O JPMorgan ( afirmou que a moeda estável USDC, de propriedade da Circle, enfrenta desafios significativos de empresas de fintech como Tether, Hyperliquid, Robinhood e Revolut. Os analistas acreditam que, com a nova legislação de moedas estáveis nos EUA, embora o mercado continue a se expandir, se a capitalização de mercado das Ativos de criptografia não crescer significativamente, essa “guerra das moedas estáveis” pode se tornar um “jogo de soma zero”.
A Tether lançou o USA₮, visando o mercado regulado dos EUA.
Segundo relatos, o JPMorgan indicou que a nova moeda estável que a Tether planeja lançar, USA₮, é diferente do USDT existente. O design do USA₮ estará totalmente em conformidade com a legislação americana sobre moedas estáveis, o “GENIUS Act”. Em comparação, o USDT, em termos de reservas de capital e práticas de conformidade, atende apenas cerca de 80% dos padrões de conformidade do “GENIUS Act”.
Além disso, as reservas do USA₮ serão emitidas pelo Anchorage Digital Bank, com a Cantor Fitzgerald responsável pela custódia das reservas, o que ajuda a aumentar a confiança das grandes instituições e a reduzir a dependência dos bancos comerciais tradicionais.
A Tether pretende gerir pessoalmente esta reserva, evitando a repetição do risco financeiro que a Circle enfrentou em 2023 devido ao colapso do Silicon Valley Bank, ao mesmo tempo que reduz os custos operacionais. Mais importante, os rendimentos de juros da reserva do USA₮ podem ser totalmente absorvidos, trazendo mais receita de juros para a empresa e aumentando o lucro total.
)A Tether lançou a moeda estável regulada nos EUA “USAT” e nomeou Bo Hines como CEO(
Hyperliquid, para reduzir a dependência do USDC, lançou espontaneamente o USDH para ganhar participação de mercado.
O JPMorgan afirmou que a exchange de contratos perpétuos descentralizada Hyperliquid também está pronta para lançar sua própria moeda estável USDH, visando se desvincular gradualmente da USDC. A partir do DeFiLlama, pode-se ver que a USDC na Hyperliquid é de aproximadamente 5,989 bilhões de dólares, representando 8,09% do total da emissão de USDC.
também se tornou o terceiro maior local de distribuição em cadeia do USDC, com uma capitalização de mercado próxima de 60 bilhões de dólares, ficando atrás apenas do Ethereum e Solana. Isso também reflete o ponto destacado pelo JPMorgan:
“Se a Hyperliquid lançar sua própria moeda estável USDH, isso poderá impactar diretamente o uso e a participação de mercado do USDC.”
)Os Mercados Nativos garantiram os direitos de emissão da moeda estável USDH da Hyperliquid, com o apoio da Stripe e Bridge(
Robinhood e Revolut avançam para moeda estável, a Circle lança o Arc para consolidar sua posição
O JPMorgan afirmou que, além da Tether e da Hyperliquid, rumores indicam que fintechs como Robinhood e Revolut também estão desenvolvendo suas próprias moedas estáveis, tornando a competição no mercado de moedas estáveis dos EUA ainda mais intensa.
Enfrentando desafios, a Circle está avançando com um projeto de blockchain dedicado chamado Arc, enfatizando alta velocidade, segurança e interoperabilidade entre cadeias, tentando consolidar o USDC na posição central do ecossistema de Ativos de criptografia.
)Arc documento branco público! A Circle lançou uma nova rede de blockchain, projetada para ativos de criptografia financeiros moeda estável(
Se o tamanho do mercado não se expandir, a batalha das moedas estáveis se tornará um jogo de soma zero.
O analista do JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, apontou em um relatório que a oferta de moeda estável está altamente correlacionada com a capitalização de mercado geral dos ativos de criptografia. De acordo com os dados da CoinGecko, a capitalização de mercado global das moedas estáveis atualmente é de cerca de 296,3 bilhões de USD, mas a proporção em relação à capitalização de mercado total dos ativos de criptografia tem permanecido abaixo de 8% desde 2020.
Isto significa que, assumindo que o mercado de criptografia como um todo não cresce de forma significativa, o resultado da concorrência entre novos entrantes pelo mercado pode ser apenas um jogo de soma zero de “uma parte ganha, outra perde”, dificultando o crescimento sincronizado da capitalização de mercado global.
Este artigo Morgan Stanley: o tamanho do mercado de criptografia não se expandirá, o jogo de soma zero da moeda estável pode ocorrer. Apareceu pela primeira vez na Chain News ABMedia.
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