos e liquidações comerciais em USD₮, especialmente com a vantagem de não ter taxas de transferência. A liquidez atraída dessa forma pode trazer usuários e capital, eventualmente gerando novos protocolos DeFi e construindo um ecossistema verdadeiramente “vivo”.

Tudo isso pode criar algo semelhante ao SWIFT no campo das stablecoins - a Tether não apenas emite stablecoins, mas também se tornará o núcleo que sustenta sua moeda e infraestrutura subjacente. A Tether pode se beneficiar do crescimento do USD₮, enquanto a Plasma / Stable se beneficia da velocidade de circulação de fundos na rede.

No entanto, isso não significa que outras cadeias serão esquecidas. De forma alguma. Outros ecossistemas ativos, como Solana (que tem como principal caso de uso pagamentos por cartão de débito e depósitos e retiradas em moeda fiduciária), Ethereum e suas L2 (focadas em DeFi), assim como novas cadeias com cenários de aplicação específicos, não serão necessariamente afetados.

Desenvolvimentos recentes do Plasma

Embora isso não signifique sustentabilidade a longo prazo, o interesse de curto prazo já foi plenamente demonstrado - o limite de fundos arrecadados na venda pública de tokens da Plasma já atingiu 1 bilhão de dólares em depósitos. Isso significa que, ao ser lançado, ele se tornará a 12ª cadeia em classificação de liquidez de stablecoins.

Além disso, a Plasma já estabeleceu várias colaborações, como:

• @yellowcard_app: suporta transferências de USD₮ dentro da África.
• @BiLira_Kripto: Conecta a lira turca a stablecoins para facilitar pagamentos transfronteiriços.
• @uraniumdigital_：Colocar o comércio de commodities na blockchain.
• @AxisFDN: Lançou um dólar sintético gerador de rendimento (xyUSD).
• A colaboração entre @CurveFinance e @ethena_labs.

Estamos curiosos para ver o que a Stable fará a seguir.

Conclusão

Isso não significa que esse produto encontrará necessariamente um “Product-Market Fit” (PMF). De fato, o conceito de “cadeia dedicada a stablecoins” pode ser apenas uma estratégia de marketing inteligente para destacar o USD₮ e promover o ponto de venda “transferências sem gás”. É um pouco como um “ataque de vampiro”, mas não se baseia na emissão de tokens do nada para recompensar os usuários (como faz o SushiSwap), mas sim competindo ao isentar os usuários dos custos de transação, como se fosse um modelo de “freemium” para transações.

As condições básicas de ambas as cadeias estão presentes. O que realmente é interessante a seguir é como elas se diferenciam umas das outras, quais estratégias de emissão e promoção adotam, e o mais importante - se conseguem estabelecer um ecossistema sustentável a longo prazo.